央妈万亿手笔拖住行情，别当蛮牛行情做

今天这一幕还挺有趣，指数拉胯，个股却很好，这样的好日子要是一直下去也挺不错，但实际不可能。本篇将从三方面给大家梳理，希望对大 家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，指数涨不动了？

昨天的文章我就和大家说的很清楚，管理层不希望行情涨得太快，所以今天银行、保险、券商集体铩羽而归，显然就是为了拖住指数的步伐，这也再一次证明，对于管理层来说，要的是「慢牛」而不是「蛮牛」，要的是财富共享，而不是又被一群大聪明吃干抹净。

不仅如此，今天央妈还释放了1.1万亿逆回购，很多人会纳闷，这不是号称释放流动性嘛，怎么不利好股市？一直看我文章的就知道，通过逆回购释放流动性，相当于压低了市场利率，这时候存量债券的利率就有吸引力,从而推高债券的需求，于是乎这就是央妈释放流动性利好债市的原因，而且由于逆回购属于短期过桥资金，怎么可能进入到风险更大的股市呢？所以大家每每看到央妈释放流动性，就欣喜不已，也不知道高兴个啥。而且由于利率走低，也影响到了RMB升值的进度，所以，还是那句话，央妈多得是手段来调节市场。

那么行情马上就要停下来了吗？

二，股债跷跷板

行情会不会停下来？实际就是股市和债市对于资金的争夺，在之前的文章说过，美联储降息，会造成全球性的流动性增加，但这些流动性如何引导决定了是股市还是债市表现更好，当时说过，如果央妈不动用利率工具，那么大概率是利好股市的，如果动用利率工具，那么就和上面说的一样，存量债券的吸引力很大，而去年美联储降息之后，央妈选择收掉掉期补贴，不仅不降息，还逼着债市里面的资金没有了套利机会，进而进入到股市。

所以，要判断股市的行情，那么就要看央妈如何调节，而央妈对利率的态度，简单理解就是，长期要比短期略高，但当时因为一直买国债，导致长短期就差不多了，要想长债利率高一些，那么就就不能买国债，而眼下的差距还是很明显的，所以股市的空间还是在的。

当然事物都是动态的，或许过一个季度，央妈的态度变了也不一定，但是市场接受的信号是一样的，所以也不用担心，空间很充沛，那么央妈短期内只要不是实质性降息，股市都是利好。

三，对我们最关键的问题

当然对于多数人来说，更重要的是，行情虽好，赚钱可真难，难就难在每天都像是电风扇行情，真的就是没有什么太好的手段去把握，实际上并非如此。

究其根本是因为管理层明确这轮牛市的基调是「慢牛」，而为了打造「慢牛」，这就要求机构投资者在布局过程中加强「对冲」，简单说就是行情通过在衍生品交易中做空来抑制股价的快速上涨。

在这样的背景下，行情变得极为拖沓，你会发现大部分时候，股价都在反复折腾，而且虽然市场呈现牛市，但是不同的阶段领涨的题材和板块不尽相同，运气好，你或许等到一个风口，运气不好，那有可能这一年的风口都和你无关。

实际上，我们都很清楚，只有机构大资金持续参与交易的阶段，才有持续上涨的可能，反之如果是像游资、散户主导的行情，即便有表现，也很难持续，而过去这一年当中，其实很多个股并非都是持续有机构大资金参与交易的，如果有，就不会有眼下超过半数的个股都跑不赢指数，说到底不就是钱就这么多，不可能所有的股票都参与，只能是「拆东墙补西墙」。

因此，作为我们普通投资者来说，多关注机构投资者参与交易的阶段就能提高自己的效率，尤其是现在随着量化大数据的技术进步，机构投资者的行为其实是可以被挖掘的，只要能看清楚机构交易的意图，就不白白浪费了大好行情。

比如下面这只股票，这只股票虽然涨得不错，但实际上从2024年9月开始，该股真正上涨的就几天时间，其余的40多个交易日一直在震荡，可以说机构表显得很有耐心，但是散户却受不了了，这还是在当时「9.24」新政背景下的表现，试想如果是放到现在，市场前景不明朗的背景下，震荡可能是有过之而无不及。

这样的股票，你看走势当然没有结果，但是如果看的是交易行为就大大不同了，尤其是机构的交易行为，绝对亮瞎你的眼！有的人觉得机构行为看不到，的确，机构行为和散户行为的确不一样，但是并不代表没有办法看清，实际早就有这类的大数据统计工具，简单说，只要把每笔交易行为进行记录，然后积累起来再加以分类，比对就可以得出机构大资金的交易行为。

接下来的这幅图和前面的走势图相比，多了橙色的柱体，这是我用了十多年的大数据分析系统独家提供的「机构库存」数据。「机构库存」数据反映的是机构资金的活跃程度，可以看得出，该股震荡期间，实际机构资金是在积极参与交易的，看到这一幕就不会觉得紧张了吧！

说起机构行为，目前市场中超过九成的投资者还会陷入到另外一个巨大的陷阱中，多数人觉得一只股票当中只要有机构资金，那这只股票就是机构在主导，是安全的，但事实上，现在八成以上的股票可能都有机构资金，但是光有还不够，关键还要看是不是在积极参与交易，否则股价一样崩盘。

我记得最清楚的就是2024年二季度的时候，作为「国家队」资金的中央汇金、中证金融二季度同时对「贵州茅台」进行了增持，持股市值达到270.54亿元。虽然「国家队」增持，但是整个2024年二季度，「贵州茅台」的股价却是下跌的。

之所以出现这一幕，通过「机构库存」数据，我们就可以发现其中的奥秘。通过茅台的「周线数据」图，不难发现，从20204年5月17日这一周之后，「机构库存」数据就消失了，说明机构资金不再积极参与茅台的交易，这种局面下，股价当然绷不住了！

事实上，在市场没有明确方向的时候，机构长时间的横盘震荡，本质上就是在对自己的股票进行测试，看看是不是适合自己拿着，进则通过震荡收集筹码，退则通过震荡及时止损，虽然也可能浪费点钱，但是对于大资金而言，重要的是总账盈利，作为普通投资者，我们要做的就是顺应大资金。

所以看清楚机构的动向，再来决定自己的动向，这很重要！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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