Mysteel解读：供需失衡下的调控与转型，2026 初市场回暖分化

【导读】2025年生猪行业围绕三大核心脉络演进——产能过剩引发猪价前高后低走势、政策精准发力推进产能调控、行业亏损倒逼规模化与智能化转型。全年市场运行的核心逻辑聚焦供需失衡与产能优化，为2026年行业周期拐点的到来筑牢基础。以下将具体拆解当前市场动态及各阶段运行特征：

一、2025年：产能过剩主导，政策发力调控

（一）产能端：高位运行，政策引导调减

疫情后生猪产能逐步恢复，2025年2月官方数据已达4066万头；7月中央政治局会议明确提出防止“内卷式”恶性竞争，产能虽有所回落，但9月仍维持在4035万头的高位。农业农村部将3900万头能繁母猪设定为正常绿色区间保有量，要求全国调减100万头；9月进一步明确引导存栏降至3950万头左右，同时通过严控出栏体重（约120公斤）、限制二次育肥等措施，遏制非理性增产。高产能直接对应高供应，成为影响全年生猪价格的核心变量。

（二）价格端：前高后低，全年低位运行

上半年猪价高位回落：春节后虽进入需求淡季，且2024年母猪存栏高峰的产能传导至2025年上半年集中出栏，但因部分猪场前期将2025年2-3月出栏量提前至2024年12-1月，虽春节后淡季，但因出栏量不多，价格得以支撑。叠加二次育肥仍有进场支撑，推动上半年成为全年价格高位区间，1月出栏均价约为15.7元/公斤；二季度开始猪价震荡下行至13-14元/公斤。

三季度加速下跌：产能过剩压力集中释放，出栏量同比增幅超6%，叠加消费旺季不旺，9月中旬猪价跌破约13元/公斤的成本线；10月创下年内低点，猪价跌至11-12元/公斤。

四季度低位震荡：尽管产能去化初显效果，但暖冬天气抑制腌腊需求，且春节较晚导致备货需求后移，12月猪价在11.2-12.6元/公斤区间徘徊。盈利端持续承压，自繁自养头均亏损约90元，外购仔猪头均亏损约200元。

全年来看，供应过剩主导市场，规模化出栏进程加速，全年猪价均价约13.7-14元/公斤，较2024年明显回落。

二、2026年1月：市场情绪回暖，南北行情分化

进入2026年1月，生猪市场情绪显著回暖。北方部分省份受疫情影响，280-320斤的中大猪出现短缺，叠加疫情导致栏位利用率不高，北方二次育肥进场形成支撑，猪价受短期情绪及市场缩量影响大幅走高。养殖利润随之修复，市场对价格好转的预期增强，带动仔猪价格快速上涨：本周均头上涨10-50元，价格从220-230元/头攀升至230-280元/头，双阴优质仔猪价格更高，达到290-350元/头。由于今年立春在春节前，市场预期年后猪价上涨，推动仔猪价格提前启动上涨行情。

当前市场呈现南北分化特征：北方正值冬季春节消费旺季，虽价格上涨导致屠宰量减少，但在市场情绪及缩量支撑下，猪价持续走高；南方则受整体经济环境、出口关税等因素影响，提前进入人口外流期，加之近年本省产能大幅扩充，消费预期偏弱。预计1月中旬后，随着南方市场供应增量预期兑现，价格支撑力度将减弱，而北方行情有望持续走强。后续需重点关注三大核心变量：猪企出栏进度、二次育肥出栏节点、大猪需求支撑力度及屠宰量变化，这些因素将直接主导后续市场价格走势。

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