A股高光开局

A股市场迎来“高光时刻”。

2026年开年以来，A股持续演绎“开门红”行情，指数节节攀升。Wind数据显示，截至2026年1月12日收盘，沪指涨逾1%豪取17连阳，从3822.51点上涨至4165.29点，刷新逾10年新高；深证成指站上14000点，刷新近四年纪录。此外，创业板指涨1.82%，北证50涨5.35%，科创50涨2.43%。全市场逾4100股上涨。

从成交量来看，1月12日，沪深两市成交额突破3.6万亿元，较上一个交易日放量4787亿元，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史记录。

“17连阳，每天都见证历史。”一位投资者在朋友圈发出感慨。

“涨到怀疑人生。”“一眼望过去全是涨停，除了我买的。”“大A都17连阳了我在哪？ ”“这个行情大家都盈了吗？”“我在白酒躲牛市”……微博上，A股也成为投资者正在热议的话题。

谁在引领？

东吴证券统计A股历史上沪指10连阳及以上的情况发现，自1990年开市以来仅有7次（含本次），其中10连阳2次（1991年1月10日、1991年9月9日），11连阳3次（2018年1月12日、2006年6月29日、1992年5月19日），12连阳1次（1992年3月11日）。

东吴证券称，统计沪指10连阳后的涨跌表现，短期（5日）上涨概率极高，但伴随时间周期的拉长，上证涨跌互现，因此需要进一步考虑催化上涨的核心因素。

从板块来看，1月12日，AI（人工智能）应用方向全线爆发，引力传媒（603598.SH）走出6天5板，易点天下（301171.SZ）等数只个股呈现20cm涨停。消息面上，2026年伊始，智谱和Minimax上市、豆包上春晚、马斯克宣布开源X推荐算法，以及后续的DeepSeekV4等催化，使AI应用成为市场热点。

中信建投表示，随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索/营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域。

“指数连续上涨，没有太大调仓，此前已经重仓AI应用。”一名私募基金经理向经济观察报记者道出其判断——股市行情通常领先于基本面，“身处牛市，信念不应动摇。”

Wind数据显示，1月12日，人工智能指数上涨7.26%，仅2026年以来的6个交易日，该指数已经上涨超过16%。

2025年，AI应用在消费层的渗透快速推进。根据QuestMobile上月统计数据，原生AI市场中豆包1.55亿周活稳居榜首，DeepSeek8000万+、元宝2000万+位列二三席；年底发布的阿里“千问”迅速追至第二梯队，周活已逼近千万。

据东吴证券分析，AI应用方向成为开年最强方向之一，2026年有望成为AI应用放量关键一年，市场资金近期也用真金白银投票，AI应用多个细分方向爆发。

除了AI应用板块，科技股的狂欢还有商业航天概念一席之地。1月12日，商业航天概念继续走强，星图测控（920116.BJ）30cm涨停，天银机电（300342.SZ）等多股20cm涨停。消息面上，1月10日消息，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源；作为对比，全球商业航天的领头羊，SpaceX向ITU提出了第二代星链（Gen2）约3万颗卫星的申请，加上1万颗已发射，总共4.2万颗，只有我国申请量的1/5。

同日，市场上的光伏概念再度活跃，钙钛矿电池、太空光伏方向领涨，东方日升（300118.SZ）涨超10%。消息面上，近期钧达股份、晶科能源、天合光能等光伏上市公司对太空光伏的关注度显著提升，并且均重点提到钙钛矿技术在太空的应用前景。

下一步看什么？

大盘会继续上攻还是回调？社交媒体上已经“吵成一片”；机构们也在喧嚣当中把脉后市。

在华西证券看来，伴随市场成交额突破3万亿元，A股震荡中枢再度向上突破，春季做多窗口期有望延续：一是12月PMI和通胀数据好于预期，为春季行情提供基本面支撑；二是场外资金入市意愿显著回升。年初至今融资资金、外资等增量资金加速流入，后续保险资金、居民资金等多路场外增量资金入市值得期待；三是春节前后，科技产业事件催化预期有利于市场风险偏好的维持。

东吴证券则把影响市场的因素分为短、中、长期来判断——短期看情绪变化，是否有政策转向风险，或者风险事件的冲击；中期看制度性改革红利是否延续；长期看基本面定价。市场的长期定价仍锚定基本面，而从M1（狭义货币）与M2（广义货币）的剪刀差看，领先PPI（生产者价格指数）修复约6个月；叠加反内卷政策推动，PPI增速有望持续收敛，带动企业利润率的抬升，进而推动A股盈利的修复。因此从后续来看，牛市未完。

银河证券认为，2025年12月下半个月以来，A股市场开启“躁动”行情。一是海外不确定性扰动减退，美联储议息会议与日本央行加息决策相继落地；二是汇率升值强化人民币资产吸引力，为市场风险偏好回暖创造条件；三是产业及政策层面密集催化，带动主题轮动上涨。商业航天等领域迎来系统性政策部署，吸引资金精准布局。在多重积极因素推动下，资金流入动能增强，A500ETF获资金快速涌入，险资“开门红”支撑新增保费入市，两融余额持续增长突破2.6万亿元。

“往前看，春季躁动行情持续，一方面需要观察基本面的支撑力度，1月进入年报业绩预告披露窗口，重点关注上市公司业绩预告和经济数据情况；另一方面，“十五五”开局之年政策预期有望强化市场信心。随着大盘创下近年来新高，短期市场波动或有所加大，重点布局结构性投资机会。”银河证券称。

（作者 蔡越坤）

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蔡越坤

资本市场部资深记者 主要关注债券、信托、银行等领域的市场报道。