公募开年力推医药基金！创新药迎“赚美元”新周期？

在创新药定价逻辑跨进“赚美元”阶段之际，各大公募2026开年火速投放医药新基金。

2026年开年仅一周，基金经理南下挖掘创新药的热度便已点燃。随着中国创新药行业逐步迈入“赚美元”的全球化变现周期，公募基金迅速推出各类医药新品。

从ETF到主动权益产品，围绕创新药估值重构的上升逻辑也成为基金公司产品开发的引擎，公募弹药也因此持续投向港股医药赛道。对此，多位医药明星基金经理认为，全球化商业变现，被视为医药行业诞生超级巨头的关键特征，行业进入“赚美元”的新阶段后也将迎来新的行业估值。

开年新品密集南下布局创新药

在公募持续挖掘海外增量业绩的背景下，2026年的创新药板块正迎来“海外BD大单”向实打实业绩转化的关键期。这一确定性趋势，直接推动了基金发行市场的“开门红”。

开年不足一周，创新药赛道便迎来了新产品发行的接力潮。基金弹药正持续涌入港股医药行业，意图抢占这一轮业绩兑现的先机。1月7日，华宝基金发布公告，旗下华宝港股通医疗主题ETF将于1月12日正式上市交易。该产品募集规模达3.31亿元，截至1月5日（上市前一周），股票仓位已快速建至14.70%。根据披露，该基金首批建仓股涵盖了京东健康、晶泰控股、金斯瑞生物科技、平安好医生等港股标的。

无独有偶，富国恒生生物科技ETF已于1月8日上市，募资超3.2亿元。该产品同样迅速实施建仓，布局了百济神州、石药集团、三生制药、康方生物等港股医药行业龙头，这些公司的海外业务已逐步显山露水，也体现出基金公司布局这类公司的核心意图。

除了被动投资的ETF产品，一批主动权益类医药基金也正加速南下。券商中国记者注意到，平安基金旗下的平安港股医疗优选基金于2026年1月5日启动发行，预计在2026年1月27日完成募集。该产品由医药明星基金经理周思聪挂帅，有望在1月底前完成建仓，为港股创新药行业注入新鲜资金。

此外，招商基金旗下的招商医药量化选股基金、泓德基金旗下的泓德医药精选基金近期也相继开启发售，均预计于2026年1月16日结束募集。根据招募说明书，这两只新基金均明确将港股通医药股纳入投资范围，最高可配置50%的基金资产于港股，进一步增强南下掘金的火力。

医药基金赚钱效应强化资方需求

公募在港股集中布局创新药赛道新基金，也深刻体现了“资方需求、赚钱效应与产品布局”之间的因果联系。

在刚刚过去的2025年，港股医药基金的高弹性业绩，为持有人留下深刻的强势产品印象，港股医药主题基金2025年交出亮眼的“成绩单”，汇添富基金旗下的汇添富香港优势精选QDII产品，凭借对科伦博泰、映恩生物、三生制药、石药集团的精准重仓，2025年累计收益高达113%，摘得QDII产品年度业绩桂冠。创金合信全球医药生物、易方达全球医药行业等QDII产品，同样受益于全球医药估值提升趋势，分别斩获超过88%和75%的高收益。

业内人士认为，这种来自港股创新药的赚钱效应，极大地刺激了机构与散户对医药基金的配置需求，也为2026开年的医药新基金发行潮奠定坚实基础。

另一方面，尽管港股创新药赛道在2025年底经历了一波回调，但市场普遍认为，这恰恰为2026年开年的新基金提供了“低位锁定筹码”的绝佳窗口。事实上，受益于大量外资与内地公募的抄底预期，公募抱团的创新药重仓股近期已逐步走出调整阴影，带动相关基金净值快速反弹。

Wind数据显示，截至2026年1月8日，开年后港股QDII基金业绩五强中，有四个席位被医药基金占据。汇添富香港优势精选、富国全球健康生活、易方达全球医药行业、长城港股医疗保健基金等产品位居业绩排名前列。其中，富国全球健康生活QDII受益于港股医药股的反弹，其第一大重仓股劲方医药在1月6日至8日短短三个交易日内股价涨幅超30%，为基金净值作出了显著贡献。

“当前的公募发行市场是由资金需求决定的。”一位华南地区基金公司人士向记者表示，“无论是散户还是机构持有人，在选择港股基金时，大多倾向于高成长与高弹性的品种。而在众多成长赛道中，创新药赛道的行情趋势最为显著，业绩确定性也最强。因此，公募在开发港股新产品时，优先推出医药基金无疑是市场最优解。”

基金料创新药拥抱全球化定价

创新药赛道正迈向“赚美元”阶段，这一根本性转变，成为众多基金经理看好其估值重构的核心引擎。全球化商业变现，被视为行业诞生超级巨头的关键特征。

长城医药精选基金经理梁福睿认为，2026年创新药有望兼具Beta和Alpha，形成双层共振。其底层逻辑在于，中国创新药产业已发展到一定阶段，从产业端的实际进展传导至二级市场股价表现的周期正在缩短。产业与股价的共振发展已初现端倪。

梁福睿进一步判断，2026年或将有更多已实现BD的产品开启更大规模的全球性三期临床，同时会有重磅临床数据读出。这将有效打破资本市场的疑虑，推动创新药的全球价值进一步上行。叠加全球流动性环境可能总体宽裕的利好，2026年创新药板块值得期待。

平安医疗健康基金经理周思聪则指出，2026年的创新药赛道将处于关键的“业绩验证阶段”。2026年年初逐步披露的2025年年报及2026年一季报，将重点验证两项核心指标：一是BD首付款是否如期计入收入并改善现金流；二是核心创新药的放量速度。

“具备商业化兑现能力的Pharma和Biopharma，有望成为这一阶段行情的主角。”周思聪强调。她进一步展望，创新药的“估值重塑阶段”可能在2026年下半年开启。届时，中国创新药首批海外三期临床结果将陆续读出。如果成功，这将标志着中国首批真正意义上“出海成药”的创新药诞生。

“当前，中国A股和H股创新药市场的调整已基本到位，行业正进入‘赚美元’的新阶段。”周思聪认为，医药行业正处于从跟随创新向全球跨越的历史性转折点。后续，基金将重点聚焦于拥有全球知识产权、具备差异化临床价值且现金流充裕的龙头创新药企。预计从2027年起，更多中国创新药企业将实现海外商业化，推动板块迎来系统性估值重塑。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：冉燕青

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com