券商晨会精华：AI泡沫仍尚早 但累计涨幅可能需要消化

财联社1月13日讯，昨日市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，创业板指探底回升，此前一度跌超1%。沪深两市成交额3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，较上一个交易日放量4787亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超4100只个股上涨，其中201只个股涨停。截至收盘，沪指涨1.09%，深成指涨1.75%，创业板指涨1.82%。

在今日券商晨会上，开源证券认为，AI泡沫仍尚早，但累计涨幅可能需要消化；中信证券认为，看好铝板块盈利估值齐升行情；东吴证券认为，市场对美联储降息预期推迟，港股反弹更要看分子端。

开源证券：AI泡沫仍尚早 但累计涨幅可能需要消化

泡沫的呈现往往取决于“容器大小”，有一个很有意思的比喻是“往杯子里倒酒”与“往杠里倒酒”泡沫的情况是不一样的，在中美流动性宽松+A股估值牛市+政策大力支持发展科技（产业高景气）的基础上（往缸里到酒），认为言AI泡沫仍尚早，只是仓位和累计涨幅的压力随时可能需要一定的消化。强者恒强的核心因素仍在于ΔG，如果ΔG开始出现明显的疲软则可能处于平顶消化估值+成长回归价值的过程。当前并未见到ΔG的显著拐点，那么AI硬件在现阶段更有可能跟随估值牛的大环境延续。

中信证券：看好铝板块盈利估值齐升行情

展望2026年，预计光伏用铝加速下滑，电网和汽车延续高景气度，储能和空调铝代铜增长有望提速，支撑电解铝需求增长后劲。同时，即使印尼产能新增投产背景下，行业供给增速下移仍为趋势，且扰动抬头迹象逐步显现。预计2026年铝价中枢将达23000元/吨，持续看好铝板块盈利、估值齐升行情。

东吴证券：市场对美联储降息预期推迟，港股反弹更要看分子端

美国2025年12月失业率超预期回落，市场预计首次降息将推迟至6月。在年度展望中对美联储降息次数预期比市场更为谨慎，认为全年1-2次，当前仍维持此判断。从经济基本面看，今年留给美联储降息的窗口不多，宽财政对经济的脉冲效应还在路上。一季度美联储不降息的话，港股反弹节奏就更要看分子端情况。不考虑汇率影响，企业基本面还需要更多好消息。