雷区大爆发？深圳大卖被追债9640万

近日，跨境电商行业又起波澜。

曾经在市场上一路高歌猛进、风光无限的有棵树科技股份有限公司，竟因拖欠物流服务商深圳市前海云途物流有限公司（以下简称“前海云途”）9640.79万元巨额债务，被推到了舆论的风口浪尖。

一、 巨额欠款背后：昔日巨头的“失速”与物流商的“忍无可忍”

有棵树与前海云途之间的纠纷可追溯至2019年双方签订的《国际物流服务合同》。当时，跨境电商行业正处于野蛮生长阶段，为快速拓展业务版图，有棵树与前海云途达成深度合作，约定由前海云途为其提供国际物流服务。然而，受亚马逊封号潮的冲击，有棵树资金链逐渐吃紧，自2020年起便频繁出现延迟支付物流费用的情况，双方矛盾由此不断激化。

2024年9月，双方签署了《债务和解协议》，明确有棵树欠付前海云途的物流服务费本金为6430.97万元，同时还有延时费2191.47万元。但遗憾的是，这份和解协议最终未能得到有效履行，前海云途无奈之下只能提起仲裁。随着违约金的不断累积，索赔金额已攀升至9640.79万元。

（图源：有棵树）

这起纠纷的独特之处在于，前海云途的母公司福建纵腾网络有限公司（以下简称“纵腾网络”）曾是有棵树破产重整的产业投资人之一。

2024年11月，纵腾网络联合体刚被确定为有棵树的重整投资人，然而仅时隔 8 天便宣布退出重整，转而通过法律途径追讨债务。这一“从债主到股东，再到对手”的戏剧性转变，深刻揭示了跨境电商行业资本博弈的残酷现实。

二、有棵树的困境：债务、内斗与监管风暴

作为跨境电商行业最早一批借力资本登陆资本市场的企业，有棵树曾凭借多平台、多店铺并行的“泛铺货”模式迅速崛起。但这种扩张模式对现金流有着极高要求，需持续投入大量资金用于采购备货、海外囤货及支付物流头程费用。在亚马逊等平台红利爆发期，快速回笼的销售回款尚可覆盖这些资金需求；然而近年来，随着平台合规化监管趋严（如亚马逊封店潮）、海外消费市场疲软以及行业竞争进入白热化阶段，有棵树的营收与利润持续承压，经营状况急转直下。

财报数据直观反映了其经营困境：2025年上半年，有棵树营收仅4257.34万元，同比大幅下滑81.33%；尽管归母净利润实现187.7万元的扭亏为盈，但主要依赖非经常性损益支撑，扣非后盈利能力依然薄弱，主营业务尚未恢复造血能力。

雪上加霜的是，公司内部治理陷入混乱。以原董事长肖四清为代表的创始团队，与作为新任产业投资人入主的天行云之间，爆发了激烈的控制权争夺。这场内斗直接导致公司运作受阻，财务资料无法顺利交接，致使2025年第三季度报告“难产”，未能按时披露。

这一系列乱象最终引来监管介入。2025年9月，中国证监会因涉嫌未按规定披露其他重大信息，依法对肖四清、王维及深圳市天行云供应链有限公司三方立案调查，让这家本就风雨飘摇的企业处境进一步恶化。

三、有棵树追债事件背后：跨境电商中小卖家如何逃离账期“黑洞”？

有棵树的未来尚不确定，但这起追债事件已为整个行业敲响警钟。为了解此事在真实卖家群体中引发的反响，我们采访两位不同规模、不同模式的跨境电商卖家。他们的观点，或许比任何宏观分析都更能折射行业的切肤之痛。

“看到有棵树被追债9640万，我一点都不意外，只是觉得后怕，怕下一个轮到自己。”Steven向小编坦言，他的公司主营家居收纳品类，年营收约2000万元，当前正承受着3家物流商的账期压力。

Steven回忆，2023年以前，他与物流商的合作多为“现结+月结”模式，即预付30%运费，货物签收后30天内结清尾款。但随着Temu、TikTok Shop等新兴平台崛起，物流行业的账期规则被彻底打破。“2024年初，合作了5年的头部物流商突然提出，要将账期延长至90天，否则就上调运费15%。”Steven表示，当时公司正处于拓展TikTok Shop的关键期，对物流时效要求极高，只能被迫接受这一条件。

账期延长直接挤压了公司的毛利空间。Steven给小编算了一笔账：公司每月物流成本约18万元，90天账期意味着有54万元资金被物流商占用。为维持现金流，公司不得不通过供应链金融平台融资，年化利率约12%，每年仅融资成本就达6.48万元。“这还只是显性成本，隐性损失更难估算。”Steven说，2024年旺季，因物流商资金紧张导致头程运输延迟，公司价值35万元的圣诞主题收纳盒错过销售窗口，最终只能5折清仓，直接亏损17.5万元。事后调查发现，物流商延迟发货的原因，正是其上游平台的账期未兑现，导致资金周转困难。

对于有棵树的债务纠纷，Steven认为核心问题在于“账期与自身现金流不匹配”。“有棵树作为上市公司，可能过度依赖账期融资扩张，一旦营收下滑，资金链必然断裂。”他透露，当前行业内中型卖家的普遍做法是“分散账期风险”，即不将所有货物交给一家物流商，而是按30%现结、30%月结、40%季度结的比例分配订单。“哪怕现结的运费贵一点，也要保留部分现金结算的合作渠道，这是应对账期风险的底线。”

与Steven的“承压前行”不同，初创型卖家Ryan的处境更为艰难。2024年刚创业的她，主营3C配件品类，年营收约300万元，目前正面临“要么接受账期、要么失去订单”的两难选择。

Ryan表示，初创公司资金有限，原本计划全部采用现结模式与物流商合作，但实际对接时发现，几乎没有物流商愿意接受现结。“中小型物流商说现结利润太低，承担不起垫资成本；头部物流商则直接表示，只服务能接受90天以上账期的大客户。”Ryan无奈地说，为了拿到物流资源，她只能与一家中型物流商签订“60天账期”协议，同时预付20%保证金。

即便如此，风险依然无处不在。2024年10月，Ryan委托物流商发往美国的一批价值15万元的手机壳，因物流商资金链断裂被滞留港口。“当时物流商负责人失联，我们不仅要重新支付运费找其他物流商提货，还面临平台订单取消的赔偿。”Ryan说，这次事件让她损失了4.5万元，几乎耗尽了公司的流动资金。

此后，她开始对物流商的资质进行严格筛选，要求对方提供近6个月的财务报表和应收账款明细，但多数物流商以“商业机密”为由拒绝提供。

对于有棵树的遭遇，Ryan认为这给初创卖家敲响了警钟。“初创公司抗风险能力弱，一定要警惕过长账期。”她透露，目前自己正在调整经营策略，将部分订单转移至亚马逊平台，虽然平台抽佣较高，但物流合作模式更规范，账期仅30天。同时，她还与3家小型物流商建立合作，采用“小额多批”的发货模式，避免将资金集中在某一家物流商。

“现在每天都在关注物流商的动态，生怕他们突然暴雷。”Ryan坦言，跨境电商行业的账期乱象，让初创卖家的创业之路布满荆棘。她希望行业能建立统一的账期标准，同时加强对物流商的监管，保障卖家的合法权益。

两位卖家的采访，揭开了跨境电商行业账期乱象的冰山一角。

有棵树9640万追债事件，既是企业经营危机，更是行业账期模式的压力测试，暴露了供应链深层矛盾。破解困局需平台、物流商、卖家三方发力：平台合理缩账期，物流商借供应链金融盘活资金，卖家强化账期管理、分散风险。在激烈竞争下，现金流是企业生命线，账期管理是关键，如何平衡账期压力与发展需求，成为行业从业者未来的核心课题。