两融破2.6万亿后 看清这个很重要

1月8日的市场有点“反差感”——指数集体低开，可科创50指数早盘就拉了2%，可控核聚变、脑机接口这些概念板块里好多股票涨停。更值得琢磨的是，沪深北三市的两融余额突破2.6万亿了，比前一天多了248亿，这是近3个月单日增加最多的一次。说白了，资金在往里进，但进了之后怎么“拿住”好股票？我发现很多人栽在同一个坑里——看着股票震荡就慌，赶紧卖，结果卖了之后它又涨上去了。

一、为什么好股票总在震荡里“偷偷涨”

2025年二季度那波行情里，有只雅下概念的龙头股涨得特别疯，可回头看它的走势，其实涨了小半年——中间不是直线往上冲，而是反复震荡，一会跌1%，一会涨0.5%，很多人就是在这些震荡里被“洗”出去的。明明拿的是好股票，可一看到下跌就慌，赶紧卖，结果卖了之后它又涨上去了，是不是特可惜？

其实这不是“运气差”，是没看懂机构的“套路”。我用了十多年的大数据工具，能扒开K线背后的交易行为——比如下面这张图，K线下面的红、黄、蓝、绿柱体代表具体的交易行为，蓝色是“空头回补”（就是前期做空的资金重新入场），而下面的橙色柱体是“机构库存”数据——这是从交易行为里提取的、有大资金特征的数据，代表机构大资金的活跃情况，和平时说的“资金流入流出”完全不一样。

你看，这只股票的蓝色空头回补下面，总有橙色的机构库存——说明这些“空头回补”是机构发动的。简单说就是：机构故意打压股价，让前期做空的自己重新入场，用下跌制造恐慌，逼散户把筹码交出来。等散户卖得差不多了，机构再拉涨，这时候散户已经没筹码了，只能看着涨。

二、震荡里的“机构动作” 才是选股票的关键

现在市场里这种情况特别多——很多涨了三四个月的股票，都是“震着震着”涨上去的。比如下面这只股票，走势里有好几次明显的下跌，但每次下跌的时候，机构库存都没断过——说明机构没走，反而在“洗盘”。

再看这只，下跌的时候机构库存反而更活跃——这就是机构在“强力震仓”：用下跌把不坚定的散户赶出去，自己偷偷接筹码。等洗得差不多了，就开始拉涨，而且涨起来比之前更稳——因为抛盘压力小了。

还有这只，涨了小半年，中间有五次“震荡下跌”，可每次下跌时机构库存都在——说明机构一直在里面，没走。要是你只看K线，肯定会觉得“这股票要跌了”，可看交易行为里的机构动作，就知道是机构在洗盘，反而值得多盯着。

其实好股票从来不是“直线飞”的——真正健康的上涨，一定是有震荡的。因为震荡能让机构压低自己的成本，也能把不坚定的散户洗出去。现在两融余额破了2.6万亿，资金在往里进，但进了之后怎么选？不是看概念有多火，而是要看“交易行为里的机构动作”：如果一只股票在震荡的时候，机构库存还在活跃，那说明机构没走，反而在“偷偷布局”，这样的股票才值得多留心。

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