德国企业崩了？2025 破产数创 20 年新高，比金融危机还惨？

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（来源：DOLC）

持续的经济危机正迫使越来越多的企业退出市场。研究显示，德国2025年的企业破产数量不仅显著上升，甚至高于2009年金融危机时期。经济研究机构预计，新的一年也难以出现明显好转。

根据德国哈雷经济研究所（IWH）发布的一项研究，受经济下行影响，2025年德国企业破产数量攀升至近二十年来的最高水平。全年共有17,604家个人企业和资本公司申请破产，这是自2005年以来的最高值。研究指出：“即便在2009年全球金融危机期间，破产数量也比这一水平低约5%。”

企业倒闭直接波及约17万个工作岗位，这同样是一个极高的数字。与2024年类似，2025年受影响最严重的仍是制造业，共有约6.2万个岗位受到冲击。

IWH认为，如今的高破产率已难以再用疫情后的“补偿效应”或长期低利率政策来解释。该研究所破产研究负责人斯特芬·穆勒表示：“当前的破产数据，越来越清楚地反映出德国经济所面临的现实挑战。”在经济疲软与结构性问题并存的背景下，超低利率和大规模国家援助曾在多年内压制了破产潮；而随着利率上升和补贴退出，自2022年以来确实出现了补偿性破产增长。

“但如今，这种补偿效应正在明显减弱。”穆勒指出。与此同时，他也强调，企业破产本身是市场经济的正常组成部分，能够推动必要的市场出清，为具备未来竞争力的企业腾出空间。

大型企业破产明显增加

另一项研究显示，2025年德国大型企业破产数量同比增长约25%，达到471起。受影响的企业中，不乏年营业额超过1000万欧元的公司。该结论来自企业咨询公司Falkensteg的分析。研究作者、Falkensteg合伙人约纳斯·埃克哈特直言：“德国经济已不仅是头痛，而是发烧了。”自疫情后低谷的2021年以来，大型企业破产数量几乎增长了三倍。

制造业压力难解

专家们对新一年的前景同样谨慎。Falkensteg预计，2026年德国大型企业破产数量还将再增加10%至20%，总数可能升至约530起，制造业将继续承压。报告指出：“德国经济在2026年仍将艰难复苏，因为多重结构性阻力正在叠加，包括竞争力缓慢流失、技术工人短缺、官僚负担过重以及投资乏力。”

此外，预计于2月公布的中国新一轮五年规划，强调技术自主，也可能进一步加大对德国关键产业——如机械制造和汽车工业——的竞争压力。

IWH通过一系列领先指标对破产走势进行监测，这些指标通常领先实际破产情况两到三个月。基于这些数据，穆勒预计2026年第一季度的破产数量仍将维持在高位。数据显示，2025年12月德国个人企业和资本公司的破产数量为1,519起，较11月增长17%，同比2024年12月增加14%，更比2016年至2019年疫情前的平均12月水平高出75%。