2.8万亿元，改写能源行业版图！中石化和中航油合并

2026年开年之际，央企重组又有新动作——国务院国资委8日发布消息，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组！两家集团合并后的资产总规模将近2.8万亿元，将如何影响产业格局？

航空燃料领域大事

2025年1月8日，国务院国资委网站发布消息称，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。1月9日，中石化旗下上市主体中国石化竞价涨停，报6.68元/股。开盘后涨幅迅速回落。

此次重组将形成国内航空燃料领域最大的垂直一体化经营主体。

中石化集团是中国最大的成品油和石化产品供应商，是世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二。

中航油集团是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业，此外还涉及石油、物流、国际和通航等业务，为国内258个运输机场和454个通用机场供油。

中石化集团的资产规模是中航油集团的35倍、营收规模是12倍，两家集团合并后的资产总规模将近2.8万亿元。

按照相同的统计口径，2025年《财富》世界500 强榜单显示，2024年，中石化集团营业收入4074.9亿美元（约合人民币2.93万亿元），资产总额为3753.95亿美元（约合2.69万亿元）。

同年，中航油集团营业收入为334.48亿美元（约合2408.26 亿元），资产总额为105.92 亿美元（约合762.67亿元）。

截至发稿，中石化集团和中航油集团仍均在国资委主管的100家央企名录里，中石化名列第12位，中航油名列第88位。

如何影响产业格局

两家企业的合作有着怎样的战略考量？将如何影响产业格局？从中能看到央企重组整合哪些新动向？

新华社报道称，业内人士认为，中石化和中航油重组是中央企业战略性、专业化重组整合的布局落子，也是应对国际竞争与绿色转型的主动作为。此次重组有望助力降低航空燃料供应成本，增强中国航空燃料产业竞争力，促进航空业绿色低碳转型。

从业务结构上看，中石化集团生产航空煤油，是中航油集团的上游企业；同时，两家公司业务亦有重叠部分，比如均开展成品油贸易、物流业务。

两家集团的上下游合作关系紧密。中航油集团旗下的航油业务核心主体——中国航空油料有限责任公司中，中石化集团旗下上市公司中石化股份持股29%；该主体经营民航系统内汽油、煤油、柴油的批发，2024年的营业收入为1892.5亿元、净利润22.7亿元。

根据2002年出台的民航体制改革相关文件，中航油集团承接原民航系统的航油采购、储运、加注等全链条业务，负责全国航空燃料的统一供应保障。目前，中国95%以上的机场储供油设施、加油管线与加注设备由中航油集团提供。

2017年，民航主管部门联合国家发改委启动第三方供油试点，允许符合资质的企业通过招标等方式进入航油供应与加注环节，打破了中航油集团的专营局面。目前在部分机场有英国石油BP等外资试点供油。

业界期待，中石化和中航油重组会促进中国航空燃料产业的市场化发展。中国捷诚能源控股有限公司首席经济学家闫建涛对《财经》表示，此次重组估计会促使中国航油产业的竞争格局发生变化。航油是中国成品油领域唯一还有增长空间的品种，中石油、中海油以及中化集团等其他炼油企业也有可能加大航空燃料的布局。

中国石油大学（华东）教授田原宇指出，中国石化、中国航油通过重组整合、优势互补，可以打通从原油炼化到飞机加注的全产业链环节，理论上可以发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减少中间环节，降低供应成本，为我国航空业能源安全提供坚强保障，有助于增强我国航空燃料产业的国际竞争力。

在“双碳”目标引领下，民航运输业脱碳持续推进，而应用可持续航空燃料（SAF）成为当前行业应对全球气候变暖、进行碳减排的一项重要措施。据了解，中国石化是我国最早拥有SAF生产能力的企业，中国航油也在SAF推广应用和生态构建等方面早早进行了布局。

“除了传统航油业务合作外，改革后双方在绿色能源转型中的协同空间同样值得关注。”业内人士说，业界期待两家企业的技术与渠道整合，能够不断打破SAF商业化瓶颈，推动其在国内机场的规模化应用，实现航空业绿色、低碳转型。

央企重组加速键

开年之际，两家能源央企的“牵手”，是近年来中央企业重组整合按下“加速键”的一个缩影。

中国宝武重组中钢集团，中国星网集团、中国稀土集团、中国电气装备集团、中国长安汽车集团等新央企揭牌成立，医疗等领域资源整合密集落地……“十四五”时期，6组10家央企实现战略性重组，新组建设立9家中央企业，专业化整合扎实开展。

在此前举行的中央企业负责人会议上，国务院国资委主任张玉卓表示，2026年，国资央企将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购。

但重组也伴生新问题。推进航油领域上下游一体化整合，如何做到既提高国有企业规模竞争力，又继续深化市场化改革，需要权衡。不过，往年很多相似的战略性重组已多次改写能源行业版图。

例如，中国神华在2025年启动千亿级资产收购，计划将控股股东国家能源集团旗下的煤炭、电力、化工、运输等13家核心公司一次性纳入麾下。此举旨在彻底解决同业竞争问题，打造“煤—电—化—运”完全一体化的超级产业链，通过内部协同最大化抵御周期波动、降低成本。

2024年以来，贵州、河南、四川等省份也掀起了一场涉及资金超5000亿元的能源集团整合风暴。这些整合不再是简单的资产叠加，而是基于区域资源禀赋的深度重构。

比如贵州将煤炭与水电、页岩气“打包”，打造“黑绿互补”的能源综合体；河南让煤炭巨头与化工龙头结合，延伸“煤头化尾”的高附加值产业链；四川则整合水电资源，强化对“西电东送”战略通道的掌控，为转型埋下锚点。

中国社会科学院经济研究所副研究员张弛认为，这些重组整合中，有的是以服务战略大局、维护国家安全为鲜明导向，有的是围绕增强产业协同、提升产业链韧性而实施，呈现出手段更灵活、方式更多样的趋势。

业界认为，中国石化与中国航油重组获批后，还要破解从“物理整合”到“化学融合”的难题，也面临着保障国家能源安全、推进“双碳”目标实现的挑战。如何推动重组落地，发挥“1+1大于2”的效果？能否坚守市场化原则，实现企业、行业与社会的多方共赢？各方拭目以待。

来源：综合自新华社、政事儿等

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