山东女医生79万守恒瑞18年，超25万分红斩获近8倍总收益

白大褂的褶皱里藏着岁月的温度，K线图的起伏中载着时光的重量。从35岁到53岁，十八载春秋，我以医者的专业审视药企内核，以投资者的耐心陪伴企业成长。有人说投资是一场博弈，于我而言，它更像一场漫长的诊疗，唯有精准判断“病灶”（企业价值），坚守“疗程”（长期持有），方能等到“疗效”（价值兑现）。恒瑞医药于我，不止是一组股票代码，更是临床中亲眼见证的救命良药，是深耕创新的行业坚守。这十八年，有金融危机的寒冬，有股灾的狂浪，有集采的风雨，却始终抵不过专业认知的底气与时光的馈赠。所谓价值投资，不过是用认知锚定方向，用初心对抗浮躁，让时间为正确的选择加冕。而这一切，都始于2008年那个秋雨淅沥的午后。

01 医者择药，亦择心——2008年的孤注一掷

2008年9月18日，周四，济南的秋雨敲打着医院门诊楼的玻璃窗。我攥着银行卡的指尖沁出冷汗，35岁，在三甲医院做内科医生的第八年，我要把攒了十年的79万积蓄，全部投进恒瑞医药的股票里。医者治人靠专业判断，投资立身凭认知坚守，这是我当时唯一的底气。

身边人都觉得我疯了。彼时金融危机余波未平，A股市场一片狼藉，恒瑞医药股价从年初6.8元/股跌到不足4元，办公室前辈劝我存定期稳当，丈夫更是冷战了三天：“那是我们给孩子攒的教育钱、给老人留的救命钱。”我懂他们的顾虑，可作为天天跟抗肿瘤药打交道的医生，我比任何人清楚恒瑞的分量。

临床中，恒瑞的多西他赛、奥沙利铂是肿瘤患者的常用药，疗效不输进口药，价格却亲民一半。那年我偶然得知，恒瑞以第一名成绩入选国家“重大新药创制”专项孵化器，科研投入近2亿元，创新药艾瑞昔布已进入上市冲刺阶段。真正的价值从不在市场喧嚣中彰显，而藏在企业深耕的赛道里，我坚信，专注创新的医药企业，终会穿越周期。

当天下午收盘前，我在交易软件上输入代码600276，以4元左右/股的价格买入近19万股——刚好是100股的整数倍，总花费近80万元，仅留几百元作为账户零钱。点击确认的那一刻，没有暴富的幻想，只有一种“把钱交给靠谱事业”的踏实，就像给患者开对了药方，静待疗效显现。

02 潮起潮落，心有定盘星——那些煎熬的时光

买入后不足两个月，恒瑞股价跌至3.5元上下，持仓市值缩水十余万。每次夜班结束，我都会在凌晨打开行情软件，看着绿色的数字，心里像压着听诊器的胶管，闷得发慌。有患者家属闲聊时说“买股票亏得底朝天”，我嘴上安慰，心里却在打鼓：是不是自己的判断出了错？

2009年4月30日，周四，恒瑞公布2008年分红方案，每10股派1元现金、送2股股票。除权除息后，我的持股数增至超22万股，账户里多了近2万元现金分红。看着到账的钱，我突然释怀：价值投资不是追涨杀跌的博弈，而是与企业共成长的耐心修行。我把分红重新买入股票，又凑了些工资，加仓至近23万股。

此后几年，恒瑞稳步成长：2011年艾瑞昔布正式上市，成为国内首个具有全球知识产权的创新药；2012年注射用奥沙利铂获批进入欧洲市场。股价也随之震荡攀升，2012年底涨到15元以上，我的持仓市值突破360万，浮盈近280万。可这份喜悦没持续多久，2015年股灾来袭，股价从50元出头的高位暴跌，半年内近乎腰斩。2014年10月，恒瑞自主研发的阿帕替尼获批上市，成为晚期胃癌治疗的重要药物，这让我更笃定了对企业创新能力的判断。

那段时间，科室里有人跟风炒股亏了几十万，天天唉声叹气。我却很少再盯短期行情，而是把精力放在工作和跟踪恒瑞研发上。我知道，企业的创新能力没变，抗肿瘤药的市场需求没变，短期的股价波动，不过是成长路上的插曲。风浪越大，越要守住内心的锚，锚定企业的核心价值，而非市场的短期情绪。

03 分红如泉，润物细无声——时光的温柔馈赠

从2010年开始，恒瑞的分红逐渐形成规律，有现金分红，也有股票股利，像涓涓细流，滋养着我的持仓。2014年、2017年的分红方案中，均包含送股与转增，几番操作后，我的持股数逐步攀升，先后突破38万股、50万股大关，持仓规模稳步扩大。

每年分红到账的日子，我都会带着家人去吃一顿大餐。有一年分红到账超20万元，那天我给父母换了台新冰箱，给孩子报了他心仪的钢琴班。丈夫笑着说：“以前总怪你固执，现在看来，你比我更懂‘长期主义’。”投资的浪漫，从不是突如其来的暴涨，而是岁月沉淀后，每一份意料之中的回馈。

我从没想过靠分红暴富，却在这份稳定的回馈里，更坚定了持股的决心。2019年5月，恒瑞的卡瑞利珠单抗正式获批上市，不久后科室一位老主任确诊肺癌，治疗中便用到了这款药，他拉着我说：“秀兰，你投资的这家企业，真在做实事。”那一刻，我突然觉得，我的投资不只是为了盈利，更是在支持一份能救人命的事业，这份价值，远超股价的涨跌。

截至2025年底，18年间我累计获得现金分红超25万元，持股数因多次送转及分红加仓，增至近60万股。这些分红，有的用于家庭开支，有的继续加仓，像滚雪球一样，让我的持仓不断壮大。我渐渐明白，价值投资的本质，是做时间的朋友，用耐心等待企业创造价值，再由时间兑现收益。

04 集采风雨，守得云开见月明——最艰难的考验

2018年9月，国家“4+7”带量采购试点政策出台，恒瑞多款仿制药被纳入集采，价格大幅下降，股价随之开启下跌模式，从年初60多元/股跌至2021年初的40元左右，跌幅超三成。那段时间，网上全是“恒瑞不行了”“仿制药时代结束了”的声音，我身边也有持股的朋友纷纷割肉离场，连当初支持我的丈夫都忍不住劝我减仓。

我也陷入了前所未有的纠结。作为医生，我清楚集采对仿制药企业的冲击；但作为投资者，我更清楚恒瑞早已布局创新药。2021年半年报显示，恒瑞创新药销售收入占比达39.15%，同比增长43.8%，阿帕替尼、卡瑞利珠单抗等创新药已成为新的增长引擎。真正的强者，从不是永远顺风顺水，而是在行业变革中，及时转身、破局生长。

2021年8月20日，恒瑞股价因业绩增速放缓跌停，市值蒸发超3000亿元。那天我值夜班，忙完一台急诊手术后，已是凌晨三点，我打开行情软件，看着红色的跌停板，心里却异常平静。我想起2008年买入时的初心，想起这些年恒瑞在创新路上的坚持，我告诉自己：再等等，等创新药的成果真正落地。

事实证明，我的坚持没有错。2023年起，恒瑞创新药管线进入收获期，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼获批晚期肝癌一线治疗等多个适应症，多款新药相继上市，股价逐步回升，2024年涨到50元以上，2026年1月初稳定在65元上下。投资路上最大的敌人，不是市场的下跌，而是自己在困境中轻易放弃的勇气，熬过最黑暗的时刻，才能看见最美的曙光。

05 十八载坚守，岁月赠厚礼——价值的兑现

2026年1月12日，周一，我坐在办公室里，再次打开交易软件，看着账户里的数字，眼眶突然发热。经多次送转及分红加仓，持股数增至近60万股，每股65元上下，持仓市值逼近4000万元，加上累计超25万元现金分红，总收益近630万元，是当初79万本金的近8倍。十八年的坚守，终于在时光里结出了沉甸甸的果实。

十八年，从35岁到53岁，从青涩的主治医师到科室骨干，我见证了恒瑞从一家地方药企成长为国内创新药龙头，也见证了自己从投资小白到坚定的价值投资者。那些曾经的质疑、煎熬、纠结，都在时光的沉淀中，变成了最珍贵的回忆。时间是价值的试金石，它会淘汰浮躁的投机者，也会奖赏坚定的坚守者。

有人问我，后悔过吗？后悔在股价暴跌时没有抛售，后悔错过其他股票的暴涨吗？我摇摇头。这十八年，我没有花过多精力在盯盘上，而是专注于自己的本职工作，兼顾家庭与投资，这种稳稳的幸福，远比追涨杀跌的刺激更让人安心。

我常常跟身边想炒股的年轻人说，投资就像给患者治病，不能急于求成，要找准病因（企业核心价值），对症下药（合理配置资金），耐心观察疗效（长期跟踪），不能因为一时的症状反复（股价波动）就乱换药方。医者仁心，投资者亦需初心，守住本分，方能行稳致远。

06 初心不改，笃行致远——未来的期许

如今，我依然没有抛售恒瑞的股票。我知道，医药行业永远有需求，创新是永恒的主题，恒瑞在创新药、国际化上的布局，依然有巨大的成长空间。未来，我会继续持有，把这份投资当成给家人的一份保障，也当成对医药行业的一份支持。

对于未来的投资者，我想说，价值投资从来不是一成不变的教条，而是在坚守核心逻辑的基础上，学会适应市场变化。不要被短期的涨跌左右，不要盲目跟风追热点，要选择自己熟悉的行业、靠谱的企业，用耐心陪伴企业成长。真正的投资，是穿越牛熊的淡定，是历经岁月的从容，是相信价值、坚守价值的笃定。

医药行业的变革还在继续，集采、创新、国际化的浪潮中，恒瑞或许还会面临新的挑战，但我相信，只要企业坚守创新初心，就一定能穿越周期。而我，也会带着这份十八年沉淀的感悟，继续在医者与投资者的道路上，稳步前行。

投资金句

投资的本质，是认知的变现，更是心性的修炼。它无关乎资金多少，而在于是否有坚守价值的定力，是否有对抗浮躁的勇气，是否有静待时光的耐心。不必羡慕他人的短期暴利，不必焦虑自己的暂时亏损，守住自己的能力圈，陪伴优质企业成长，时间终会把每一份坚守，都变成意料之中的厚礼。心定，则路稳；行稳，则致远。

投资建议，谨慎参考