瑞博生物登陆港交所：磐霖资本十年六轮支持耐心陪伴

磐霖资本创始主管合伙人李宇辉（右）与瑞博生物创始人、董事长梁子才教授（左）在上市仪式现场。

据IPO早知道消息，苏州瑞博生物技术股份有限公司（以下“瑞博生物”）于2026年1月9日正式以“6938”为股票代码在港交所主板挂牌上市。截至发稿，瑞博生物市值超120亿港元。

成立于2007年的瑞博生物是专注于小核酸（siRNA）药物研究和开发的全球领军者，也是中国最早涉足该领域的开拓者之一。瑞博生物对标国际小核酸技术的创新前沿，致力于小核酸化学修饰和药物递送技术的迭代研发，建立了自主可控、全技术链整合的小核酸药物研发平台，支持小核酸药物从早期研发到产业化的各阶段研究。创始人梁子才教授是将siRNA技术首次引入中国并命名为“小核酸”的科学家。

目前，瑞博生物围绕着小核酸自主建立了中国最完备的小核酸药物技术平台，涵盖小核酸药物开发的所有关键方面，从药物递送、化学修饰、多靶点药物设计到模型引导的药物开发和生产，实现从早期研究到商业化的全生命周期支持。其中，在小核酸递送关键技术上，瑞博生物和国外处于并跑水平。基于自主知识产权且已通过临床验证的GalNAc递送技术的RiboGalSTARTM平台，瑞博生物在心血管、代谢、肝脏疾病、肾脏疾病以及其他治疗领域建立了丰富的产品管线，并将多个产品推进临床Ⅱ期、III 期阶段。

成立至今，瑞博生物已获得数十家知名机构的投资。其中，作为瑞博生物在2015年首轮对外融资便开始支持的早期投资方，磐霖资本经过十年、六轮的领投或大比例追加，成为投资瑞博次数最多，的外部投资机构，也是且投资金额最大的两家机构之一，是真正意义上的“耐心资本”。值得一提的是，磐霖资本也是在小核酸产业遇挫、企业最需要资金支持之际，给予瑞博最为关键的资金支持的投资机构，以“雪中送炭”帮助企业实现了最为关键的一跃。

瑞博生物董事、磐霖资本创始主管合伙人李宇辉表示：“热烈祝贺瑞博生物在梁子才教授的带领下成功登陆港股，进入新的发展阶段。作为真正意义上国内成立最早的小核酸研发公司，瑞博生物的上市标志着中国小核酸制药产业进一步向“第三次药物革命”浪潮进击。很高兴磐霖能与梁教授一道并肩走过十年历程，我们也跟随全球小核酸产业发展的起伏，亲眼见证了中国小核酸产业的奠基人梁教授，以中国科学家学者的信念感，成功推进瑞博生物管线研发、并走向国际化的心路历程。

瑞博生物成功港股IPO，磐霖资本的十年坚守也迎来了收获时刻。这是磐霖资本继2025年9月成功收获劲方医药（02595.HK）登陆港股之后，在VC阶段投资的又一标志性成果，也是磐霖资本在生物医药领域 “寻找科学家中的企业家”又一经典案例，更是磐霖资本践行支持中国创新药产业长期发展的里程碑事件。

鲜为人知的是，瑞博生物是磐霖资本从PE投资转向VC投资转型落子的第一个生物医药项目。

早在2015年，磐霖资本基于独立尽调，在瑞博生物的A轮融资中毅然下注；彼时，首个小核酸药物三期临床失败，罗氏等大型药企纷纷离场，整个领域刚从低谷开始爬坡，成药性在全球范围内尚不明确。同时，磐霖资本正处于向VC转型的初期，刚搭建完VC投资的专业团队，明确了“从需求出发，投资针对临床未被满足的重大疾病的预防、诊断和治疗的创新药研发企业及创新医疗器械的研发企业”的投资思路，寻找“科学家中的企业家”。在拿到项目后的磐霖资本独立尽调，并得出了“递送技术已经获得突破，看好小核酸成药前景”的结论，投出了磐霖资本VC阶段在生物医药领域的第一单。

在磐霖看来，小核酸技术代表了从小分子、抗体药之后现代制药的“第三次浪潮”，其核心优势在于能够靶向传统药物难以触及的胞内蛋白，从mRNA水平精准干预疾病源头，理论上有望攻克大量临床未被满足的需求。更为重要的是，科学家出身的梁子才展现出了希望将前沿科学进行产业转化的强烈意愿和能力，这正是符合磐霖资本初步设定的寻找“科学家中的企业家”的形象。

2017年，磐霖资本在B轮融资中继续追加投资，为核心技术平台的夯实提供了关键支持。

2019年是一个关键的转折点。当时创新药投资热度虽起，但市场对真正的源头创新关注不足。瑞博生物正处于递送技术平台迭代期，新一代平台尚未完全成型，在此背景下，磐霖资本给予了瑞博最为关键的资金支持，果断与三一创新创投联合领投C1轮，支撑其完成技术转型。信任也在发展的征程中持续深化。

2021年，瑞博生物完成C+轮投资，高瓴、中金等机构加入，公司名气和估值不断提升，磐霖资本仍然继续跟投。

2022年，磐霖资本在E1轮融资中再次追加，其信心源于对瑞博生物日益强大的小核酸递送技术平台和产品管线的临床推进以及瑞博全球化已初具雏形。

2025年的E2轮融资，磐霖资本持续支持，助力其已建立起全球最庞大siRNA药物管线之一的瑞博生物向资本市场发起最后冲刺，直至其成功在港股IPO。至此，一幅从科学家实验室到全球资本市场的创新蓝图清晰展现。

这种长期陪伴的背后，是磐霖资本从需求出发，长期看好中国生物医药产业发展的信念使然，也是基于对创始人的坚定认可的判断。所以，无论行业发展的起伏和企业发展的顺逆，磐霖资本也从未动摇。

作为磐霖资本VC投资序列化成果的案例之一，对于瑞博生物的投资实践，是磐霖资本打造VC投资方法论的依据之一。截至目前，以PPIO为代表的磐霖多轮加注的企业已在香港联交所递表，后续，随着亚飞生物、、川土微电子、沃飞长空、瑞云冷链、复诺健生物、金仕生物、奔曜科技、智新浩正、易买工品等多家企业陆续进入IPO申报流程，磐霖资本VC阶段的投资成效也将逐步得到验证。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin