JPM2026 | 罗氏：百亿并购弹药进展如何？即将冲刺减重TOP3玩家

当地时间1月12日下午15：00点（PST），罗氏亮相摩根大通医疗健康大会（JPM）。

去年JPM大会上，罗氏制药 曾明确两大核心战略：每年投入100亿美元用于并购，同时聚焦肿瘤、神经、免疫三大领域并推进管线精简。本次JPM期间，市场重点期待其展示管线精简后研发效率提升成果，以及新一轮管线并购的信号。

罗氏CEO在会上表示，现有在市产品组合将持续贡献增长至2028年。罗氏拥有17款年销售额超10亿瑞士法郎的重磅药物，覆盖肿瘤、神经、免疫等多个治疗领域。2025年前9个月制药业务销售额达356亿瑞士法郎，有望实现全年营收及利润指引目标。

2026年，罗氏即将上市的产品将为增长注入新动力，包括Gazyva®、giredestrant、fenebrutinib、vamikibart、satralizumab，此外罗氏将重点筹备布局大规模疾病领域，例如阿尔茨海默病、肥胖症。

罗氏预计2026年申报3款NMEs，推出2个关键扩展适应症。肿瘤/ 血液学核心管线下一代选择性雌激素受体降解剂giredestrant，有望成为内分泌治疗（ET）的核心药物，可与PI3K抑制剂Itovebi、强效CDK4抑制剂RG6794、高选择性脑穿透 HER2 酪氨酸激酶抑制剂ZN-1041等多种分子联合使用，覆盖全治疗场景。

神经学领域核心管线fenebrutinib，有望成为复发型多发性硬化（RMS）和原发进展型多发性硬化（PPMS）领域的首个同类药物（FIC）和同类最佳药物（BIC）。目前是全球首个且唯一在RMS（FENhance 2试验）和PPMS（FENtrepid 试验）III期临床试验中取得阳性结果的布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂（BTKi）。

罗氏致力于成为减重领域前三甲玩家，2026年将公布5款NMEs的III期支持数据，针对性攻克减重领域应答不佳、耐受性、平台期、停药后体重反弹、肌肉流失和肥胖病并发症等问题。

长期来看，到2030年前有望推出19款NMEs。

关于资产合作与并购，罗氏目前约60%的研发管线及销售额涉及合作项目。2026年JPM大会前，罗氏支付1亿美元授权费获得硕迪生物（Structure Therapeutics）的GLP-1相关专利，为口服GLP-1候选药物CT-996规避专利重叠风险。

同时，罗氏与宜联生物再次达成合作，以5.7亿美元首付款及里程碑款项获得 ADC药物YL201的全球权益（不含中国大陆、港澳地区）。此外，罗氏与Zealand Pharma的53亿美元合作持续推进，聚焦肥胖领域固定剂量组合疗法开发，加速布局代谢疾病赛道。

这些并购交易精准补强了核心领域管线，与自研资产形成协同效应。医药魔方数据库显示，罗氏在2025年1月至现在共达成20项交易（相较2024年的14笔有所增加），公开首付款金额达19.33亿美元，交易涉及6项肿瘤资产、3项罕见病资产、2项免疫领域资产、2项代谢领域资产和1项神经领域资产等。

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