广东
2025.4.9-2026.1.5，涛涛车业(301345.SZ)股价从49.34元一路蹿升至264.78元，涨幅高达436.64%。
创造了9个月涨超4倍的神话。
这样的涨幅可以媲美CPO里面的天孚，甚至把PCB里的深南电路、沪电、东山精密给比下去了。
足以看到它惊人的进攻性。
涛涛和“易中天”的估值提升，它们都有一个相同的地方，就是业绩的快速增长。
这也是2025年7月这轮牛市启动以来最为鲜明的特征，大资金都流向了（抱团）有业绩的成长龙头。
业绩起爆，上演“戴维斯双击”，这是朴素的资本市场逻辑。
但问题就在于估值提升的过分了，一波把未来几年业绩增长的预期给打满。
一旦之后的业绩不及预期，那接下来杀估值就将会是一件漫长而痛苦的事情。
这样的事情正在涛涛车业身上上演。
01
Q4净利环比下降
1月5日晚，涛涛车业披露2025年业绩预告，预计实现归母净利润8亿元-8.5亿元，同比增长85.5%-97.1%；扣非净利润7.89亿元-8.39亿元，同比增长87.54%-99.42%。
乍看起来，这样的业绩很是不错。
事实上，相较2025年前三季度净利的翻倍式增长，这一增速已经有所放缓。
如若单季度来看，25Q4，涛涛车业预计实现归母净利润1.93亿元-2.43亿元，同比增长48.93%-87.42%；扣非净利润1.87亿元-2.37亿元，同比增长48.65%-88.37%。
此前25Q2、25Q3，归母净利润2.56亿元、2.64亿元，扣非净利润2.53亿元、2.63亿元。
环比来看，涛涛第四季度业绩将出现下滑。其中，归母净利润预计下降7.89%-26.81%，扣非净利润下降9.85%-28.86%。
受此影响，资本市场选择直接用脚投票。
业绩预告披露次日（1月6日），涛涛车业放量大跌5.32%。
1月7日，下跌1.13%；1月8日，再跌0.85%。
02
子弹还能再飞会儿？
说到底，还是之前公司估值打得太高了。
你看啊，业绩披露当天，涛涛车业盘中创下264.78元/股的历史高点，PE（TTM）来到38.14倍，处于历史分位的98.21%，可是说是上市后极贵的时期。
高估值需要持续较快增长的业绩来作为支撑。
如若不能，市场会让它回到合理位置。
涛涛业绩是否真的发生转向，还有待接下来1-2个季度来验证。
这也是抱团资金目前没有恐慌、没有散伙的原因。
值得一提的是，在电动高尔夫球车美国卖爆带来业绩爆发式增长的同时，涛涛车业还在向市场讲了一个新的故事。
据其2025年中报，公司积极拥抱智能化浪潮，战略布局人形机器人、无人驾驶技术等前沿领域...
目前，涛涛已先后与美国K-SCALE、上海开普勒机器人、宇树科技等公司达成战略合作，在销售拓展、场景探索、产品二次开发等方向推进协作。
有业绩、又有故事，涨上去的估值，似乎还能再飞会儿。
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