铜资源争夺白热化，嘉能可与力拓重启合并谈判

2600亿美元巨无霸呼之欲出！矿业巨头抢滩铜资源掀起并购潮，嘉能可与力拓重启合并谈判，剑指更大规模的铜资源布局.......

全球矿业巨头嘉能可（Glencore）与力拓（Rio Tinto）已重启潜在巨型合并谈判，计划组建全球规模最大的矿业公司。距离两家企业上一轮并购洽谈破裂，已过去近一年时间。

这项潜在交易有望催生一家企业价值超2600亿美元的矿业巨头，而当下全球铜资源争夺战正深刻重塑整个行业格局。

两家公司于周四分别发布声明，确认双方正就“合并部分或全部业务的可能性”进行“初步磋商”，交易方案或包含力拓与嘉能可的全股票合并。

在英国《金融时报》披露此项谈判后不久，两家企业便发布了上述声明，同时也指出，目前无法确定最终能否达成任何交易协议。

声明还提及，按照当前构想的交易框架，市值规模更大的力拓——其企业价值达1620亿美元——或将收购嘉能可。

近期，英美资源集团与加拿大泰克资源公司达成零溢价友好合并，这一动态向必和必拓、力拓等竞争对手施加了巨大压力，迫使这些矿业巨头加速扩张，以抢占更多铜资源。

本周，铜价创下每吨13300美元以上的历史新高，凸显出市场供应缺口问题。分析师警告称，到2040年，全球铜市场缺口或将达到1000万吨。

知情人士透露，双方讨论的选项之一是力拓与嘉能可的全面合并，但潜在交易的具体框架尚未确定，且谈判已于去年年底重启。

目前尚不清楚，嘉能可庞大的大宗商品贸易业务是否会被纳入此次合并范围。

总部位于瑞士的嘉能可近期已将自身定位重塑为一家铜资源增长型企业。公司首席执行官加里・纳格尔（Gary Nagle）曾在去年12月表示，嘉能可将成为“全球最大的铜生产商”。

嘉能可现为全球第六大铜生产商，同时也是全球最大的上市煤炭生产商。公司的扩张计划包括开发位于阿根廷的埃尔帕琼（El Pachón）新铜矿，预计到2035年，其铜年产量将提升至160万吨，约为当前产量的两倍。

两家企业此前曾于2024年年末开启并购谈判，但最终因估值分歧、首席执行官人选安排以及嘉能可煤矿业务未来走向等问题，导致谈判破裂。

自上一轮谈判终止后，力拓任命了新的首席执行官西蒙・特罗特（Simon Trott），他于去年8月正式上任，上任后将工作重心放在成本削减与业务精简上，并对包括加州大型硼矿在内的多项资产启动战略评估。

与此同时，嘉能可在去年5月确认，已将旗下煤炭资产剥离重组为一家独立的澳大利亚实体企业。分析师表示，这一新架构将便于嘉能可未来将煤炭业务分拆为独立公司，该方案也是嘉能可去年探讨过的选项之一。

力拓早在数年前便已退出煤炭行业，于2018年出售了旗下最后一座煤矿。分析师认为，力拓可能不愿再度涉足煤炭业务领域。

受大宗商品价格上涨以及新铜战略的推动，嘉能可股价在过去六个月累计上涨35%，同期力拓股价涨幅也达到41%。

纳格尔在去年12月曾表示，由于行业内企业规模不足，全球矿业的体量与影响力都存在欠缺。“打造规模更大的企业是合理之举，”他指出，“这不仅是为了扩大规模，更是为了创造实质性协同效应、提升行业话语权、吸引顶尖人才与资本。”

根据英国收购准则相关规定，力拓需在2月5日前作出最终决定：要么向嘉能可正式发出收购要约，要么明确声明无意收购。