从400万到港交所：昆山，用19年的陪伴助力瑞博生物上市

2026年1月9日上午，香港联合交易所内，昆山市委领导与瑞博生物创始人梁子才共同敲响了开市锣。

这是中国小核酸药物领域的“港股第一股”，也是江苏省今年首家上市企业。发行价每股57.97港元，募集资金总额超过18亿港元，开盘价75港元，涨幅29.38%——在港股生物科技板块经历调整期的当下，这一表现凸显市场对瑞博生物的认可。

而比这些数字更值得关注的，是这家企业与脚下这片土地之间十九年的漫长陪伴。

2007年，当梁子才将瑞博生物落户昆山时，国内小核酸药物领域还是一片荒漠。就是在那个时候，昆山国资集团就敏锐地投入400万元种子资金，以“创始合伙人”的角色，与这位科学家一起开始了漫长创业路。

在资本追逐变现的时代，昆山，为什么如此有耐心？

十九年前，昆山作出400万元种子投资的决策时，小核酸药物在全球范围内都还是一个前沿概念。

2007年的中国生物科技领域，创新药研发寥寥无几，更不用说小众的小核酸药物。

但昆山看到了别人没看到的东西。

当时的昆山已完成从农业县到制造业强市的转型，但产业升级的焦虑依然存在。当地政府意识到：代工制造模式的天花板有限，必须布局未来产业。

但未来产业究竟长什么样子？老实说，当时的昆山也不知道，但他们知道应该尊重人才，相信人才，尤其是敢于创新的人才。

梁子才博士作为中国小核酸产业的开拓者，在小核酸领域有深厚的学术背景，自1998年建立独立实验室便专注于此，面对科研成果难以转化的普遍困境，他希望能将研究成果真正转化为造福社会的产品。

2007年，梁博士放弃了安稳的学术生涯，在昆山创立瑞博生物。他预见到小核酸技术在慢性病治疗上的颠覆性潜力，选择了这条需要长期投入的创业道路。

医疗机构的研发经费需求很旺盛，梁子才需要给团队“找钱”，而昆山的大方超出了他的意料。

与急于退出的风险投资不同，昆山对企业陪伴被形容为“长情陪伴”。这种耐心源于对产业规律的尊重：生物医药研发周期长，需要持续投入。

因此昆山政府会定期通过组织行业会议、推动产学研合作、制定专项产业政策等，帮助梁子才团队招募外资资金，同时持续投入运行经费。梁子才也在昆山的支持下，一步步搭建起了小核酸药物的研发平台。

小核酸药物研发有两个核心难题：“精准递送”与“长效安全”，瑞博生物自主研发出了肝靶向递送平台RiboGalSTAR™，成功攻克了这些难题。

随后，瑞博生物陆续建立了针对肿瘤的RiboOncoSTAR™和针对肾脏、中枢神经系统的RiboPepSTAR™平台，形成了多元化的递送技术矩阵。

2023年，瑞博生物与德国制药巨头勃林格殷格翰达成总额高达20亿美元的战略合作，这是中国小核酸技术平台出海的首个里程碑式交易。

目前，瑞博生物已有七款自研siRNA候选药物进入临床阶段，临床进度位居行业前列。而这些成果的背后，是十九年如一日的坚持投入。

瑞博生物董事长兼首席执行官梁子才对此感受颇深：“我们在昆山的安家是一个典型的‘众人拾柴火焰高’的过程，政、产、研、资如同一张桌子的四条腿，缺一个要素桌子都不会稳固。”

在瑞博生物尚未有任何产品上市的长达十几年里，昆山通过多种方式为企业输血：协助申请国家重大科技专项，支持其参与“重大新药创制”等13项国家级课题；提供土地、政策优惠，建设专业园区；帮助企业引进人才，打造团队。

瑞博生物董事长梁子才深有感触：“像我们这种做原始创新的企业，很长时间都是只花钱不赚钱，昆山的‘耐心资本’弥足珍贵。”

而这种耐心，其实也是来自于昆山自身的发展经验。

从1984年自费创办开发区起步，昆山同样经历了从被质疑到被认可的漫长过程，当时，昆山还是苏州下辖县区中排名垫底的“小六子”，一个典型的农业县，没有工业基础，也不是国家首批沿海开放城市。

当国务院批准设立首批经济技术开发区时，名单里没有昆山。但昆山没有等待，而是做出了一个大胆决定：在县城东侧划出3.75平方公里的土地，“自费”兴办工业小区。

在没有国家投资、没有政策“名分”的背景下，昆山秉持“富规划、穷开发”的思路，靠着拆迁、修路、建厂，硬是在农田上起步，让工业项目“生根发芽”。

这种“不等、不靠、不要，敢想、敢闯、敢干”的精气神，是“昆山之路”的起点。

也是后来富裕之后的昆山，愿意俯下身子为优质企业服务的原因——“苦”过来的昆山，更能理解创新企业的成长规律。

梁子才至今对昆山早期关键的400万元投资记忆犹新，更感念昆山在后续多轮融资中的长线支持。

梁子才

昆山的耐心不仅体现在瑞博生物一家企业上。

2008年，在全球金融危机背景下，昆山前瞻性地布局小核酸产业，建设中国第一个小核酸产业基地，吸引上下游企业集聚，形成“做核酸，到昆山”的产业共识。

而后核酸产业基地从零开始，并逐步扩展为生命健康产业园，如今已形成“核心区+辐射区+联动区+功能区”的“有域无界”发展模式。

在园区内，昆山构建了覆盖小核酸技术、药物发现、药物前临床、临床前和临床研究及产业化的全产业链服务能力。

昆山小核酸及生物医药产业园

精准产业政策也是昆山培育产业生态的关键一环。

昆山先后制定出台了《昆山支持医美与医疗器械产业高质量发展的若干措施》《关于推动生物医药与消费医疗产业创新集群高质量发展的实施细则》等政策。

近两年，昆山生物医药企业共获评各级各类科技项目120余项，累计获得资金支持2.1亿元。

昆山还通过开展祖冲之攻关计划“百校群英荟”产学研对接等活动，广泛搭建院企、校企供需交流合作平台，引导和推动企业新增研发投入超11.1亿元。

人才聚集是昆山产业生态的另一个亮点，昆山生命健康产业领域汇聚了张礼和院士、阎锡蕴院士等院士团队，引进国家级重大人才工程入选者13名。

除了瑞博生物，昆山还培育出全国首家采用第五套标准登陆科创板的上市企业——泽璟制药，引进全球质子医疗系统装备领域领军企业迈胜质子医疗产业化项目，并聚集了医源医疗、华测生物、新蕴达、永信药品等一批高科技企业。

这些企业相互协同，形成了生物医药产业的“昆山之路”。

从企业初创时的资金支持，到产品攻关时的呵护坚守，再到润物无声的生态打造，昆山展现了政府作为“创始合伙人”的担当。

泽璟制药生物新药产业化基地

政策持续输血是陪伴企业成长的充分条件，但对于昆山这个拥有3500家高新技术企业的城市来说，单单靠政策文件也是不够的。

昆山对瑞博生物等科创企业的支持，离不开其多元化的金融创新体系。

2020年8月，昆山市金融支持深化两岸产业合作改革创新试验区（简称“昆山金改区”）获批成立，成为全国唯一以“两岸”为主题的金融改革试验区。

昆山金改区自获批以来，已累计落地79项创新成果，其中38项为江苏省首创，包括大陆首笔人民币兑新台币NDF汇率避险业务等，都是开全省之先。

此外，金改区还设立了总规模15亿元的综合风险池，截至2025年12月底，撬动银行发放贷款961亿元，服务企业7813家。

这一金融举措，也为像瑞博生物这样的创新型企业提供了关键的早期资金支持。

今天的昆山已经拥有庞大的金融机构网络：共有银行业机构41家、证券机构17家、保险机构47家，地方金融组织38家。

截至2025年11月末，昆山市银行业金融机构本外币各项存款余额8134.30亿元，本外币各项贷款余额8487.09亿元。

基金引导是昆山支持科创企业的重要手段。昆山充分发挥QFLP试点作用，对接交银资本、启明创投等机构，落地交银华侨数字基金、启舜基金等4只QFLP试点基金，总规模22.4亿元。

其中，启舜QFLP基金认缴规模达2亿美元，重点投向科技、医疗创新等行业早期和成长期优秀企业。

此外，昆山还积极抢抓苏州获批金融资产投资公司股权投资试点机遇，落地2只AIC试点基金。这些基金遵循耐心资本的投资理念，注重长期回报，不受市场短期波动干扰，对风险有较高承受力。

企业上市培育是昆山金融支持的另一个重点。昆山积极抢抓资本市场改革契机，强化梯队培育，推进企业利用资本市场做大做强。

截至目前，昆山累计境内外上市企业51家，境内外上市企业总市值超4000亿元。

昆山还成立了“专精特新”企业赴北交所上市服务联盟，为区内“专精特新”企业上市提供更有力的支持和保障。

为什么瑞博生物敲钟会叫上领导？这也是源于对昆山的一份感恩。

回到2026年1月9日的港交所。瑞博生物首日开盘29.38%的涨幅，为这段19年长跑写下了精彩的注脚。

但资本市场的短期表现，远不能完全反映这家企业及其背后这座城市的坚持与韧性。

瑞博生物所在的小核酸及生物医药产业园，已聚集了150多家高成长性企业。泽璟制药成为科创板生物医药第一股，迈胜医疗成为全球质子医疗系统装备领域领军企业。

随着瑞博生物的成功上市，昆山已经开始布局更远的未来。

因为昆山的产业愿景已经不再局限于小核酸领域，而是瞄准了更广阔的生命健康产业。

目前，昆山正在规划四期共计2200多亩的生命科学产业园。在昆山小核酸及生物医药产业园基础上，这里将以“区域+功能”为目标，科学规划企业孵化、加速、产业化以及行政办公、生活配套等功能片区。

生命科学产业园

这是昆山加快建设生物医药产业创新集群的新举措。

而对于瑞博生物而言，上市只是一个新的起点。这家企业计划将募集资金的70%以上用于三个核心产品的研发，目前全球小核酸药物市场正处于高速增长通道。

根据弗若斯特沙利文报告，全球小核酸药物市场已从2019年的27亿美元增长至2024年的57亿美元，并预计该市场将于2029年及2034年分别达到206亿美元和549亿美元。

面对这一广阔市场，瑞博生物已经在肝外递送技术上布局，开发了针对实体瘤的RiboOncoSTAR™和针对肾脏、中枢神经系统等组织的RiboPepSTAR™平台，旨在突破肝靶向局限，扩大治疗疆域。

昆山没有停，瑞博生物也没有停，对于两者而言，19年是注脚也是新的开始。

实践表明，通过耐心投资，构建产业生态，县域经济同样可以在全球科技竞争中占据一席之地。

至少很多像瑞博生物这样的种子企业，已在昆山这座县城，蔚然成荫。