对话浩坤昇发李佳佳，11年投研沉淀成就私募“她力量”样本

过去两年，在权益市场波动加大、风格快速切换背景下，私募行业对于“真实Alpha”的检验也愈发严苛。

值得一提的是，在这一轮行业洗礼中，同样也有不少机构“脱颖而出”，实现规模和业绩的成长，引来业内关注。浩坤昇发就是这其中具有代表性的例子之一。

近日，浩坤昇发资产合伙人、基金经理李佳佳在接受证券时报· 券商中国记者采访时，系统阐述了近年来浩坤昇发获得规模业绩“双丰收”的背后逻辑，同时作为业内不多的女性私募基金经理，她也通过独特的视角谈及对于长期投资及行业中女性力量的一些思考。

规模跃升源自“翻石头”

采访中，李佳佳首先以“我行其野，芃芃其麦”向记者抒发了她向往的一种生活与工作态度。她解释称，所谓“我行其野”是一种生命状态，即在公司调研中扎根，在深耕行业的田野中生长，在时代的田野中成穗。

她认为，基金经理对于交易的严谨与对研究的热忱并非是全然割裂的，而是同一片田野上自由生长的不同面向。既要能在上市公司调研天地里深耕求索，也要在行业研究土壤中播撒温暖，这种调研与交易融合正是她独特的成长路径。

事实上，李佳佳坦言，过去两年，浩坤昇发规模从5亿级快速升至20亿—50亿级，产品数量增至13只。在规模快速成长的背后，并非只是简单踩中了所谓的“风口”，而恰恰是坚持了“翻石头”的基本功。

她认为，在研究领域长期耕耘及科技成长方向上的深入研究，才得以更好把握产业链中具备确定性的机会。而投研能力能否随着规模同步提升正是决定一家投资机构能否持续高质量发展的关键变量。对此，她表示，浩坤昇发的做法就是“提前超配”。

值得一提的是，与同体量私募相比，浩坤昇发的差异化主要体现在两点：一是策略覆盖面较广，投研框架具有通用性，便于在不同资产和方向之间进行横向比较；二是高度重视人才梯队建设，并给予投研团队充分的策略试验空间。

“无论主观还是量化，策略都需要不断迭代，人才就是迭代的前提。”她表示，公司始终在投研人员配置上留有冗余，先形成策略储备，再考虑资金规模匹配，而非反向操作。未来，公司将继续引入具备实战经验的成熟投研人才，以此进一步提升研究的深度和策略丰度。

与投资者利益高度绑定

对于其在管产品2025年优异的收益表现，李佳佳将捕捉机会的方法总结为三点：

一是前瞻产业方向，通过政策文件、宏观数据与产业趋势，筛选高景气、广前景、厚壁垒、低估值的赛道；二是挖掘价值洼地，通过调研、财务分析和产业链对比，形成个股核心池；三是持续动态跟踪，在方向确认后，对交易拥挤度、基本面变化进行反复校验，及时调整标的。“方向判断只是起点，持续验证才决定结果。”

对于规模与业绩的平衡，李佳佳认为：“宁可阶段性牺牲部分规模，也要为策略的施展留出足够空间。”即在部分产品达到预期容量后，公司会主动暂停募集，以避免策略被动稀释。

此外，据了解，浩坤昇发的交易体系主要是根据市场信号和个股动态的把握来进行仓位调整，避免风险过度集中。

不过，李佳佳也认为，基金经理与投资者的关系，并不应简单止步于业绩展示，而是需要真正站在投资者的角度。值得一提的是，近年来，浩坤昇发就已陆续投入超2500万元自有资金自购产品，并鼓励员工及亲属合计自购超5000万元，以此实现与投资者的利益真正绑定。同时，通过持续分红和保持流动性，也有助于降低投资者的不确定性成本。

正如彼得·林奇在《战胜华尔街》中写道：“真正优秀的基金经理，敢于把自己的财富和客户绑在同一条船上。”李佳佳认为，基金经理认购自己的产品就是将自己的利益与客户绑定，风险共担。

主观定方向、量化提效率

投资方法上，李佳佳坚持“主观定方向、量化提效率”。即主观研究负责判断产业趋势、识别潜在风险；量化工具用于提升交易执行速度和精度。总的来说，主观策略与量化工具需要双向协同，在厘清团队优势、明确产品定位的基础上，以主观策略定方向，用量化工具完善交易，让速度优势与逻辑深度相互结合，形成投资闭环。

李佳佳认为，公司并非由少数基金经理主导，而是相对“去中心化”的投研结构。即每个方向都有独立、成熟的研究人员，能够持续推进研究和策略优化。

在回撤控制方面，公司建立了覆盖宏观、行业和标的三个层次的风控体系，并配套自主开发的智能风控系统，实现了实时监控与预警。

“坚持逻辑，但也要敢于减仓。”李佳佳强调，风控不是事后纠偏，而是前置在投资决策全过程中的硬约束。把控好细节，不放弃在每个环节进行优化，才可能集腋成裘，获得更稳健的收益。

私募行业“她”力量崛起

作为女性基金经理，李佳佳也并不回避性别话题。她认为，“女性投资力量的崛起”，本质上是专业能力被市场看见的过程。

在她看来，女性在投资中往往更注重细节、风险控制与资金管理，对市场变化更为敏感；在人际沟通与团队协作中，也更具同理心和耐心。

回顾11年的投资经验的沉淀，李佳佳给想进入私募行业的女性从业者提出了两点建议：一是，重视深度专注。真正的智慧往往来自“静止的阅读”和持续思考，而非表面忙碌。专注本身，就是认知复利的重要来源。二是，坚持前瞻研究，不盲目追逐热点。机会往往始于微末，只有在安全边际充足的情况下提前布局，才能在市场中占据先机。

在交易心态上，李佳佳则引用杰西·利弗莫尔的名言：“优秀的投资者总是在等待。”尊重市场、保持耐心，是穿越波动的关键。

针对未来，她也再度以“我行其野，芃芃其麦”来袒露自己的心志。她表示，今后她将继续以探索者的姿态，勇敢前行。因为真正的成长在于不断突破边界过程中，发现自己更多的可能性，既做扎根大地的调研者，也做深耕一隅的交易者，在调研与交易的双轨上，走出属于自己的芃芃之路。