亚辉龙跨界布局脑机接口 上交所火速问询合作可行性、合理性

来源：经济观察网

1月6日晚，聚焦体外诊断领域的亚辉龙（688575.SH）突然向外界宣布了布局脑机接口的消息。

亚辉龙发布公告称，亚辉龙与深圳脑机星链科技有限公司（下称“脑机星链”）当天签署了《战略合作框架协议》，双方拟在脑机接口技术研发、相关医疗器械产品商业化及股权投资等领域展开合作。

值得一提的是，在公告发布当天，亚辉龙的股价“提前异动”。回顾1月6日的交易，午盘后亚辉龙股价由14.64元/股突然放量拉升至15.80元/股。截至当日收盘，亚辉龙涨幅达6.52%，成交量较上一交易日增长299%。

该跨界合作很快引发监管关注。上交所在当晚火速向亚辉龙下发问询函，围绕合作可行性、研发细节、股权投资具体资金安排、合作合理性及内幕交易自查等核心问题，要求亚辉龙进行说明，并于1月8日前披露回复。

1月7日下午，记者拨打亚辉龙证券部电话，截至发稿电话未获接听。

合作对象仅成立四个月

公开信息显示，亚辉龙的主营业务是体外诊断仪器及配套试剂的研发、生产和销售。2025年前三季度，亚辉龙的业绩表现不佳。财报显示，亚辉龙当期营业收入同比下滑7.69%，归母净利润同比下滑幅度高达72.36%。

在主业增长乏力的背景下，亚辉龙这次拟切入风口正盛的脑机接口赛道。

不过，结合公开材料看，市场对于亚辉龙此次突然宣布的跨界合作仍存有疑问。

亚辉龙披露，其此次的合作对象脑机星链成立时间仅为4个月，成立于2025年9月，注册资本500万元，法定代表人为李雷明，主营业务包括脑疾病综合诊断、治疗与康复。

记者发现，脑机星链的注册地址与亚辉龙的办公、注册地址相同。据披露，脑机星链的注册地位于深圳市龙岗区宝龙街道亚辉龙1#楼309。而亚辉龙2025年半年报的办公地址与注册地址均为深圳市龙岗区宝龙街道宝龙二路亚辉龙生物科技厂区1栋。天眼查地图显示，两者位于同一地点。

亚辉龙当日晚间发布的补充公告中显示，脑机星链目前在睡眠产品方向主要开发产品有脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠监测仪、迷走神经刺激仪，相关产品尚未进入注册申报阶段。其中，迷走神经刺激仪处于二类医疗器械证书注册检准备阶段；在阿尔茨海默症、孤独症、脑卒中诊断领域相关产品目前尚处于早期研发阶段或临床前阶段。

同时，亚辉龙表示，脑机星链目前在研产品的技术路线为非侵入式技术路径，与马斯克创建的脑机接口公司Neuralink在技术路线上存在本质区别，目前也尚无侵入式技术布局。

亚辉龙提醒，本次签署的协议为战略合作意向的框架性协议，尚无实质性合作内容，后续业务合作的具体实施内容和进度将以另行签订的实际业务合同为准，目前脑机星链在研产品的研发进度及未来商业化程度，以及本协议的执行情况尚存在较大的不确定性。

监管火速问询

披露战略合作后不久，亚辉龙收到了交易所的问询函。

从监管的问询函内容来看，核心是要求亚辉龙回复这次交易的可行性，帮助市场厘清这场交易的实质：公司究竟为了“蹭热点”，还是“真心”希望落地脑机接口合作。

在问询函中，交易所要求亚辉龙就合作方的技术实力、研发可行性、商业合理性等核心问题作出补充说明，并且就公告当日股价收盘上涨6.52%这一情形，进行内幕知情人交易情况自查。

具体来看，上交所要求亚辉龙补充披露脑机星链主要技术路线、主要产品类型、应用领域、产品所处研发或商业化状态，以及其自身是否具备推进后续研发或商业化的各类资源；同时结合亚辉龙主营业务，说明双方产品在应用领域、客户、渠道等方面的协同性，分析合作开展市场推广的可行性，以及未来签署后续推广协议的预计时间安排，双方预计开展市场推广和公司预计取得相关分成收益的最早时间等。

对于双方研发细节，上交所要求亚辉龙说明在相关拟合作领域的在研项目名称、研发进展以及预计用途；同时说明开展合作研发的具体领域、合作方式、亚辉龙预计投入金额，并结合公司在研项目和双方技术路线，分析双方合作研发的可行性；补充双方签署具体研发协议的预计时间安排。

业绩与资金状况是监管问询的另一重点。根据亚辉龙2025年三季报，该公司前三季度营业收入和净利润同比分别下滑7.69%和72.36%，期末账面货币资金为4.65亿元。上交所明确要求亚辉龙说明该公司2025年前三季度业绩大幅下滑的具体原因，并结合业绩和资金状况，说明开展相关合作对上市公司现有主营业务的具体影响，分析开展相关合作的合理性，并披露未来拟对脑机星链进行股权投资或资金支持的具体安排和形式。