A股，巨量首阴！什么信号？

1月13日，三大指数集体调整。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96%。

从板块来看，AI应用逆势上涨、AI医疗概念反复活跃、电网设备概念午后走强。下跌方面，商业航天、可控核聚变等板块跌幅居前。

全市场超3700只个股下跌。沪深两市成交额3.65万亿元，较上一个交易日放量496亿。

连续上攻的A股市场，今天“终于”迎来调整。

Wind数据显示，沪指终结了此前的17连阳，颇具标志性；万得全A、全A平均股价等指标，也都录得2026年日线级别的“首阴”。与此同时，全市场成交额达到36988亿元，比昨天又放量了一些。

这一幕并非没有预兆。昨晚，多只热门股票发布公告，有的停牌，有的减持，有的澄清业务——总之就是提示风险，给情绪降温。

据梳理，1月12日盘后，包括志特新材、航天发展、航天科技、理工导航、信科移动、中科星图、智明达、国博电子、中国卫星、东方通信、豪能股份、航天环宇、航天工程等在内的20多家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告，“击鼓传花”“炒作”“脱离基本面”“审慎投资”“理性决策”等词汇频繁出现，提示投资者注意风险。

从市场实际表现来看，资金承接欲望仍然强烈，沪指盘中多次翻红。

但在约13:59，沪指最后一次短暂翻红后，大盘一路下行，回调格局终于落定。

可以说，调整信号已初步显现，而不同处境的投资者对此有不同感受。

乐观的持币者会认为，终于等到了（或即将出现）入场时机；

浮盈较多的持筹者，也得到了比较有确定性的卖点；

当然，也不是所有人都对此感到开心——

尤其是本周追高入场的股民，很可能刚有点浮盈就变浮亏，甚至在一些热门股上，突然吃个跌停。他们的“问题”，出在哪里呢？

马后炮地看，看似是没有做到“要信早信”，却在市场情绪最亢奋的时候按捺不住入场，承担了不小的风险。

但别忘了，短线行情就是这样，不仅追高有风险，每一次试图抄底也同样可能“抄在半山腰”。只是近期市场的强势表现，让追高和抄底行为都有了不错的胜率。

换句话说，A股今天收获2026年“首阴”，意义并不在于让逃顶者侥幸，或让浮亏者难受。而是在于，让市场稍稍冷静下来，去思考更为本质的问题，比如：

你近期的收益来自“波动”，还是“趋势”？你想赚哪一边的钱？

短线波动，会让“热钱”出现怎样的切换？

以及，你认为“首阴”过后，市场趋势有变吗？

东吴证券研报指出，近期A股的连阳行情，得益于可跟踪的资金净流入规模扩大。包括：

（1）散户活跃度提升

（2）游资活跃度创近半年来新高

（3）杠杆资金大幅流入，市场风险偏好提升

（4）北向成交热度较前期回升，海外上市且侧重投资A股的ETF资金加仓，外资“做多”情绪升温

该机构认为，截至1月12日收盘，（由其构建的）波动率指标为95.2%，处于短线相对高位。在当前量能水平下，继续放量以维持波动率的难度较大，短线大概率以震荡整理、涨速放缓来修复波动率。

华西证券研报也表示，截至1月12日，沪深300ETF IV指数处于“9·24”行情以来的80%分位数，反映投机情绪迅速升温，驱动行情走强的同时，短期波动的概率放大。

其认为，商业航天自11月底以来的上涨行情，标志着市场对“想象力”的认可。由此来看，后续可能会出现更多具备想象力且空间可期的板块，而曾经出现过的脑机接口、自动驾驶、AI手机等，也可能进入题材轮动的范畴。

另一方面，从申万一级行业的涨跌幅来看，消费板块的食品饮料和美容护理，周期板块的煤炭、房地产、农林牧渔，以及银行、医药生物等行业仍未修复至11月的高点。此外纺织服饰、钢铁、石油石化、家用电器等行业的涨幅不足3个百分点，与万得全A的涨幅（6.45%）有一定差距。后续在牛市氛围烘托下，市场情绪极强时，可能会迎来补涨行情。

而说到板块，今天波动最为剧烈的，恰好也是商业航天。这与昨晚多家公司提示风险的情况密切相关。

但有观点认为，考虑到资金介入程度较深，以及当下市场流动性充沛，这一板块后续直接“A杀”的可能性较低，更可能的情况是在新的事件或节点催化之下反复活跃。

总之，商业航天的巨震，让部分资金涌向了其他题材。

一方面，昨天同步领涨的AI应用，虽有冲高回落，但日内仍维持涨势。

另一方面，处于相对低位的医药、电力等题材，今天也出现异动。

医药股方面，龙头公司药明康德昨晚公告称，预计2025年实现净利润191.51亿元，同比增长102.65%。公司表示，报告期内，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动了业务持续稳健增长。

百奥赛图、康辰药业、健信超导等近日也陆续发布了业绩预增或扭亏的公告。

招商证券表示，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业趋势下，有望出现结构行情。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药房、中药的个股机会。

电网设备板块则在午后快速由跌转涨，不过并非完全出于电力股的“避险”属性。

消息面上，美国能源部与劳伦斯伯克利国家实验室(LBNL)估算，数据中心用电量将从2023年约176TWh，到2028年可能再增加325-580TWh，显著推高总体电力需求并产生局部容量缺口。

另有报道称，当下，美国各大科技公司正迅速建设耗电量巨大的数据中心产能。而随着人工智能热潮的持续，他们今年预计还将继续加大资本支出。去年8月份，美国消费者所支付的电费同比上涨了6%，而电价上涨的情况在数据中心集中的地区尤为明显。