龙湖的“松弛感”：境内信用债只剩34亿，今后每年减债百亿

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

2026年开年以来，楼市似乎都在向好的方向不断变化。大家都很清楚：楼市深调至今5年，对每个人的影响都很大。楼市向好发展，大家所期盼。

近来，多地密集重拳打击楼市谣言，以正视听；千方百计支持与引导合理购房需求释放，对市场需求端的重视“前所未有”。

此外，今年“国家队”进场收储商品房的力度会加大，将加速楼市风险出清，而融创、旭辉、金科等一批知名出险房企开始密集“上岸”，而至今依然稳健的民营房企，则展现出了强大的韧性与活力，成为市场向上的力量之源。

以龙湖集团为例，近日已完成“21龙湖02”公司债本息合计约10.38亿元的兑付，涉及行权到期本金9.94亿元、利息0.44亿元。

据龙湖集团对外披露，其境内信用债余额只剩约34亿元，分别是2026年3月到期1.47亿元，今年5月行权总额15亿元，今年8月行权总额10亿元，2027年1月行权总额8亿元。

去年底，龙湖集团已提前结清总规模92.27亿港元（约合人民币85亿元）银团贷款。按去年初的铺排计划，2025年是龙湖的偿债高峰，公开债务约250亿元，随着去年底那笔规模较大的港币银团贷款提前偿还，其已平稳度过债务高峰。

针对境外信用债，龙湖2026年内无到期境外债，其后续境外债包括2027年4月到期2.45亿美元，2028年初到期5亿美元，2029年9月到期4.47亿美元，以及2032年初到期1.8亿美元，合计13.72亿美元。

对于龙湖来说，无论是境内债，还是境外债，规模及久期压力都算很小了。此外，按照龙湖对自身“去杠杆”的要求，2025年底公司整体债务会降到1400亿左右，未来整体融资和资金管理策略非常坚决，保持负债规模稳步下降。

自2022年中期以来，龙湖最近三年累计压降有息负债超400亿元，2026年起每年还将净减少约100亿元，对外明确表示“负债规模基本稳定，无偿债压力”。

在拿地投资上，2025年龙湖相较于一线地产央国企保持了极大的克制，且精准把握了市场仍显偏冷而不宜过多增加土储规模的现实状况。据克而瑞监测披露，龙湖去年拿地耗资40亿元（2024年：114亿元），新增土储货值87亿元（2024年：222亿元）。

跨过偿债高峰后，龙湖必将迎来更大的发展机会。透过楼市深调这5年，房地产业已彻底摒弃过去粗放的“三高”模式（高杠杆、高周转、高负债）。

随着当前国家大力推行“现房销售”制度，房企的财务稳健能力将是个新的大考验，而要造“好房子”就更需要“匠心”精神不断创新。

就像龙湖官微昨日刊文寄语“龙民”，“新的一年，一切都要好好的”。从四个“好好”的维度展现了当前龙湖打造“好房子”的实力与底气。

好好享受生活：我们不止交付新家，更愿交付丰沛便捷的生活圈；
好好感受生活：我们不止交付新家，更愿交付美好而多元的生活方式；
好好自在生活：我们交付的新家，以全生命周期为考量；
好好舒心生活：我们交付新家，也是更好服务的起点。

截至2025年6月底，龙湖商业累计开业运营商场达89座，覆盖全国24座核心城市，运营总建面943万方，合作品牌超7300家，战略合作品牌超400家，以“一店一策”的差异化运营思路，持续输出独有的创新消费场景与体验。

去年四季度，中国证监会明确发文鼓励国内优质商业不动产reits上市融资，这为大量持有核心城市商业不动产的运营商提供了资本后盾，进而将更多精力、人才及财力投入到商业精细化经营上。这里，龙湖无疑是最大受益者之一。

去年上半年，龙湖实现运营及服务业务合计收入132.7亿元，创历史新高，占集团总营收的占比已达到22.6%，成为收入、利润及现金流的稳定贡献来源。

面对市场新的机遇和挑战，手握品质开发（包括代建）和不动产运营及服务两张王牌的龙湖集团，随着去杠杆明显显效，接下来必将爆发出更强大的实力，打造出更惊艳的产品出来。大家拭目以待吧。