资本市场年度人物 老将承压，新生代突围

　　资本市场篇

　　2025年的中国资本市场，一面是科技浪潮下的新贵崛起，一面是传统行业的深度调整。有人凭技术突围登上资本之巅，有人在转型阵痛中步履维艰，有人于权力博弈中寻求破局。他们的沉浮轨迹，既是个人命运的转折，更是行业周期、资本逻辑与时代浪潮的生注脚。

　　不过，这些年度人物的经历共同指向一个清晰的趋势：资本逻辑正从规模扩张转向价值回归，从概念炒作转向硬核实力。2026年，无论是行业老将的转型自救，还是新生代的持续突围，唯有敬畏风险、坚守本质、拥抱创新，才能在资本市场的变局中站稳脚跟。

　　老将承压，光环褪去后的考验与拷问　　

　　万科前CEO祝九胜的退场堪称房地产行业的标志性事件。13年间，他见证并推动万科从千亿元营收膨胀至创纪录的5038亿元。但这份“辉煌成绩单”在2025年遭遇最严厉的审视。祝九胜以“身体原因”辞职后，财务操作争议接踵而至，最终被传采取刑事强制措施，而万科2025年超360亿公开债务到期、现金流捉襟见肘的困境，更暴露了房地产行业高杠杆模式的脆弱性。祝九胜的结局与万科的危机，印证了行业下行周期中，“优等生”的光环终究抵不过风险的累积。

　　同样面临转型考验的还有雷军。2024年小米汽车的高光延续至2025年，YU7热销、50万辆整车下线、汽车业务首盈利，数据亮眼却难掩争议。2025年3月的致命交通事故将小米汽车的安全问题推上风口，“挖孔机盖”“小字营销”等争议更让品牌口碑承压。从全网赞誉到质疑缠身，雷军的2025年深刻说明，消费者对新能源汽车的要求已从“造得出”升级为“造得好”。技术转化与品牌诚信的平衡，是所有玩家的必考题。

　　2025年，王传福站在了“全球销冠”的十字路口。比亚迪2025年以460.24万辆新能源汽车销量登顶全球，海外销量更是斩获104万辆的亮眼成绩。但比亚迪国内市场营收与净利润双降的压力不容忽视。在股东大会上，王传福直言技术“惊艳度”下降、同质化竞争稀释优势，点破了新能源汽车行业的“下半场”逻辑。告别政策红利和先发优势后，技术纵深、管理精细度与全球运营能力，可能才是决定比亚迪能否穿越周期的核心。　　

　　新生代突围，资本牌桌上的新玩法与新命题　　

　　2025年的资本市场，一批新生代创业者强势破圈，改写着行业格局。1991年出生的刘靖康，带着影石创新登陆科创板，开盘大涨近三倍、市值冲至700亿元，成为科创板首位“90后”创始人。但上市只是开始，影石创新推出无人机品牌直面大疆竞争，却遭遇对手的市场挤压。刘靖康口中的“差异化突破”，实则是细分赛道创业者的生存必修课。在巨头阴影下，创新玩法与用户体验也许才是破局的唯一路径。

　　彭志辉(稚晖君)的转型更为彻底。从华为打工人、UP主到创业者，再通过智元机器人控股上纬新材，正式跻身上市公司决策层。上纬新材全年1820.29%的涨幅，是资本市场对技术天才的投票。但狂热退去后，如何将技术实力转化为持续盈利，才是彭志辉必须解答的商业命题。

　　王兴兴即将带着宇树科技冲刺资本市场。春晚舞台的花棉袄热舞、全球首次原地侧空翻、机器人运动会夺冠，宇树科技的技术炫技赚足眼球，而冲击“A股人形机器人第一股”的IPO进程，才是真正的“高考”。王兴兴的2025年，是中国具身智能行业的缩影：技术成熟度已获验证，商业化路径与市场预期的匹配，将决定赛道的未来高度。

　　对宗馥莉来说，2025年充满波折。接班第二年，她不仅要应对海外信托资产诉讼，还要与国资股东就“娃哈哈”商标转让展开博弈。即便辞去法定代表人职务，宗馥莉仍掌控着娃哈哈的生产销售渠道，甚至计划推出新品牌“娃小宗”另起炉灶。这场持续全年的纷争，吸引全国目光，但也暴露了中国民营企业权力交接的核心痛点。家族内斗、国资关系、体外资产处置，任何一环的失衡都可能引发企业震荡。　　

　　价值重构，IP狂欢与技术信仰的双重考验　　

　　LABUBU 3.0系列全球爆火，推动泡泡玛特股价翻倍，半年营收净利润超上年全年，创始人王宁身家达205亿美元成为河南新首富。但热度退去后，IP溢价收窄，股价累计跌幅超40%，市值蒸发2000亿港元。王宁的2025年，经历了一场“过山车”式的狂欢与冷却。如何从“爆款依赖”转向“生态共建”，也许是王宁在新的一年必须面对的命题。

　　历经多年亏损与股价波动，陈天石的寒武纪在AI算力需求增长与国产替代浪潮下迎来转折，连续四个季度盈利，股价两度短暂超越贵州茅台，成为A股“股王”。寒武纪的逆袭并非偶然，而是核心技术积累的必然结果。在硬科技赛道，短期盈利波动终将让位于技术壁垒与生态建设，也许才是穿越周期的根本。

　　梁文锋则走出了一条“低调研发、高调破局”的路径。作为幻方量化创始人，他在2025年更为人熟知的身份是DeepSeek创始人。1月发布的DeepSeek-R1模型比肩OpenAI o1，引爆AI赛道。9月论文登上《Nature》封面，年末再发新架构研究。鲜少露面却持续输出硬核成果，梁文锋的2025年低调也高调。人工智能时代，市场声量终将让位于技术实力，“持续重大创新”也许才是唯一通行证。　　

　　统筹：南都·湾财社 记者 邱墨山

　　采写：南都·湾财社 记者 邱墨山 赵元