外资开年频频加仓中国资产

来源：上海证券报

　　2026年伊始，外资机构对中国资产的配置热情持续升温。

　　上海证券报记者在港交所披露易检索发现，自2026年1月1日以来，摩根大通在港股密集增持宁德时代、赣锋锂业、信达生物等H股公司，涵盖新能源、生物医药、通信服务等多个领域。

　　“这种现象反映出国际资本对中国经济企稳回升的预期增强，以及港股估值洼地的吸引力凸显，预计2026年内外资机构频频增持的趋势将持续。”一位投行人士对记者表示。

　　此外，2026年以来，景顺中国科技ETF、锐联中国科技创新ETF等多只在美国上市的中国科技类ETF持续吸引资金流入。多家外资巨头认为，中国科技产业长期成长逻辑稳固，中国科技股行情有望在2026年延续。

　　摩根大通加仓多家港股公司

　　在2026年的第一个交易日，摩根大通就斥资超7亿港元增持多家港股上市公司。

　　据港交所披露易，1月2日，摩根大通增持宁德时代约79.35万股，每股平均价约514.76港元，增持金额达4.08亿港元。

　　图片来源：港交所披露易

　　同日，摩根大通增持信达生物约317.3万股，每股平均价约78.45港元，增持金额约2.49亿港元；增持赣锋锂业约118.39万股，每股平均价约53.61港元，增持金额约6347万港元；增持万科企业约354.52万股，每股平均价约3.35港元，增持金额约1186万港元。

　　1月5日，摩根大通再度出手。据港交所披露易，摩根大通当日增持阿里健康约4666.83万股，每股平均价约5.28港元，增持金额达到2.46亿港元；增持中国铁塔约913.49万股，每股平均价约11.6港元，增持金额约1.06亿港元。

　　对比看，2025年1月1日至1月9日，摩根大通累计斥资约2.68亿港元增持中兴通讯、累计斥资约19.46亿港元增持美团-W、斥资约1380万港元增持赣锋锂业、斥资约3818万港元增持福耀玻璃。

　　图片来源：港交所披露易

　　通过对比可以看到，摩根大通在2026年开年增持的港股公司数量有所增加，覆盖的行业也更为广泛，从互联网科技、新能源、有色金属扩展至生物医药、医疗等领域。

　　摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱菁称，外国资本正在积极参与投资中国的先进产业。中国近年来具竞争力的产业，包括生物医药和新能源，都展示出了对外资的强大吸引力。

　　摩根资产管理中国国内权益投资部基金经理王睿也看好储能领域在2026年的发展。她认为，新能源制造业的出海是一个确定性较强的趋势。中国在光伏、锂电等领域具备全球竞争优势，随着海外绿色转型加速，相关企业有望通过出海打开新的成长空间。

　　外资看好中国资产

　　除了摩根大通，还有摩根士丹利等多家外资机构在2026年开年以来斥资增持港股公司。

　　例如，1月2日，纳芯微获摩根士丹利增持4.28万股，增持金额约512.92万港元；同日，海天味业获GIC Private Limited增持17.97万股，增持金额约582.37万港元；1月5日，白云山获LSV Asset Management增持3万股，增持金额约54.34万港元。

　　摩根士丹利认为，在全球科技产业格局加速重构的背景下，中国资产正迎来一轮重估。从产业层面来看，中国科技创新成果加速涌现，凭借人才、成本、产业升级等优势，中国科技公司全球竞争力或进一步凸显。

　　该机构还从港股市场属性进行分析，认为2025年内南向资金净流入超万亿元，创2014年港股通设立以来新高，显示出港股具有吸引力。同时，海外资金加速回流，有望进一步提升港股市场活跃度、加速资产重估进程。

　　高盛预计，受企业盈利增长加速驱动，MSCI中国指数和沪深300指数在2026年将分别上涨20%和12%，继续维持对A股和H股的“超配”建议。此外，2026年南向资金的净买入额可能达到2000亿美元，或将再创新高。

　　中国科技ETF大举“吸金”

　　2026年以来，伴随A股市场掀起一轮春季行情，多只在美国上市的中国股票ETF也持续迎来资金净流入，尤其是中国科技相关ETF。

　　以景顺中国科技ETF为例，截至1月8日，该ETF资产规模为30亿美元，相较于去年年底的28.18亿美元增长6.53%。该ETF前十大重仓股涵盖了腾讯控股、百度集团、地平线机器人、商汤、华虹半导体等中国科技股龙头。

　　2025年9月底上市的锐联中国科技创新ETF规模也持续增长，截至1月7日，该ETF规模为1451.43万美元，相较于去年年底的1398.4万美元增长3.79%。

　　截至1月7日，中国海外互联网ETF规模为83.68亿美元，相较于去年年底的80.17亿美元增长4.38%。此外，中国大盘股ETF、MSCI中国ETF、沪深300中国A股ETF等多只产品今年以来规模均呈现不同程度增长。

　　外资巨头关注中国科技赛道

　　站在当下时点，多家外资巨头认为，中国科技产业的长期成长逻辑依然稳固，科技股行情有望在2026年延续。

　　景顺投资高级基金经理刘徽对上证报记者表示，2026年科技股有望继续成为A股投资主线，但结构上将与2025年有所不同。回顾2025年，海外算力链尤其是光模块表现最为突出。进入2026年，全球上游算力产业链基本面依然稳健，仍处于供不应求阶段，光模块虽然可能仍有表现空间，但未必继续领涨。中国AI产业在应用落地方面潜力突出，尤其在垂直领域与赋能环节具备显著优势。

　　“我们认为，2026年或将成为AI下游应用百花齐放的一年，人形机器人、自动驾驶、AI助手与AI手机等板块有望接棒成为新的市场主线。”刘徽称。

　　惠理集团投资组合总监盛今在接受上证报记者采访时表示，科技股仍将是今年A股投资的主线之一，由AI科技主题引领的A股和港股行情有望延续至2026年。

　　“当前越来越多的信息显示，中国在AI相关技术领域正加速发展，与欧美及韩国等科技领先者的差距不断收窄。在此背景下，尽管估值有所提升，但企业自身的盈利能力及增长前景或将成为2026年投资者关注的核心因素之一。”盛今称。

　　贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京对上证报记者表示，其持续看好AI在2026年的结构性行情，并扩展到其他应用AI的传统或者创新行业。与历史上其他成长主题类似，AI相关股票需关注估值提升与基本面现金流改善之间的匹配，即实现“真增长”。

　　部分股票在2025年已出现估值过高、短期难以兑现现金流的问题，存在一定风险。然而，由于AI对各行各业乃至整体社会生产关系的重构尚未完成，支撑其远期现金流的逻辑短期内难以被证伪。这一重构过程可能需要较长时间，甚至出现反复。因此在2026年内，相关预期既无法完全证实也不能证伪。在此背景下，即使存在局部估值风险，AI主题的投资行情仍有望延续。

　　（文章来源：上海证券报）