6万亿ETF迎新玩家，兴证全球基金首只ETF上市，弯道超车还有机会吗？

来源：界面新闻

界面新闻记者 | 杜萌

6.15万亿ETF市场迎来新玩家。

1月8日，兴证全球基金旗下首只ETF——兴全沪深300质量ETF（563960.SH）上市，这是全市场第一只跟踪沪深300质量指数（932431.CSI）的被动指数型基金。截至当日收盘，兴全沪深300质量ETF微跌0.79%，换手率为33.87%，成交额为3.94亿元。

从募集情况来看，该基金原定于在2025年11月28日至12月5日发售，随后的12月1日该基金宣布提前结束募集，最终募集金额为11.56亿元。其中基金公司自购1000万元，基金公司从业人员自购338.1万元。该基金托管行为兴业银行。

虽然早在去年12月6日就发布了《合同生效公告》，但基金一直到1月5日才公布《上市交易公告书》。数据显示，机构持有占比为18.88%，个人持有占比为81.12%。截至去年12月30日，该ETF股票仓位占比为62.01%。

前十大份额持有人中，华福证券持有5000万份，占比为4.32%；兴业证券持有3600万份，占比为3.11%，厦门国际信托、兴证全球基金分别持有1000万份。除此之外，还不乏私募的身影，上海运舟私募—腾实7号持有700万份、上海玖鹏—兴盈1号私募、上海睿兴—毅行1号私募分别持有600万份。

中证指数有限公司数据显示，沪深300质量指数是从沪深300指数样本中选取经营较为稳健且在盈利能力、盈利稳定性与盈利质量等维度表现较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映沪深300指数样本中质量因子得分较高的上市公司证券的整体表现。该指数发布于2025年3月18日，截至1月7日，指数近一年的年化收益率为7.88%。

从前十大样本的权重占比来看，贵州茅台（600519.SH）为第一大权重股，占比为10.03%，宁德时代（300750.SZ）紧随其后，占比为9.45%，招商银行（600036.SH）、恒瑞医药（600276.SH）的权重占比分别为6.49%、5.28%。

对于公募行业来说，拥挤的ETF赛道还能挤进新玩家吗？

Wind数据显示，截至1月7日，ETF总规模为6.15万亿元。以沪深300ETF、中证A500ETF为代表的核心宽基ETF是主力，其中，跟踪沪深300指数的ETF规模接近1.2万亿元，跟踪中证A500指数的ETF规模超3000亿元。

从管理人角度来看，目前共有55家公募管理人布局了ETF，从资产净值规模来看，管理ETF规模在1000亿元以上的公募机构共有16家，呈现“一超多强”的竞争格局。其中华夏基金、易方达基金两家巨头的ETF规模分别达到了9890.48亿元、9155.09亿元。

表：截至1月7日，55家公募ETF管理规模明细 来源：Wind 界面新闻整理

界面新闻记者了解到，虽然ETF的竞争格局态势已经非常激烈，但仍有不少公司摩拳擦掌，准备入局分一杯羹。

目前，鹏安基金正在对外招聘一名基金会计，该岗位需要具备ETF基金及PCF文件制作经验。鹏安基金是一家次新基金公司，成立于2024年1月，由开源证券全资设立。安信基金对外招聘的系统运维岗中也特意提到需要熟悉ETF运作流程或精通掌握ETF投资相关系统的人员。

“这是因为ETF已经成为公募管理人的‘规模第一增长极’。尽管ETF业务在资源投入上消耗很大，但是目前除了ETF之外，其他业务很难推动公司管理规模再上一个台阶，因此还是决定尝试。”某公募市场部人士告诉界面新闻记者。

以兴证全球基金为例，自2021年二季度起，其公募管理规模达到了5279亿元，直至2024年一季度，管理规模仍为5940.74亿元。这意味着在近三年的时间内，公司的管理规模一直在5000-6000亿元之间徘徊。后得益于多只货币基金、中长期纯债基金、被动指数型债券基金的新发，公司管理规模突破6000亿元，截至去年三季度末规模达到了7431.64亿元。

Wind数据显示，2024年和2025年，兴证全球基金共新发18只、19只，其中规模超20亿元的主要为中长期纯债基金、混合债券型二级基金等。

也有华南一位公募内部人士对界面新闻记者直言，“ETF是赢家通吃的游戏，作为同质化产品，要想规模做大就必须投入大量的资源，比如做市商，互金运营、系统运维等物力和人力，公司已经放弃。”

与此同时，新入局的玩家还面临同质化产品竞争激烈，小众产品市场认可度较低，产品规模较小、流动性不足，导致公司在ETF板块“入不敷出”等。

天相投顾基金评价中心分析表示，对于ETF的新入局者，尤其是中小基金管理人，可能需要面对资金、人才、技术等一系列的挑战。尽管ETF业务已经比较成熟，但仍需要相关人才和可靠的系统来支持，这就需要基金管理人增加前期投入。由于是后来者，可能在业务初期并不能带来收入，反而需要持续地“烧钱’，这就需要基金管理人保持战略定力，不能因一时的困难而放弃。