工商业储能迈入价值竞争新阶段，中国燃气(00384.HK)“技术+运维”双壁垒破局

今年初，国家发改委与国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”）提出，推动新能源上网电量参与市场交易、建立新能源可持续发展价格结算机制，并明确不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。

这促使储能项目从单纯满足政策合规性，转向聚焦于为用户和电力系统创造实际收益，其中，峰谷套利、现货交易价差、调频辅助服务等组成了多元化的收益组合。

储能技术加持，全生命周期服务满足用户需求

值得注意的是，中国燃气作为国内领先的跨区域综合能源服务商，已成为工商业用户侧储能领域备受投资者关注的玩家。

依托技术积累与全产业链布局优势，中国燃气打造了“源-网-荷-储”多元化服务体系，实现从设备运营到综合能源服务的升级，这让其在工商业储能细分领域展现出技术和运维优势。

对工商业用户而言，自建储能往往面临多重壁垒：一是技术门槛，储能系统涉及电芯选型、热管理、智能调控等多领域技术，需专业团队完成系统集成与优化；二是资金投入，储能项目初始投资高、回收周期较长；三是运维能力，储能运营周期长达10-20年，需专业团队进行实时监控、故障处置和策略优化，而行业复合运维人才稀缺，用户自建运维团队成本极高。

而中国燃气能够精准匹配用户痛点，为用户提供全生命周期服务。前期基于客户用电特性与能源需求，结合电池簇、PCS等核心部件技术参数提供定制化储能系统设计；中期依托标准化施工技术规范确保设备安全高效安装；后期通过BMS、EMS系统等实现专业化运维。由此中国燃气能够为工商业用户打造整套储能解决方案。

在项目落地上，中国燃气已在长三角、珠三角地区有大量储能项目落地，在其他城市也有项目逐步落地，从大型储能项目到中小型配置的灵活储能方案均实现了适配，验证了灵活响应不同规模企业需求的能力。

其中，中国燃气和高耗能产业客户建立了广泛合作，比如有色金属冶炼、电解铝、钢铁等行业，这意味着其适配电力消耗巨大、生产连续性要求极高的工商业用户，储能解决方案表现出强大的技术优势。

以河南金利金锌项目为例，作为有色金属冶炼领域的超大规模储能项目，其采用全液冷磷酸铁锂系统，充放电效率超87%，液冷温控技术可将电池温度精准控制在3摄氏度，在冶炼高温工况下能实现稳定电力输出。同时具备“黑启动”功能，即在电网故障时可为生产线提供应急电力，避免因停电造成的设备损坏与生产停滞。

可见，中国燃气能够组合出兆瓦级系统满足长时间生产续航需求，同时在AI加持下优化电池管理算法，实现放电精准调节，以及提升系统安全性与适应性。此外，从电网故障到及时恢复，储能系统表现出快速响应能力。

从降本到创收，开辟储能多元收益路径

中国燃气在储能解决方案上的竞争力，最终体现在持续为企业能源管理创造价值。

“峰谷套利”是首要的收益来源。以湖南某电子厂项目为例，该厂配电容量为240MVA，储能装机容量为10MW/20MWh，每日谷时8h充电，平时4h充电，峰时分两段时间放电3h+5h，年运行天数330天，从而将能源优势转化为看得见的经济收益。

进一步来看，中国燃气通过电费优化为高耗能企业开辟了新的省钱路径。以江阴海达橡塑20MW/45MWh储能项目为例，海达橡塑年用电量达8000万KWh，该项目一年可为企业节省电费超1000万元。

部署储能解决方案还可以帮助企业减少变压器扩容投资，以及平滑企业用电负荷曲线，避免峰值超标带来的惩罚性电费支出，有效满足高耗能企业生产线连续运行时，对能源经济性的高要求。

此外，储能方案保障生产线连续运行，也将帮助产能提升，还会减少柴油发电支出，从而减少碳排量，帮助企业ESG释放更多价值。

值得关注的是，面对部分地区分时电价调整导致峰谷价差缩小的收益变化，市场担忧行业内项目IRR随之降低，但中国燃气已通过多维策略构建了稳健的收益体系，保障IRR稳定。

其一，优化长期收益结构，提升多元收益路径的占比，降低对峰谷套利的依赖。比如通过虚拟电厂整合资源，为电网提供调峰调频服务，参与需求响应获取额外收益，以及参与绿电交易来提升项目收益率。

其二，基于AI优化的自动化策略系统，无论是峰谷套利、辅助服务还是内外部能量调度，系统都能动态适应电力市场变化，持续优化充放电路径，从而实现经济效益的最大化。与此同时，AI优化策略系统可结合具体场景提供个性化的策略，叠加算法模型的持续迭代，长期稳固项目投资回报率。

可以看到，中国燃气做到了在多场景、多领域帮助企业挖掘储能资产的价值，凭借“技术+运维”能力，将储能资产从单纯的“成本优化工具”升级为“收益提升载体”，核心价值不只是削峰填谷。

中国燃气作为储能解决方案服务商，帮助工商业用户实现广泛的价值创造，既能保障生产安全、降低电费成本，还能创造额外收益，成为企业的利润增长点。对中国燃气而言，这也将显著增强客户合作意愿和合作粘性。

结语：综合能源服务商的增长天花板更高

在政策和市场驱动下，工商业储能迈入价值竞争的阶段，中国燃气在储能“技术+运维”上构筑起竞争力，业务渗透到多场景、多领域实现项目落地，形成全周期服务能力，有望加速实现市场渗透，打开增长空间。

不仅如此，作为综合能源服务商，其相较于纯粹的储能企业，天花板往往更高。客观来看，除了独立储能系统，当前工商业储能正逐步融入“源网荷储”一体化系统，还有园区，围绕整体能耗成本最小化目标，工商业储能参与电、热、冷等多能源协同调度。

这对能源调度管理和多介质能源交互的技术提出了高要求，而中国燃气定位综合能源服务商，在提供全方位、低成本、低碳综合能源解决方案上，具备先发优势和天然壁垒。这是中国燃气在资本市场上的独特标签，也让外界给予其长期价值增长更多期待。