财经深一度|上市二十载，豆油期货护航产业稳健发展

　　1月9日，大连商品交易所豆油期货迎来上市二十周年。

　　上市以来，豆油期货持续稳健运行——

　　看市场容量，日均成交量由2006年的4.31万手增至2025年的44.50万手，日均持仓量由2.42万手增至84.44万手，流动性持续提升，风险承载力显著增强；

　　看交割布局，超30家豆油期货交割库分布于天津、河北、山东、江苏、浙江、广东、广西等7个省区市，覆盖范围广，交割能力充足，为产业企业参与期货市场提供了坚实保障……

　　随着功能发挥水平、市场认可度和产业参与度持续提升，豆油期货正有效服务相关产业企业应对价格风险、实现高质量发展。

　　大商所官网截图

　　当前，油脂行业企业“拥抱”豆油期货已是普遍现象。国内90%以上大中型大豆压榨企业运用豆油期货进行套期保值，国内大型大豆压榨企业90%以上的豆油销售采用“大商所期货价格+升贴水”的定价模式，豆油期货价格已经成为境内豆油现货贸易的重要定价基准。

　　同时，多年来大商所依托产融基地和会员单位，积极开展“企业风险管理计划”，推动豆油产业链上下游龙头企业和中小微企业共同学期货、用期货，共促豆油产业行稳致远。截至2025年末，豆油期货产业客户持仓占比已达52%。

　　近年来，豆油期货服务全球油脂行业的能力也进一步提升——

　　2022年，包括豆油期货在内的大豆系列期货和期权，被纳入合格境外投资者可交易品种范围，并且作为境内特定品种引入境外交易者；2024年，基于豆油期货交割结算价的FSOY（马来西亚交易所大连商品交易所豆油期货）合约在马来西亚衍生产品交易所上市交易……

　　业内人士认为，这些举措回应了境内外产业主体对豆油期货对外开放的呼声，为全球大豆产业链提供了丰富高效的定价和风险管理工具。同时，也有利于及时全面向全球传递我国作为豆油主产区、主销区的市场信息，提升豆油品种“中国价格”和“中国品质”的国际影响力。

　　“从最初谨慎尝试，到现在将其作为日常风险管理和经营决策的重要工具，产业对豆油期货的认知经历了一个逐渐深化的过程。”中粮油脂控股有限公司套保交易部总经理助理宫毅说。

　　在宫毅看来，豆油期货等工具不仅帮助企业通过套期保值熨平价格波动、优化库存管理、稳定经营收益，还带动了期现结合的发展，促使现货市场交易从传统一口价向基差贸易转变，推动行业形成了更高效、透明、灵活的定价与贸易模式，对于增强产业链上下游企业合作稳定性，促进产业链协同发展具有积极意义。

　　基于豆油期货的基差定价，还被用于棉油等其他食用油的贸易之中。北京合益荣投资集团有限公司总裁周世勇表示，在西北地区棉油的经营中，公司就经常以“豆油期货价格+（棉油现货与豆油期货间）基差”的形式来对棉油报价，产业已经有了比较高的接受度。

　　大商所表示，将进一步深耕豆油品种维护优化，在确保豆油期货平稳运行、合约规则制度设计贴近现货市场的基础上，持续做好市场培育，推进产业客户参与度提升工程，进一步提升豆油期货市场功能发挥水平和产业服务能力。（记者刘羽佳）