10亿股权再遭冻结：恒大新能源重围难突，谁在收割最后的“残局”

在恒大汽车（HK.00708）停牌已久、天津工厂破产清算传闻不断的2026年初，关于恒大新能源的任何异动，都像是在满目疮痍的废墟上再添一道伤痕。

近日，深圳市坪山区人民法院的一纸执行裁定，让恒大新能源科技集团有限公司再次站上了风口浪尖。根据天眼查风险信息显示，该公司持有的恒大新能源科技管理（深圳）有限公司10亿元股权被正式冻结，冻结期限长达3年。

这一动作不仅是法律层面的保全，更是恒大造车梦碎后，债权人之间一场残酷的“资产存量争夺战”。

1. 消失的“核心资产”与债权人的角力成立于2019年的恒大新能源，曾是许家印“买买买”逻辑下的产物，一度被寄予厚望，旨在切入电池、系统集成等核心技术。然而，5年多过去，曾经号称注册资本10亿美元的巨头，如今留在公众视野里的多是股权冻结、被执行人信息。对于债权人而言，在2026年这个资产重组的关键期，谁能抢先冻结这些尚未被彻底掏空的子公司股权，谁就有可能在未来的破产分配中多拿回一点“回扣”。

2. “壳资源”价值在新能源变局中消逝过去几年，外界对恒大汽车仍抱有一线希望，多半是看中了它的造车资质和生产基地。但进入2026年，随着国内新能源市场渗透率稳步跨过65%，行业早已从“资质稀缺”转向“产能过剩”。恒大旗下的生产基地，如天津、上海等地，或停产多时，或已进入破产程序。此次被冻结10亿股权的“管理公司”，其品牌和管理溢价已几乎归零，剩下的更多是等待被处置的壳价值。

3. 关联闭环失效，信用崩塌的连锁反应翻看股权穿透图可以发现，恒大新能源科技集团由恒大凯宏投资全资持股，是恒大系庞大版图中的一环。在2026年这个金融监管日益收紧的环境下，这种典型的“内生关联”已经无法提供任何风险屏障。当母公司信用坍塌，所有的子公司都成了被法律锁定的猎物。这次10亿股权的冻结，不过是恒大系长达数年的“资产熔断”剧本中，一个注定会发生的章节。

对于那些仍在等待恒驰汽车交付的极少数拥趸，或是持股未卖的散户而言，10亿股权被冻结的消息早已不再具有爆炸性，而更像是一场漫长葬礼中的哀乐。恒大造车留下的，除了杂草丛生的工厂，恐怕只剩下一份份沉重的法院文书了。