证券从业人员总量缩减背后：人才流动出现新格局

每经记者：陈晨 每经编辑：彭水萍

东方财富Choice数据显示，截至2025年末，证券行业从业人员总数跌至32.89万人，较2024年末减少近7800人。回顾历史，自2017年以来，行业总人数在32万至36万之间波动，2022年曾一度达到35.45万人的顶峰。

《每日经济新闻》记者注意到，证券行业从业人员在总量缩减背后，人才流动新格局也清晰浮现：一方面，一些券商受并购重组与机构调整影响，出现了数百人规模的减员；另一方面，拥有互联网背景的券商如东方财富、国金证券、麦高证券等正逆势吸纳人才。

尤为引人关注的是，曾经连年增长的投行“金领”——保荐代表人，其数量在2025年出现8年来首次年度下滑。与之形成鲜明对比的是，投资顾问与分析师群体规模双双刷新历史纪录。

3家互联网券商逆势扩招

在行业整体减员约7800人的背景下，券商间的人才流动呈现出明显的差异化。具体来看，大型券商的人才聚集效应依然显著，但增量已经放缓。截至2025年末，共有5家券商（母子公司分开计算）的人员规模超过1万人，分别为：国泰海通（1.78万人）、中信证券（1.42万人）、中信建投（1.09万人）、银河证券（1.09万人）以及广发证券（1.05万人）。这5家头部券商人员总数占到了全行业151家券商总人数的近20%。紧随其后的华泰证券、国信证券和招商证券，人员规模也均在9000人以上。

不过，《每日经济新闻》记者也注意到，在并购重组、增设子公司而减员等多种因素下，一些大中型券商人员出现了收缩。国泰海通、民生证券、国信证券、兴业证券、中金公司等券商的人数减少均超过500人。

与前述大型券商“瘦身”不同，拥有“互联网基因”的券商表现出了较强的吸纳能力。数据显示，2025年从业人员增数位居行业前三的全部为互联网背景券商：东方财富证券人员数量达到3334人，较2024年增加630人；国金证券人员数量为5240人，增加431人；麦高证券人员数量为970人，增加277人。

此外，申港证券、开源证券、西南证券和华林证券等中小券商也实现超过100人的增长。

保代一直被视为证券行业含金量最高的“金领”群体。2017年保代人数仅有3489人，此后其规模逐年增长，并于2024年达到8812人的历史高点，累计增幅近1.5倍。然而，这一持续增长的趋势却在2025年按下“暂停键”。截至2025年末，全行业保代人数为8519人，较2024年末减少293人，这也是8年来保代人数首次出现年度规模下滑。

保代人才库的缩水，是市场环境与监管政策共同作用的结果。首先，股权融资节奏的放缓直接导致了“项目荒”。Wind数据显示，2024年和2025年，A股IPO数量分别仅为100家和116家，增发数量分别为145家和172家。与前几年每年三四百家的发行家数相比，业务量大幅下降，导致部分保代面临“无项目可做”的尴尬境地。其次，监管环境日益趋严，“申报即担责”的要求下，部分从业者在严苛的考核与受限的收入前景下选择离开投行条线。

人才流失的去向也展现出行业深度整合的戏剧性。在投行项目减少的背景下，保代转型上市公司董秘成为2025年的一大现象。比如，2025年12月17日，X线探测器龙头企业奕瑞科技宣布，由出生于1992年的卞韧出任公司董秘。卞韧此前曾任中金公司投资银行部副总经理，并以保代身份深度参与过奕瑞科技的股权融资业务。

分析师人数突破6000

2025年的数据显示，证券经纪人这一曾经支撑起券商线下版图的群体，正在加速退出历史舞台。2017年时，全行业拥有证券经纪人9.04万人，而到2025年末，这一数字已滑落至2.29万人的历史新低，比2024年末再减少5540人。

与此同时，代表专业化财富管理方向的投顾人数却在逆势攀升。截至2025年末，证券投资咨询业务（投资顾问）人数达到8.61万人，相比2024年末增长5782人，创下历史新高。回顾来看，投顾人数已实现连续8年正增长，从2017年的4.03万人，8年间人数翻了一倍有余。

证券业协会曾分析指出，行业正从“人海战术”向“高质高效”人才战略转型。投资顾问人数的稳步增长，说明券商已经将资源从单纯的渠道开拓转向了深度的客户服务。在佣金率跌至“地板价”的市场环境下，券商不再需要只会开户的经纪人，而是急需能够提供资产配置、专业咨询的投顾。记者在社交平台发现，有用户称，2025年已有券商对经纪人到期不再续约。

数据显示，截至2025年末，共有24家券商投顾人数超过1000人。此外，2025年，头部券商中，华泰证券、中信证券和国泰海通增加投顾人数超过300人；中小券商中，东莞证券、国金证券、国元证券、华福证券等增加投顾人数超过100人。

在从业人员总体收缩的2025年，证券分析师成为另一个具有代表性的增长群体。截至2025年末，分析师人数为6056人，相比2024年末增长338人。数据进一步显示，2022年以前，分析师人数常年保持在3000人左右，自2022年突破4000人后逐渐增长，直至2025年正式跨越6000人大关。

值得关注的是，2025年券商知名分析师更换平台的现象愈发显著，燕翔、宋雪涛、陈果、孙彬彬、高瑞东、荀玉根、高善文、戴康等业内“大咖”均在年内出现职场变动。另外，消费、新能源、TMT等领域的多名新财富上榜首席分析师也纷纷更换平台。

数据显示，国联民生由于并购重组整合，分析师人数增加68人；此外，国金证券、东方财富证券增加分析师人数都超过40人，其中国金证券通过“整建制挖角”高端研究团队，引起了业内广泛关注。同时，中信证券、方正证券和华源证券的分析师增量也均超过30人。

虽然公募基金费改导致分仓佣金收入连续下滑是不争的事实，但上市公司扩容与机构投资者增长所带来的研究需求，仍为分析师队伍的扩充提供了有力支撑。证券业协会报告曾表示，研究业务价值并不限于财务表现，如研报的市场影响力、对投资决策的支持度等均可体现价值。未来，随着研报质量和人员素质的提升，研究业务的贡献将进一步显现。