钱大妈递表港交所：生鲜GMV破百亿，毛利润破十亿

社区生鲜便利店——钱大妈于1月12日递表港交所，正式冲击港交所IPO上市。

根据钱大妈于港交所披露的招股书，钱大妈的基本面，及近期经营情况表现如下。

一、GMV。

2024年钱大妈GMV达到148亿元人民币，其中，生鲜产品GMV达到135亿元，华南地区生鲜GMV达98亿元。

二、利润。

2024年，钱大妈收入117.88亿元，毛利润12亿元，综合毛利率10.2%（商品销售+加盟费），经营利润1.55亿元，净利润2.88亿元，净利润率2.4%。

2025年前三季度，钱大妈收入83.59亿元，毛利润9.43亿元，综合毛利率11.3%，经营利润2.25亿元，净利润-2.87亿元，净利润率-3.4%，如用非香港财务报告准则计量，2025年前三季度钱大妈经调整净利润为正2.15亿元，净利润率为正2.6%。

三、资产。

截至2025年9月底，钱大妈流动资产14.65亿元， 非流动资产3.29亿元，资产总额17.94亿元。

截至2025年9月底，钱大妈流动负债31.82亿元， 非流动负债3.47亿元，负债总额35.29亿元。

截至2025年9月底，钱大妈资产负债率196.7%。

四、现金流。

钱大妈2024年年度经营活动所得现金流入净额1.33亿元。钱大妈2025年前三季度经营活动所得现金流入净额2.75亿元。

截至2025年9月底，钱大妈持有的现金及现金等价物11.2亿元。

五、门店。

截至2025年9月30日，钱大妈在中国14个省、直辖市及特别行政区拥有2938家店（主力店型面积为40至80平方米）。其中，加盟店2898家，自营店40家。钱大妈拥有加盟商1754位，每位加盟商平均开1.65家门店。

截至2025年9月30日，钱大妈在中国香港及中国澳门分别拥有68家、4家门店。2025年前三季度，钱大妈来自中国香港及中国澳门的总销售收入6.92亿元，占同期总收入比8.3%。

六、员工。

截至2025年9月30日，钱大妈拥有2283名全职员工。其中，供应链部门员工836人，门店营运与加盟管理部门员工763人，品牌及营销员工87人，IT员工213人（2025年前三季度，钱大妈研发开支870万元），行政管理员工384人。

七、董事及管理层。

董事层面，冯卫华、周林为钱大妈执行董事；李维刚、施康平、钟创新为钱大妈非执行董事。

管理层方面，当下，冯卫华为钱大妈董事会主席、执行董事兼首席执行官。

冯卫华于1992年7月在华南理工大学取得工业与民用建筑工程专科学历。1997年12月至2005年3月，冯卫华任职佛山市順德水电建设工程有限公司。2005年4月至2007年12月，冯卫华任职佛山市順基水利水电工程勘測有限公司。2009年12月至2011年6月，冯卫华担任佛山市八戒猪肉食品有限公司董事。自2014年6月起，冯卫华作为广州钱大妈总经理，一直全面负责钱大妈运营。

周林为钱大妈高级副总裁、科技中心及新零售业务部负责人，负责信息技术管理及线上业务发展。周林于2010年6月毕业于武汉大学，主修行政管理。2015年4月，周林取得香港大学信息战略与商业转型深造文凭。2015年6月，周林加入钱大妈，担任钱大妈副总经理至2019年6月。2019年6月起，周林负责钱大妈科技中心。

王崟潇，钱大妈首席财务官、财务中心兼战略发展部负责人，负责财务管理、战略规划、商业分析及资本管理。

李建超，钱大妈首席人力资源官兼人力资源中心负责人。2018年8月至2022年10月，李建超曾任职于京东集团，曾先后担任京东旗下七鲜超市华南区副总经理及京东3C消费品HRBP部负责人。

郑红梅女士，钱大妈首席商品官兼商品中心主管，负责采购管理及产品开发。1999年8月至2014年4月，郑红梅任职大连沃尔玛，其任职沃尔玛最后职位为高级总监兼区域商品总经理，负责采购及商品管理。2014年5月至2017年9月，郑红梅任职亚马逊快速消费品部高级总监，负责快速消费品业务整体管理。2017年10月至2024年1月，郑红梅任职阿里巴巴多个管理职位，包括淘宝买菜生鲜行业总经理、阿里巴巴数字农业总经理及天猫超市生鲜总经理等，自2024年1月起，郑红梅一直担任钱大妈首席商品官。

孙熙超，钱大妈高级副总裁兼营运中心负责人，负责门店营运、门店拓展及加盟商管理。1995年10月至2018年11月，孙熙超作为执行总裁任职哈尔滨中央红集团股份有限公司。2019年3月至2022年5月，孙熙超加入京东集团。自2024年1月起，孙熙超一直任职钱大妈高级副总裁。

程堂根，钱大妈高级副总裁兼內控中心负责人，负责內控、法务及品控管理。2004 年5 月至2011 年10 月， 程堂根担任沃尔玛深国投百货有限公司厦门世贸分店资产保护部高级总监。2014 年8月至2015 年7月，程堂根任职阿里巴巴集团控股有限公司行政总监。2016年8月至2019年2月，程堂根擔任深圳顺丰商业有限公司內控合规部总监。程堂根于2020年11月加入广州钱大妈，自2023年11月起担任钱大妈总经理办公室高级副总裁（兼任内控中心负责人）。

杨晓光，钱大妈副总裁兼物流中心负责人，负责仓储及物流管理。2004年4月至2009年1月，杨晓光任职北京肯德基。2008年9月至2012年6月，杨晓光担任中国动向（集团）有限公司物流管理及质控中心负责人。2012年7月至2017年4月，杨晓光任职上海美特斯邦威服饰股份有限公司。2017年4月至2018年12月，杨晓光担任上海易果电子商务有限公司副总裁。2018年1月至2019年1月，杨晓光任职上海安鲜达物流科技有限公司（易果旗下物流资产）。2019年2月至2021年3月，杨晓光任职北京三快在线科技有限公司（美团）。自2023年1月起，杨晓光一直担任钱大妈物流中心负责人。

八、商品。

2025年前三季度，钱大妈商品体系共供应了775个SPU，包含：36个SPU的猪肉产品；99个SPU的肉禽蛋产品（猪肉外肉品）；132个SPU的水产产品；212个SPU的蔬菜产品；157个SPU的水果产品；139个SPU的冷藏加工食品。

具体看收入构成，钱大妈的猪肉产品2024年销售收入27.4亿元，占总收入比23.8%。2025年前三季度前三季度，钱大妈猪肉产品销售收入18.95亿元，占总收入比23.3%。

钱大妈靠猪肉品类起家，最初也是基于猪肉品类而开发出生鲜便利店连锁业态。猪肉业务，钱大妈做的很好，无论是业界首创的日清到点打折模式，还是单品效率（更少SPU带来更大的销售）、现场表现力、鲜度管理、成本管控等，钱大妈基于猪肉品类所做的连锁开发，对中国零售业的发展都有促进与贡献。比如，中国各大超市现在做的日清与到点打折模式，最初基本都是学钱大妈。

肉禽蛋（非猪肉品）——2024年销售收入18.53亿元，占总收入比16.1%。2025年前三季度销售收入12.41亿元，占总收入比15.3%。

水产——2024年销售收入8.56亿元，占总收入比 7.5%。2025年前三季度销售收入6亿元，占总收入比 7.4%。

蔬菜——2024年销售收入29.74亿元，占总收入比25.9%。2025年前三季度销售收入21亿元，占总收入比25.9%（30%蔬菜直采）。

水果——2024年销售收入14.12亿元，占总收入比12.3%。2025年前三季度销售收入10.78亿元，占总收入比13.3%。无论是从用户规模，还是用户粘性、供给水平等角度看，在主力猪肉品类之外，钱大妈的水果品类也算做起来了。

冷藏生鲜加工——2024年销售收入15.25亿元，占总收入比13.3%。2025年前三季度销售收入11.32亿元，占总收入比13.9%。

至于2026年发展，《商业观察家》了解到的情况是，钱大妈的重点是要做自有品牌，不过，社区生鲜便利店做自有品牌有难度，要做出效率有一定挑战。

九、物流。

截至2025年9月30日，钱大妈实现从综合仓到门店的100%冷链覆盖，并拥有16个综合仓。

钱大妈与超过120家物流供应商合作，平均日调运超800辆冷链运输车辆。

2025年前三季度，钱大妈物流费用（到店）2.07亿元，占同期总收入比2.5%。

十、供应商。

2025年前三季度，钱大妈向前五大供应商（食品及物流服务）的采购额为8.99亿元，占钱大妈同期采购总额的8.8%。

其中，最大供应商的采购额为2.46亿元，占钱大妈同期总采购额的2.4%。

十一、控股股东。

截至最后实际可行日期，冯卫华通过FWH Holding Ltd.、JS Feng Ltd.、WH Feng Ltd.及Qdama Talent，有权控制钱大妈已发行股份50.65%投票权的行使。

商业观察家

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