时隔一年，广发证券拟61亿港元再加码国际业务，多家券商近200亿输血子公司

2026年开年，又见券商拟大手笔增资子公司。

1月6日，广发证券发布公告，拟通过“配售H股+发行可转债”的组合方式募集约61.1亿港元，所得款项净额将全部用于向境外子公司增资，以支持国际业务发展。

值得注意的是，2025年1月，广发证券曾向广发控股（香港）增资21.37亿港元，彼时增资后其香港子公司实缴资本达到107.37亿港元。

若本次募资顺利，广发证券向境外子公司这两次增资金额有望超过80亿港元。

广发证券此次向境外子公司增资，背后或是中资券商“抢占”香港市场发展机遇的体现。据时代周报记者不完全统计，2025年至今，除广发证券外，还有招商证券、山西证券、中信建投等至少5家上市券商发布对香港子公司的增资计划，拟增资和已完成的增资总额近200亿港元，创近年新高。

2025年，香港IPO市场迎来全面复苏，全年新股募资总额超过2800亿港元。在此背景下，中资券商的境外业务也实现爆发。2025年上半年，多家头部券商的境外子公司均实现净利润大幅增长，如国信证券（香港）增长超过1300%，广发控股（香港）增长超过200%。

针对此次增资事宜，时代周报记者以投资者身份致电广发证券，相关人士表表示，各家券商在过去几年对国际化业务都非常重视，公司也希望提高国际化业务的营收占比。该人士还称，公司收购惠理集团后，也想借此机会整合境外的客户资产及资源，打通境内外一体化的财富管理和资产业务。

广发控股（香港）去年上半年净利增超200%

根据公告，广发证券拟按每股18.15港元的价格配售2.19亿股新H股，预计募资净额约39.59亿港元；同时发行本金总额21.5亿港元的零息可转换债券，初始转换价为每股19.82港元。两项募资合计约61.1亿港元。

此次配售价18.15港元较最后交易日收市价折让约5%，可转换债券的转换溢价则约为10.6%。

上述广发证券相关人士向时代周报记者表示，61亿港元的募资数额，相较于同行过往的融资规模，这笔钱也不算特别多。对于具体的业务投向，其表示，目前资金具体投向尚未确定。

从条款设计看，此次“股权+债权”的混合融资模式颇具考量。配售股份占现有H股股本的12.87%，若可转债全部转股，将新增约1.08亿股H股。两种工具结合，既引入了长期股权投资者，又给予债券持有人灵活转换的选择权，降低了即期摊薄压力。

对于广发证券本次募资的形式，南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者分析称，广发证券此次以“配售H股+可转债”的组合拳融资超60亿港元，再注入香港子公司，核心考量有三个方面。一是优化集团资本管理，通过境外市场进行股权和债务融资，直接获取港元资本，避免了消耗母公司宝贵的境内人民币资本，也规避了资金跨境调拨的复杂程序，实现了“资本直通”；二是抓住有利的市场窗口进行低成本融资，特别是零息可转债的发行，在存续期内无需支付利息，极大地降低了融资成本，锁定了长期廉价资金，为拓展高资本消耗的国际业务备足“弹药”；三是向国际投资者清晰传递战略信号，彰显了公司坚定不移推进国际化的决心，有助于提升国际品牌形象和影响力。

时代周报记者注意到，广发证券的香港子公司广发控股（香港）近年业绩实现显著增长。

数据显示，2025年上半年，广发控股（香港）实现营业收入8.55亿元，同比增长83.58%；净利润5.15亿元，同比大增214.06%。2024年全年，广发控股（香港）实现净利润7.36亿元，成功扭转此前亏损局面。

对于子公司业绩增长的原因，上述广发证券相关人士向时代周报记者表示，整个港股市场，包括恒生指数、IPO和再融资，过去一年都有明显增长。得益于整个市场环境，在一、二级市场，各家券商都会有同比、环比更好的收入。

从收入结构看，广发控股（香港）的业务涵盖经纪、投行、资产管理等业务。2025年上半年，在港股IPO和再融资火热的背景下，其投行业务收入贡献显著提升。

根据广发证券2025年半年报，报告期内，公司完成11单境外股权融资项目，均为港股IPO项目，发行规模427.73亿港元。按IPO和再融资项目发行总规模在所有承销商平均分配的口径计算，在香港市场股权融资业务排名中资券商第4。

此外，上述广发证券相关人士还表示，公司收购香港惠理集团后，也想借此机会整合境外的客户资产及资源，打通境内外一体化的财富管理和资产业务。

惠理集团是香港老牌资产管理公司，2024年初，广发控股（香港）以不低于10亿元对价完成对惠理集团部分股权的收购，持股比例20.04%。此后，惠理集团成为其财富管理业务的重要载体。2025年上半年，惠理集团实现佣金及手续费收入153万元。

中资券商掀起海外增资潮

2025年至今，中资券商对香港子公司的增资已形成明显趋势。

据时代周报记者不完全统计，2025年以来，已有广发证券、招商证券、中信建投、山西证券、东兴证券至少5家上市券商披露对香港子公司的增资计划，合计拟增资金额近200亿港元。

从增资方式看，一般是由母公司直接注资，像广发证券先进行公开市场融资后再注资的案例不多。例如，2025年12月，招商证券公告，拟向招商证券（香港）有限公司增资规模不超过40亿港元；10月，山西证券公告，拟向山证国际金控增资至20亿港元；8月，中信建投披露，拟对子公司中信建投国际增资15亿港元。

对于增资子公司的进展，时代周报记者以投资者身份致电招商证券，相关人士表示以公告为准。

与此同时，中小券商也积极布局海外业务，试图抓住火热的香港市场带来的发展机遇。如，第一创业拟出资不超过5亿港元在香港设立持牌子公司，西部证券也宣布拟出资等值10亿元人民币设立香港子公司。

中资券商增资子公司背后，国际业务对母公司的贡献呈现普遍上升趋势。

如2025年上半年，中信证券国际实现净利润3.9亿美元，同比增长66%；中金国际实现净利润26.34亿港元，同比增长约169%；华泰国际实现净利润为11.45亿港元，占母公司华泰证券当期净利润的13.83%。

随着增资潮涌现，香港证券市场的竞争日趋白热化。如何构建差异化优势，成为各家券商面临的挑战。

田利辉向时代周报记者分析称，2025年以来的券商增资潮，标志着中资券商的国际化战略步入“深水区”，是一场围绕未来核心竞争力的系统性争夺。其背后的机遇深刻而具体：首先，是服务中资企业出海与全球产业重组的巨大需求。企业跨境融资、并购、风险管理等需求激增，要求券商提供覆盖全球的综合金融服务。其次，是争夺高附加值的业务蓝海。国际业务，尤其是海外投行、财富管理和衍生品业务，毛利率显著高于部分境内传统业务，正成为驱动业绩增长的新引擎。最后，是响应监管层建设一流投行的号召，构建双向开放的金融服务能力。

“在全球财富再配置的背景下，谁能率先建成连接中国与世界的‘金融桥梁’，谁就能在未来的行业格局中占据主导。”田利辉称。

本文源自：时代周报

作者：井爽