吴晓求：“排雷”是资本市场最基础目标，对“埋雷”相关方要重罚

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（来源：北京商报）

北京商报讯（记者 马换换）1月10日，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求在第三十届（2026年度）中国资本市场论坛上重点提到了要重罚“埋雷”相关方。吴晓求强调，“这个罚不是罚钱，也不是行政处罚，是刑事处罚，是民事赔偿”。

“把中国资本市场建设成国际金融中心是我一生的梦想，从哪里开始？从没有'雷'开始，有'雷'成不了国际金融中心”，吴晓求在会上表示。对于资本市场“排雷”，吴晓求进而指出，对所有的“埋雷者”，帮助“埋雷者”要重罚，这个罚不是罚钱，也不是行政处罚，是刑事处罚，是民事赔偿。资本市场过去主要是以行政处罚为主，要过渡到刑事处罚和民事赔偿为主的法律体系中，这个很重要。

吴晓求提到，有一些上市公司总想“埋雷”，千方百计的“埋雷”。更有甚者是欺诈上市，这么下去，市场的雷太多。对此，吴晓求提到了资本市场“三端改革”，即从资产端、投资端和制度端协同推进改革。其中，制度端的改革是确保市场透明度，是要把“雷”去掉，“排雷”是一个最基础目标。

在会上，吴晓求进而指出，制度端改革核心是让市场有信心、有预期，其中首要目标是确保市场透明度，让发行人如实披露法定信息、不能“埋雷”。

另外，吴晓求还谈到了发展资本市场的三大基石，即完善的法治、高度契约精神、市场透明度。

吴晓求表示，法治是金融存续的基石；契约精神是金融秩序维系的枢纽；透明度则是资本市场的生命线，需要从法律规则、政策层面入手，推动市场参与主体，特别是上市公司、中介机构等如实披露信息，维护市场秩序。

据了解，证监会2026年新年“首会”重拳出击财务造假。今年1月5日，证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，联合多部门立体围剿财务造假，共同研究推进进一步加强财务造假综合惩防重点工作。

数据显示，2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，做出行政处罚111起，罚没金额81亿元。会同相关部门坚持惩首恶和打帮凶并重，对43起案件大股东和实控人严肃追究责任，对配合造假的第三方坚决以行政违法共犯方式严惩。持续强化立体化追责，向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索112件，支持金通灵、美尚生态、锦州港等案件受损投资者提起特别代表人诉讼。强化对中介机构的责任追究。18家严重造假公司实质触及重大违法强制退市，先后对91家已退市公司立案调查，坚决防止“一退了之”。

在各方共同努力下，上市公司财务造假综合惩防体系逐步落地，监管合力不断增强，市场生态已明显好转。