【加密领域】以太坊反弹——但关键价位下方是否正在形成 20% 的陷阱？

要点

• 以太坊价格持续反弹，但头肩顶形态仍存在下行风险。

• 逢低买入和长期积累正在减缓抛售压力，但并不能消除风险。

• 守住 2880 美元上方对于避免潜在的 20% 回调至关重要。

以太坊价格再次上涨，过去 24 小时内上涨超过 2%，本月至今仍保持正增长。反弹势头令人鼓舞，但其底层结构依然脆弱。

看跌形态依然活跃，除非关键价位得到守住，否则此次反弹有可能演变成更深的回调。

01

以太坊价格在脆弱的熊市结构内上涨

尽管有所反弹，以太坊日线图上仍处于头肩顶形态内。1月6日的高点形成了右肩，目前价格正试图在不破坏该形态的前提下企稳。

这一点很重要，因为头肩形态的失效通常是渐进的，而不是立即发生的。价格可能会在头肩形态内部出现反弹，但只有当价格果断地远离颈线风险区域（以以太坊为例，该区域约为 2880 美元）时，反弹才会变得安全。

TradingView：以太坊面临看跌风险

短期持仓行为需谨慎对待。追踪账面盈亏的短期持仓指标NUPL目前仍处于抛售区，但正向月度高点攀升。如果价格继续走高，获利了结的可能性也会增加。

短期利润增长：Glassnode

HODL Waves指标（该指标基于时间追踪持有者群体）证实，许多短期持有者已经退出。这意味着NUPL风险可能已经过去。

1 周至 1 个月的供应量占比从 12 月中旬的约 11.5% 急剧下降到目前的约 3.9%。

短期持有者退出：Glassnode

这降低了短期抛售压力，也意味着此次反弹并非由激进的投机性新需求驱动。虽然这看似缺乏兴趣，但如果其他支撑依然存在，短期买家的匮乏最终可能有助于以太坊价格走高。

02

逢低买入和长期持有者正在悄然支撑价格

以太坊之所以没有崩溃，是因为其底层架构的支撑。

追踪逢低买盘的资金流量指数（MFI）显示出看涨背离。12月中旬至1月初，以太坊价格形成更低的高点，而MFI却形成更高的高点。这表明存在逢低买盘。买家持续在回调期间入场，而不是放弃仓位。

逢低买盘持续：TradingView

尽管货币市场指数（MFI）略有回落，但仍远高于此前的低点。只要这种情况持续下去，抛售压力就会继续被吸收，而不是加速加剧。

长期持有者的加入进一步巩固了这一支撑。持有6个月至12个月的投资者群体自去年12月底以来，其持股比例已从约14.7%增至约16.2%。这是稳健的积累，而非投机性的追涨行为。

中期以太坊买家：Glassnode

短期供应减少、持续逢低买入以及中长期持有者的积累共同解释了为什么以太坊正在反弹而不是崩盘。

但支持本身并不能消除风险，它只能减缓风险。

03

决定以太坊价格反弹能否持续的水平

以太坊现在正处于一个明确的抉择点。

最重要的下行价位是 2880 美元。这标志着头肩顶形态的颈线区域。如果日线收盘价跌破该价位，则会激活整个头肩顶形态，根据从头部到颈线的移动幅度计算，这意味着大约 20% 的下跌风险。

高于该价格后，第一个关键区域位于 3,090 美元至 3,110 美元之间，平均价格为 3,100 美元，这一价位在价格图表上也清晰可见。该区间至关重要，因为它包含一个密集的链上成本基础集群，该集群最近一次交易的以太坊数量约为 144 万枚。市场通常会在此类区域附近出现剧烈反应。

关键供应集群：Glassnode

如果以太坊价格守住这一区域，则进一步印证了买家正在支撑价格并消化供应的观点。如果未能守住该区域，则下行压力将加大，目标位可能为 2970 美元，随后是关键的 2880 美元关口。

以太坊价格分析：TradingView

要彻底打破看跌结构，以太坊需要持续走强于 3300 美元上方。突破 3440 美元将完全消除头肩顶形态的风险。

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