陕国投A：8亿入股长安银行之深意

2026年1月5日，陕西省国际信托股份有限公司（下简称“陕国投A”）发布公告：拟以不超过8亿元自有资金，认购长安银行不超过2.09亿股。

看似是一笔简单的增资，但放在当下的语境中，却透出不寻常的信号。

从金额看，8亿元对一家上市金融机构而言并不算巨资；从标的看，长安银行也非全国性系统重要银行。

然而，若将其置于当前信托行业深度转型、地方金融资源加速整合的大背景下审视，这一举动便显露出超越财务投资的战略意味。

在公告中明确提到，此次追投长安银行，主要出于三重考量：一是做强做大金融股权投资；二是优化公司长期资本配置结构；三是提高自有资金使用效率，并增强对已投企业的话语权。

尤其是最后一项——“提高话语权”。

在金融合作中，谋求话语权往往意味着谋求更深度的绑定与主导。

这8亿元，既是投向长安银行的资本，也是陕国投A为未来生态支付的“入场券”。

信托不能只做“通道”了

要理解陕国投A的动作，先要看懂信托行业的集体焦虑。

过去几年，信托业之所以能野蛮生长，核心在于它占据了金融链条中最关键的“通道”位置。

不管是地方政府融资平台缺钱，还是房企高息拿地，都要找信托。

但2018年资管新规落地后，“去通道、限非标、破刚兑”这三把刀，砍掉了信托最赚钱的业务。

传统融资类信托急剧萎缩，陕国投A也不例外。

陕国投A的投资收益增长，从2023年的244.62%降至2024年的28.55%。其中2023年，陕国投A对联营企业和合营企业的投资收益同比暴跌4187.65%，虽然2024年回归正值，同比增长149.73%，但到今年三季度为-79.76%。

2023年到2024年，其手续费及佣金净收入涨幅连续两年下滑，到2025年三季度时同比下降12.64%。

图：企业预警通

对于信托行业来说，传统非标资产受限，标准化投资又面临券商、公募的激烈竞争。

更关键的是，信托缺乏稳定的资产生成能力。它擅长“包装”资产，却不掌握资产源头。

于是，一个战略转向悄然发生：与其在下游卷产品设计，不如向上游卡位核心金融牌照。

而银行，正是那个拥有稳定负债端、优质信贷资产和庞大客户基础的“基础设施”。

成为银行的股东，意味着未来可参与联合贷款、资产证券化、财富代销甚至不良资产处置——这些，都是信托转型亟需的场景。

为什么是长安银行？

选择长安银行的背后，是一场高度理性的“体制内协同”。

首先，二者同根同源。陕国投A与长安银行的实际控制人均为陕西省人民政府，属于典型的“省属金融兄弟”。在当前“国有资本优化布局”的政策导向下，省内金融资源内部整合，既合规又高效。

其次，长安银行正处于资本补充的关键窗口期。

从2024年末到2025年三季度，长安银行的核心一级资本充足率从9.15%一路滑落到了8.23%，虽高于7.5%的监管红线，但已逼近预警区间。

这时候入局，不仅银行欢迎，定价上也更有话语权。

而且，长安银行还没有上市，目前的估值处于明显的低位。

公告显示，此次增资定价为每股3.83元，如果对应2025年三季度的每股净资产4.58元，PB值仅为0.83，对陕国投A而言，这是一笔“低买高配”的优质资产配置。

而最关键的一点是：没人和它抢。

国有大行资本充裕，无需外部输血；全国性股份制银行重心在长三角、珠三角；民营资本受《商业银行股权管理暂行办法》限制，难以控股或大比例参股。

于是，历史的接力棒交到了省属国企手中，它们成了唯一能接盘、也愿意接盘的力量。

陕西正在下一盘大棋

若只看陕国投A，格局就小了。

近年来，陕西全力推进“秦创原”创新驱动平台建设，加速西咸一体化，推动能源产业绿色转型。

但一个现实困境始终存在：缺乏强有力的本地金融引擎。

对比江苏有江苏银行、南京银行，成渝有成都银行和重庆银行，陕西的金融版图显得单薄。

长安银行作为全省唯一的省级法人银行，资产规模5700亿元，远小于同类省份城商行。

图：企业预警通

要服务实体经济，必须先强金融筋骨。

于是，一场由省政府主导的“金融补链”行动悄然展开：

延长石油、陕煤集团等产业巨头注资，提供资本与产业场景；陕国投A以信托牌照切入，提供投行与资产管理能力；长安银行则作为信贷主渠道，打通资金落地“最后一公里”。

图：长安银行与实际控制人之间的产权及控制关系

这种“产业+金融+财政”三位一体的模式，正在构建一个闭环的地方金融生态。

陕国投A的8亿元，看似只是其中一小环，实则是关键粘合剂——它连接了资金端与资产端，也打通了政策意图与市场执行。

在这个过程中，即便短期的财务回报有限，甚至还要承担一定的市场波动，但长期来看，这是用金融股权换取政策话语权和区域经济主导权的最佳路径。

对陕国投A而言，这8亿元或许不会立刻在下一季度的财报上转化为丰厚的账面利润。

但它买到了三样更宝贵、更稀缺的东西：

一个直达资产端的入口、一条深度政策协同的通道、以及在陕西金融版图上不可替代的战略坐标。

而这，或许正是未来地方金融竞争的新范式。