大反转！智谱上市首日短暂破发 午后拉涨近16%

1月8日，早盘开盘不久时，国产大模型新股智谱（02513.HK）曾短暂出现破发，随后开始震荡上涨。截至中午收盘，智谱收涨11.70%，报129.8港元/股，市值达到571.4亿港元。午后，智谱股价再度拉升，涨近16%，股价摸高至135港元/股。

本次港股上市，智谱在香港公开发售获1159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购；发售价116.20港元，所得款项净额41.734亿港元。本次募集资金净额的70%将用于通用AI大模型方面研发投入，进一步巩固智谱在通用基座模型方面的竞争力；约10%将用于持续优化公司的MaaS平台，包括提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施建设；约10%将用于发展业务合作伙伴网络以及进行战略投资；约10%用于营运资金及其他一般企业用途。

公司官网显示，智谱成立于2019年，由清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）技术成果转化而来，具备从底层算法、预训练框架到国产硬件适配的大模型全链路自主研发能力。公司以“让机器像人一样思考”为愿景，以实现通用人工智能（AGI）为目标，极致专注探索人工智能上限，致力于用大模型实现甚至超越人类的语言、推理、视觉、听觉、工具使用等能力。

2025年，智谱推出新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6，首次实现在一个模型中原生融合推理、编码和智能体能力，模型立即在12项权威评测中综合排名取得国内第一、全球开源第一的效果。尤其是模型的Coding能力取得关键突破，在全球公认百万用户盲测的大模型竞技场Code Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok，第一次有中国模型实现该名次。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，智谱的收入在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额占到6.6%。

招股书显示，智谱2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5740.9万元、1.25亿元、3.12亿元及1.91亿元；净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元及23.58亿元。