吃了个跌停！

昨天我写文章，告诉大家，如果就连菜市场大妈都开始讨论股市，讨论商业火箭发射了，我反而担心，短期泡沫化要来了。我已做了高位减仓。

于是我们看到，今天大A止步18连阳。商业航天开始回调，很多都纷纷跌停。

不是说我有多准，而是一种感觉。因为股市是少数人的游戏，当身边人都在讨论的时候，说明这已经变成了大多数人的游戏，那么游戏周期就要结束了。

还有很多读者跑过来问我：

“子木老师，不对劲啊，这段时间涨得最猛的是商业航天，但我发现很多公司连火箭都没发明白，财报都是亏损的，凭什么股价能翻天？反倒是那些天天赚钱的家电厂、食品厂，股价趴在地上一动不动？”

问出这个问题，说明你还在用“小贩思维”做投资。

你以为股市是称重机，谁赚钱多谁就重？

错了，股市是投票机，投的是“未来”，更是“国运”。这个需要我们抽丝剥茧，从根本剖析利害关系。

首先这波航天潮是谁推动的？

答案是国家。为什么要推动？

因为硬科技（商业航天、芯片、AI）想发展，就必须要有充沛的资金，但目前来说，靠银行是不管用的。

因为银行的逻辑是“信贷逻辑”。

银行问你：“你有厂房吗？有地皮吗？有抵押物吗？”

科技公司说：“我没有，我只有一堆天才的大脑，和几千行代码，还有几张画着近地轨道的 PPT。”

银行会直接把门关上。因为在研发成果出来之前，科技公司就是个“吞金兽”，风险极高。

这时候，国家意志出场了。 国家要搞科技，但国家不能无限印钞，直接免费给科技企业啊，这就乱套了。怎么办呢？

引导资金进入股市。

股市的逻辑是“风投逻辑”。

它允许你亏损，允许你画饼。只要你的饼够大，散户和机构就愿意把钱给你。 这本质上，是一场“全民众筹”。

是用无数股民的钱，去为国家的科技树“施肥”。 所以，商业航天的暴涨，是国家在用金融手段，完成一次“研发成本的社会化分摊”。

其次是估值的艺术。

很多人都拿现金流去判断一家企业的估值。

这并不准确。其实算得清的叫“利息”，算不清的叫“梦想”。

为什么格力、美的这种赚钱机器没人炒？

因为“一眼望到了头”。

做电器的，市场空间就那么大，每年的增长率撑死 10%。 分析师拿着计算器，啪啪两下，明年的利润就算出来了。 既然能算出来，那就没有了“预期差”。 它的股价就只能那是那个死样子，赚的是辛苦钱。

但商业航天不一样。 这是一条“星辰大海”的赛道。

未来是 6G 联网，还是太空采矿，还是星际旅行？ 没人算得清。 因为算不清，所以想象力是“无限”的。

在股市里，“确定性”是估值的毒药，而“朦胧美”才是泡沫的温床。 你买格力，买的是一张定期存单。你买商业航天，买的是一张通往未来的彩票。

彩票，当然比存单贵。

最后就是，任何时候都要保持清醒，尤其是当一个新兴产业崛起的时候。

一个新兴行业的崛起，都要经历：

“概念期\>泡沫期\>出清期\> 成熟期”。

2026年是十五大科技爆发的元年，大多数都处于最疯狂的“概念泡沫期”。

比如你看现在商业航天的盘面：

不管是有核心技术的龙头，还是连火箭都没见过的“PPT 公司”，甚至只是名字里带个“航天”的装修公司，都在涨。 这叫“阿猫阿狗一起飞”。

这时候怎么投？三条铁律：

1、要么买“亲儿子”： 去买那些有强大背景（国资注入、国家队背书）的龙头。在泡沫破裂时，它们有国家兜底，死不了。

2、要么买“一篮子”： 普通人根本分不清谁是李逵，谁是李鬼。 最聪明的办法是买 ETF。 买整个板块。只要行业是对的，里面死几家公司无所谓，只要有一家跑出来，你就能吃到红利。

3、要么买上游。这个我在大号写过，无论哪些企业发射火箭，是否能发得上去，都不重要，重要的是它们都要买材料，买设备，买技术。就像AI大模型一样，百家争鸣，未来有生有死，但确定的事，他们都要买英伟达的显卡，所以英伟达爆发了。

最后，商业航天，一定是 2026 年的主线之一，这没得跑。

但“主线”不代表“直线”。

目前的疯涨，透支了一定的预期。 接下来，有些会迎来一波回调。 那些没技术的阿猫阿狗，会被市场出清。

别急着追高。 耐心等一等。当然我相信也不会回调太久，因为20万颗卫星，需要的是源源不断的资金流。

像这种国家级的大题材，它的走势一定是波浪式的：

政策利好>暴涨（当下阶段）> 回调盘整> 突发大新闻（比如某次发射成功）> 再次暴涨。

哪怕是再好的赛道，也尽量在“无人问津”时买入，提前蛰伏，在“人声鼎沸”时离场，慢慢减持，不赚最后一个铜板。

这才是成熟投资者的修养。

当然2026年不只是商业航天，还有AI第二春、脑机接口、创新药、机器人、电力基建、固态电池等等。

这些科技赛道，会挨个轮动，你方唱罢我登场，在国家的推动下，大A还会有更好的表现，也是投资者值得关注的收益大年。

当下回调是好事，需要一段时间震荡来消化之前的涨幅，否则后面的人根本没办法上车，等到年后政策、资金汇聚，再开启新一轮的上涨。

而且真正的慢牛，不是一条向上平滑的曲线，而是大涨小跌的螺旋上涨。逻辑上，政策端口正在稳稳调节这条线的走向。

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