指数基金“一鱼多吃”现象频现，市场份额争夺已“刺刀见红”！

在ETF市场突破6万亿之际，各家公募基金公司也是“八仙过海，各显神通”。想要在这波行情中逐步扩大自己的规模。此前我们在《规模剑指6万亿，年内资金疯狂抢筹！ETF才是版本T0》一文中，曾指出年初至今规模涨幅前10名中有一半是宽基“选手”。其中华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF这四大天王涨幅明显，而代表新兴市场的中证A500在在后半程发力。

由此可见，宽基的“风头”当前依旧无人可比，而此类策略也成了各大基金公司的“兵家必争之地”。新时空研究院整理发现：岁末年初，华泰柏瑞、汇添富、易方达等头部公募持续以“一指多发”策略扩张版图：先以核心ETF迅速做大规模，形成品牌效应；再循市场节奏梯次布局联接、指数增强、LOF等多品类，完成同一标的指数的全形态覆盖，抢占先发份额。

“一鱼多吃”现象频现，宽基策略成为主要阵地

以中证A500为例，自2024年以来，布局中证A500指数的基金管理人已近80家，相关产品已经超过280支。截至2026年1月7日，华泰柏瑞中证A500ETF规模突破500亿元，稳居同标的基金首位。

跟踪A500的产品已达285支

数据来源：同花顺iFinD 截至：2026.01.09

1月19日起，华泰柏瑞再将推出该指数的增强型基金，为其旗下第三只挂钩中证A500的产品，标志着公司对这一核心宽基的“ETF—联接—增强”梯次矩阵正式收官。

这一现象并非孤例。主流公募围绕中证A500的“集群式”布局已成标配：头部公司旗下相关产品普遍达到3只以上，最多已近5只。

易方达在2024年11月先以中证A500ETF打开局面，目前规模逾350亿元；随后陆续推出联接、红利低波、量化增强、增强策略ETF等品种，条线数量已突破5只。

华夏基金同样形成“ETF—增强ETF—指数增强—联接”全覆盖，并于2025年三季度上报增强ETF联接，将产品队列扩充至第5只，竞争维度从“单兵”升级为“矩阵”。

即便未发ETF的基金公司，矩阵化打法依旧奏效。中欧基金坚持“非ETF”路线，也已落地普通指数、指数增强两只中证A500产品，并于2025年12月上报量化增强基金，将同一指数的产品线扩充至第三只，宽基策略“一鱼多吃”或已成行业通用语言。

同样的现象不止发生于A500，一些比较老牌的宽基策略，比如沪深300，上证50均有此类现象出现。比如汇添富对沪深300的“长跑式”布局已横跨八个自然年度：2017年先落子普通指数基金，2019年末推出ETF，2020-2021年密集增配指数增强与基本面增强，2025年再补位ETF联接与量化增强；至2026年1月7日，自由现金流Smart-Beta品种仍在发行，沪深300产品队列已扩容至七只，形成覆盖规模、因子、增强、联接的全谱系矩阵。

新时空研究院认为：像此类容量足够大、能承接大体量市场资金的热门赛道布局，公募布局多会采取“一指多发”策略，抓住先发优势成立核心品种（如ETF）做出规模效应，此后再根据渠道和行情逐步发行其他产品，形成多品类矩阵承接不同类型资金需求。

这么多“鱼”应该吃哪条？

从产品性质看来，统一基金公司布局同一指数，基本分为三大矩阵——指数ETF、指数增强ETF、联接ETF。

从产品性质来看，指数ETF最纯粹：场内T+0，管理费低至0.15%，跟踪误差最小，适合短线盘或长期“躺平”定投。指数增强ETF仍带ETF外壳，却用量化模型争取年化2-6%超额，费用0.4-0.7%，盘中可买卖，愿付一点成本换α就选它。

而指数联接是“场外影子”，把钱交给自家ETF，申赎T+1，10元起投，A类持有一年总成本约0.3%，C类免申购收销售服务费，更适合工资自动扣、不开股票账户的懒人。

那这些基金的在业绩上有没有差别呢？我们选取了华夏基金公司旗下所有跟踪中证A500的产品进行比较，由于华夏中证A500增强策略ETF（512370）今年8月才成立，如果那整年的业绩进行比较有些不公平，于是我们先就近三个月的回报率进行比较。

从数据上看，华夏中证A500增强策略ETF在超额收益方面表现优秀，其近三月收益达5.18%超越中证A500基准近1.5个百分点。由此可见在市场行情好的时候，往往增强策略可以取得更多的收益。

近三个月华夏基金跟踪中证A500产品业绩比较

数据来源：同花顺iFinD 截至：2026.01.08

如果把时间拉长至近一年来看，华夏中证A500ETF联接A、华夏中证A500ETF联接C、华夏中证A500ETF联接Y、华夏中证A500指数增强A、华夏中证A500指数增强C、A500ETF基金、A500增强ETF基金的表现均较为突出。

其中，A500ETF基金的回报高达34.35%，远超中证A500指数的31.67%，展现出较强的市场捕捉能力。其信息比率和Sortino比率也显示了良好的风险调整后收益。

华夏中证A500指数增强A同样表现出色，回报达到32.90%，并且跟踪误差控制得当，适合希望获得较高收益并适度控制偏离基准的投资者。

近一年华夏基金跟踪中证A500产品业绩比较

数据来源：同花顺iFinD 截至：2026.01.08

综合来看，这类“一指多发”的产品短期内整体收益其实差不多，但拉长五年、十年，头部低费率、高流动性、会打新的产品，普遍能把同类平均甩出每年0.5-1个百分点。

那么复利放大后，最终收益差10%-20%很常见。因此投资者选择这类基金是，应该先看费率、规模与跟踪误差，再决定要不要“增强”——省下来的0.3%管理费，往往就是白捡的α。