36亿围猎科创29股，硬科技的故事还将延续

1月7日看科创板的数据，两融余额合计2799.86亿元，比前一天多了36.31亿元，其中融资余额就涨了36.22亿元。不少朋友问我，这是不是说明资金在进场？其实我想说，光看两融数字没用——就像你看到超市人多，但不知道他们是买东西还是闲逛，得看里面的人到底在干嘛。股市里也是一样，数字背后的资金交易行为，才是真正能帮你做判断的关键。

一、为什么说看涨跌不如看资金行为？

做投资最怕的就是遇到高位调整——拿着吧，怕利润回吐；卖了吧，怕踏空。我身边有个朋友前阵子就遇到这事儿：两只股票都在上涨后开始调整，他纠结了整整一周，一会儿想卖一会儿想留，结果两边都没做好。其实他的问题很简单：只看股价涨跌，没看懂机构大资金在干嘛。

比如这两只股票（看图1），表面上都是调整，但里面的机构行为完全不一样。图里的橙色柱体是「机构库存」，代表机构大资金的活跃程度——机构库存一直在，说明机构在积极参与交易；没有了，就是机构没怎么动。

左边的股票虽然跌得挺凶，但橙色柱体一直没断；右边的呢，调整没几天，柱体就没了。你说这两只股票，哪只更值得留？答案其实很明显——机构都不参与的股票，调整肯定持续；机构还在里面的，就算跌也是暂时的。

二、用数据拆穿“涨跌的谎言”

我用了十多年量化数据，最信的就是“数据不会说谎”。就像刚才说的两只股票（看图2），左边的虽然跌，但机构库存一直在，这叫“假跌”——机构没走，只是在洗盘；右边的库存没了，跌就是“真跌”，机构都撤了，肯定涨不回去。

回到这次科创板的两融数据，很多人盯着“增36亿”不放，但其实你得拆开看：这些融资资金到底投了哪些股票？如果投的是机构库存一直在的股票，那才是真的有支撑；如果投的是库存没了的，就算融资加得再多，也撑不住。

我常说，投资不是“赌大小”，是“看行为”。比如你买了一只股票，涨的时候你怕回调，跌的时候你怕套牢——但只要看机构库存，你就有底：库存一直在，就拿着；没了，就赶紧走。不用猜，不用慌，数据都给你摆明白了。

其实这次科创板两融增加的新闻，正好给大家提了个醒：不要被表面数字迷惑，要盯着资金的真实行为。就像超市里人多不一定卖得多，股市里数字好看不一定有支撑——只有机构大资金的活跃程度，才是最实在的“定海神针”。

最后想说，投资最怕的是“凭感觉”，但用量化数据就能把感觉变成“实锤”。不管市场怎么变，机构的行为永远不会骗人——有机构在，就有希望；没机构在，就别硬扛。这不是什么技巧，是最实在的“市场真相”。

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