拿下全球第一，存储芯片巨头，吸金40亿！

来源：飞鲸投研

澜起科技，野心勃勃！

在芯片这个技术驱动的战场，研发费用就是企业的“军费”。它投向何处、强度几何，决定了企业的技术护城河有多深。

澜起科技，一家在芯片战场上身经百战的科技企业，早已深谙此道。

2020-2025年前三季度，澜起科技累计投入研发费用超32亿元。更关键的是，公司研发费用率长期保持在15%以上，远超江波龙、兆易创新、佰维存储等同行。

研发费用率，反映的是企业每获得一块钱的营业收入所需要投入的研发力度。

那不得不问，澜起科技的研发费用率为何如此之高？这些钱又主要花在了哪里？

Fabless模式驱动高研发

整体上说，导致澜起科技研发费用率高于同行的根本原因，是公司所采用的Fabless（无晶圆厂）模式。

目前，半导体芯片行业主要存在IDM（集成器件制造）、Fabless（无晶圆）和Foundry（晶圆代工）三种运作模式。

不同于IDM和Foundry模式，Fabless模式是指企业专注于集成电路的设计、研发与销售，将芯片的制造、封装、测试等生产环节外包给专业合作伙伴的商业模式。

简单理解，澜起科技就是靠自主设计并销售具有技术门槛和性能优势的专用芯片赚钱。

由于Fabless模式本身不涉及制造环节，所有技术和产品竞争力都必须通过芯片设计来体现。这就决定了，澜起科技必须通过高研发投入来构筑技术壁垒。

目前，公司有两大产品线：互连类芯片产品线及津逮服务器平台产品线。其中，互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、高性能运力芯片解决方案及时钟芯片。

内存接口芯片作为公司的核心产品，其技术迭代需紧跟服务器平台的升级节奏，周期仅为2-3年。这一快速的技术更新频率，迫使澜起科技不得不在芯片研发上持续砸钱。

以DDR5内存接口芯片为例，澜起科技自2021年实现DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片量产后，基本保持每年一代的更新频率：

2022年，公司第二子代RCD芯片试产；2023年，第三子代RCD芯片在业界率先试产；2024年，先后推出第四、第五子代RCD芯片。

说到这儿，那不禁好奇澜起科技的研发费用具体都花在了哪些地方呢？

鉴于澜起科技三季报披露的信息有限，我们不妨从数据更为详尽的2025年半年报中一探究竟。

数据显示，2025年上半年，公司研发费用为3.57亿元，占营业收入的比例为13.56%。其中，“职工薪酬”高达2.78亿元，占比高达77.87%。

要知道，在Fabless模式下，公司的核心资产不是厂房设备，而是这支芯片设计工程师团队。产品的技术壁垒有多高、迭代速度有多快，全看这支团队的智慧。

这就意味着，对澜起科技而言，研发投入本质上是一场对顶尖芯片设计人才的“重金投资”。

以2025年上半年为例，澜起科技的研发技术人员为565人，占公司总人数的比例约为76%；其中，具有硕士及以上学历的研发技术人员占比高达64%。

那这笔“人才投资”，为澜起科技带来了什么回报？

技术壁垒兑现高业绩

凭借高学历研发团队，澜起科技已在技术成果和知识产权上构筑起了坚实的护城河。

仅2025年上半年，公司就在内存接口芯片、PCIe Retimer芯片、CXL MXC芯片及时钟芯片等核心产品上取得了关键研发进展。

截止2025年6月底，澜起科技累计获授权发明专利198项、实用新型专利1项、集成电路布图设计登记证书91项，以及计算机软件著作权登记证书12项。

基于实打实的技术硬实力，澜起科技成功坐上国际标准制定的“牌桌”。

作为JEDEC（全球微电子标准组织）核心成员，澜起科技主导设计了DDR5寄存时钟驱动器（RCD）、数据缓冲器（MDB）等关键芯片架构，并被采纳为国际标准。

这种“定义规则”的能力，为澜起科技赢得了三星电子、海力士及美光科技等头部内存制造商的深度信任与优先合作。

2020-2024年，公司前五大客户销售额从14.99亿元增长至27.91亿元，销售额占比也维持在75%以上。

这些技术实力，也直接反映在了公司的市场地位上。澜起科技不仅是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的企业。

数据显示，2024年，澜起科技内存互连芯片以36.8%的市场份额，位居全球第一；公司PCIe Retimer芯片以10.9%的市场份额，位居全球第二。

当然，大手笔的投入，最终也兑现为了扎实的业绩。

2025年前三季度，澜起科技实现营收40.58亿元、净利润16.32亿元，同比增速分别达57.83%、66.89%。无论是营收还是净利润，均已超过2024年全年总和。

得益于DDR5内存接口芯片需求旺盛及产品子代升级的双重驱动，澜起科技的盈利水平也有所提升。

2025年前三季度，澜起科技的毛利率增长至61.46%，远超兆易创新（38.59%）、佰维存储（13.91%）等同行；净利率也显著提升至40.23%。

结语

厚植研发沃土，终得业绩繁花。

澜起科技以Fabless模式为基，押注顶尖研发人才，驱动产品快速迭代。

通过掌握国际标准话语权，公司拿下全球市场头部份额，最终兑现营收净利高增、毛利率碾压同行的硬核业绩。

澜起科技，走出了一条“高研发—强壁垒—优业绩”的正循环之路！

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。