乐乐茶旗下公司“扩容”至6900万，是深耕烘焙还是为上市“补血”

在新茶饮赛道集体步入“存量博弈”的2026年，乐乐茶的一则资本动态，再次勾起了市场对其下半场战事的关注。

近日，天眼查工商信息显示，上海乐田餐饮管理有限公司发生重磅变更，其注册资本由区区100万人民币直接飙升至6900万人民币，增幅高达6800%。这家由乐乐茶关联公司上海茶田餐饮全资控股的子公司，在沉寂数年后，突然迎来了如此大规模的资本注入。

这笔高达68倍的增资，背后折射出乐乐茶在2026年开局之际的三层深意。

1. “轻资产”转型后的供应链补课2025年曾有传闻称乐乐茶计划裁撤直营、全面转型联营和烘焙专门店。虽然品牌方对此保持克制，但经营重心从“重资产开店”向“轻资产管理”漂移已是不争的事实。上海乐田作为餐饮管理主体，经营范围涵盖了技术进出口和企业管理。此次大幅增资，很可能是为了在2026年进一步夯实其加盟商服务体系与核心烘焙供应链，为即将铺开的千店计划提供足够的财务“抗体”。

2. 为赴港IPO储备更厚实的“血条”进入2026年，关于乐乐茶最快于年内赴港上市、拟融资3亿至5亿美元的消息重回风口。虽然官方回应“暂无明确计划”，但财务层面的“强筋壮骨”往往是敲钟前的前奏。通过增加注册资本，不仅能直接改善子公司的资产负债表，提升其在金融市场的信用评级，更是向外界释放出大股东（奈雪的茶）持续看好并注资的强烈信号，为未来的二级市场估值打好“地基”。

3. “奈雪系”内部整合的深水区作为奈雪的茶旗下的联营品牌，乐乐茶自2022年底被收购以来，一直在寻找“1+1>2”的最优解。查阅股权全景穿透图可以发现，乐乐茶目前的管理架构正日益清晰。在2026年新茶饮行业降价潮与下沉战交织的背景下，这6800万的注资，也可能是为了在区域协同、品牌重塑以及规避早前“联名翻车”风险等方面，建立更专业的合规管理团队。

68倍的资本跨越，足以说明乐乐茶不再甘心只做沪上的“网红缩影”。当“脏脏包”的红利退去，这笔钱能否转化成2026年街头巷尾更稳健的门店表现，甚至是一张通往资本市场的入场券？