2025年丁二烯市场回顾与展望：供增需缓下的行业变局

来源：中国能源网

2025年，国内丁二烯市场行情高开低走、震荡走弱后，于年末出现反弹走势，整年价格重心较2024年明显下移，宏观扰动、新产能投产、进口量高位以及下游合成期货走势等因素是影响价格波动较大的主要原因。以山东市场丁二烯价格为例，2025年山东送到均价为9689元/吨，同比下跌17.74%，其中高端价格在13150元/吨（1月20日），低端价格在6800元/吨（11月7日）。

一季度，丁二烯价格强势推涨后走弱。受地缘政治因素影响，原油及大宗商品期现货价格强势上涨，同时下游企业节前存备货需求，提振丁二烯市场行情快速上行。但随着部分氧化脱氢丁二烯装置重启，市场供应面增量，同时下游合成橡胶走势下调，多重利空因素下，拖拽2月份丁二烯市场行情快速下移。3月份市场供应面表现充裕，部分商家大幅让利出货排库为主，且下游企业拿货仅维持刚需，导致整体丁二烯走势呈现下行。商家排库压力略有缓解后，因成本处于高位，导致中间商低价出货意愿并不强烈，整个3月份呈现反复震荡走势。

二季度，宏观面影响行情波动剧烈。4月份因美国加征关税，导致下游合成橡胶期货大幅跳水，并且华南以及华北地区新产能顺利投产，部分工厂检修延期以及进口船货陆续到港等多重利空因素打压业者信心，商家不断大幅让利出货，丁二烯行情呈现宽幅下滑走势。随着丁二烯阶段性降至低位，5月中上旬中美经贸高层会谈得到实质性进展，双方互降关税，宏观面利好消息大幅提振下游合成期货盘面暴涨，市场竞拍货源大幅溢价成交，多重利好因素推动丁二烯快速拉涨。但随着丁二烯价格涨至高位，终端需求实质性未有明显起色，下游实单成交欠佳，部分顺丁企业装置被迫降负运行，需求面对市场难以形成支撑，从而拖拽市场成交重心不断下移。虽受部分装置停车以及突发事件给予丁二烯市场炒作空间，但因下游主力产品期、现货表现欠佳，导致市场高端报盘实单支撑不足，交投气氛较为低迷。

三季度，丁二烯行情宽幅震荡。7月份，由于进口船货到港有限，华东码头货源紧张，同时宏观面影响大宗商品普涨，合成期货盘面偏强拉动供方价格走高，中间商惜售心态显现，市场低价货源难寻。8月中旬，东北新产能顺利投产，且华东进口船货陆续到港，市场紧张局面有所缓和，同时政策消息利空导致下游合成期货盘面大幅跳水，拖拽丁二烯供价逐渐下移，并且南北方价差在9月上旬逐渐扩大。9月中下旬，宏观利空消息拖拽顺丁盘面不断回落，丁二烯降至阶段性低位后，刺激下游逢低入市采购，但因北方市场外销货源增量，叠加合成橡胶走势偏弱，导致9月底行情以跌势收尾。

四季度丁二烯行情呈 “V”型走势，于11月份创年内价格低点。10月港口库存逐渐增量，市场供应面难有明显利好，供需矛盾逐步显现，导致下旬市场快速下跌，并且此行情延续至11月份。因外盘价格持续走跌，同时下游合成期货盘面偏弱，拖拽丁二烯行情快速下移，部分时间节点山东送到价格跌至6800元/吨左右，创2023年下半年以来的低点。不过随着部分货源出口至韩国消息带动市场气氛回暖，外盘价格上涨，且美联储降息以及天胶泰柬边境冲突再起，提振下游合成橡胶盘面走高，上下游价差影响需求面对市场存利好支撑，从而推动12月市场价格逐渐上移。

二、2026年丁二烯市场未来展望

2026年，中沙古雷、华锦阿美、塔石化等丁二烯装置陆续投入运行，并且2025年四季度投产的企业如广西石化也会在2026年继续释放产量，市场供应面表现充裕。需求方面，由于天胶产量增速放缓，国内橡胶收储配合或带动合成胶走势偏强，但全球贸易持续冲突或影响终端需求难有起色，同时考虑到时间投产不一，预计丁二烯产量将略高于下游需求。不过海外部分乙烯装置存退出计划，提振丁二烯出口或有所增量，并且中国部分丁二烯装置也存在切轻烃的可能，业者需谨慎关注宏观面以及市场供需面等因素的变动情况。（丁二烯分析师：王鑫）