比商业航天还猛？核聚变密度极限被突破 10大隐形冠军深度卡位

兄弟们！注意了，2026年开年一定要重视这个题材

没错！就是可控核聚变。因为，新年伊始，这一领域又出重大突破。中国“人造太阳”实验找到突破密度极限的方法。

1月2日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。相关研究成果已于1月1日发表在国际学术期刊《科学进展》上。

这意味着什么知道？意味着困扰核聚变学界数十年的核心难题的"密度极限"被突破。同时，这意味着密度极限并非绝对不可逾越的"天花板"，而是可以通过主动控制边界条件来突破的物理现象。这将加速可控核聚变的突破发展。

值得欣喜的是，《可控核聚变，2026将有新看头》登入央广网，也进一步暗示在2026年我国在可控核聚变领域将出现新的进展。

与此同时，2026年开年首个核聚变大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办。主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时核聚变产业资金、产业技术合作有望加速，0-1突破加速推进。

当前我国在可控核聚变领域，不管国际还是国内项目，在部分领域已经取得重大的突破和进展，为加快实现核聚变商业化落地打下坚实的基础。国际最大合作项目ITER的关键部件已交付；中国东方超环（EAST）创下1亿摄氏度运行1066秒的纪录，中国环流三号（HL-3）实现离子与电子温度“双亿度”突破，标志着中国在稳态运行与高温等离子体控制领域达国际领先水平。

可控核聚变已经进入从0-1的关键阶段，华创证券表示，预计可控核聚变在2025~28年逐步进入资本开支扩张周期，我国主要核聚变项目预计投入达到1460亿元，预计资本开支或将提速。

目前我国是全球主导可控核聚变项目最多的国家之一，从低温到高温超导全覆盖。

当前我国在核聚变领域的核心项目是星火一号、环流四号和CFEDR(中国聚变工程示范堆)均为高位超导托卡马克。

从产业来看，1）上游原材料主要围绕第一壁和偏滤器所需的高纯钨、铜及其合金，高温/低温超导磁体用Nb₃Sn、REBCO等超导材料；2）中游设备制造：既包含托卡马克主机真空室、第一壁、偏滤器、高温/低温超导磁体等关键部件，也包括加热、冷却、燃料循环、控制系统等工程系统。

按价值量拆分，以ITER为例（低温超导技术）：磁体系统占比最高（28%），真空室内部件（17%）、加热与电流驱动（7%）等，中游设备合计占比超过50%。

DEMO示范堆项目（高温超导技术）：磁体（15%）+真空室内部件（12%）、新增的电厂辅助设施（25%）成为新的价值核心，中游环节的整体价值量依然占据主导地位。

而随着海内外可控核聚变项目进入加速招标阶段，在这些价值含量高的环节具备核心技术壁垒的公司有望拿到大订单，这将显著提振公司业绩。那么是哪些公司具备好的技术壁垒呢？

经过深度梳理和挖掘，在上游原材料和中游设备制造领域具备真正核心技术壁垒的公司也仅有这10家。

特别声明：本内容严格限定于学术研究、研讨范畴使用，不构成、亦不隐含任何投资建议、投资引导及投资承诺，请勿作为投资依据。

一、上游原材料

第一家：西部超导

核心亮点：公司是国内低温超导线材龙头，航空钛合金棒材国家级制造业单项冠军，

核聚变技术壁垒：公司是国际上唯一实现铌钛铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业。为ITER、EAST、CFETR等核聚变装置提供超导磁体材料，是ITER项目中国唯一认证供应商，技术壁垒极高，超导材料占聚变装置成本约28%。作为全产业链企业，深度受益低温核聚变建设带来的订单增量。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入39.89亿元，同比增长23.30%；归母净利润6.50亿元，同比增长7.62%。机构预测，全年净利润10.35亿元，同比增长29.25%。

第二家：永鼎股份

核心亮点：公司是耐火通信光缆国家级制造业单项冠军，已建成国内稀缺的IDM激光器芯片工厂，拥有国内首条高温超导直流电缆

核聚变技术壁垒：公司是高温超导的龙头，东部超导控股股东，子公司东部超导主营产品为第二代高温超导带材，主要应用于超导感应加热、可控核聚变等领域。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入36.3亿元，同比增长22.13%；归母净利润3.29亿元，同比增长474.30%。

第三家：精达股份

核心亮点：公司是特种电磁线行业的龙头企业、位列全球前三位的特种电磁线制造商。

核聚变技术壁垒：公司是高温超导的龙头，为可控核聚变装置研发的卢瑟福缆，全球仅公司能连续生产3公里以上。为洪荒70项目提供高温超导材料。同时，公司是上海超导第一大股东，上海超导处于全球高温超导材料生产商第一梯队。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入177.76亿元，同比增长10.50%；归母净利润4.51亿元，同比增长8.42%。机构预测，全年净利润7.09亿元，同比增长26.23%。

第四家：联创光电

核心亮点：公司是高温超导磁体龙头企业，高温超导产业突破全系列高温超导磁体技术，中心磁场强度达15T以上

核聚变技术壁垒：公司高温超导产业主要由参股40%的联创超导实施，全面构建了覆盖高温超导感应加热设备、高温超导磁控硅单晶设备、高温超导可控核聚变工程装备三类核心产品的矩阵。全程参与星火一号建设，公司预计未来订单规模可达50亿。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入25.03亿元，同比增长2.85%；归母净利润4亿元，同比增长19.37%。机构预测，全年净利润5.56亿元，同比增长130.66%。

二、部件与装备

第五家：安泰科技

核心亮点：全球高端稀土钕铁硼永磁材料及制品头部供应商，金厘软磁粉末、钨合金多叶光栅、高速工具钢、激光焊接金刚石锯片和钻头，国家级制造业单项冠军。

核聚变技术壁垒：全球首家量产钨铜偏滤器、包层第一壁的企业，产品耐温超1亿℃，独家为EAST、WEST、ITER等装置提供钨铜偏滤器、第一壁等全系列涉钨产品。偏滤器占聚变装置价值量约17%，技术垄断性强。

业绩表现：2025年前三季度公司实现营收58.18亿元，同比减少0.60%，归母净利润2.82亿元，同比减少17.19%。

第六家：国光电气

核心亮点：公司是国内领先的微波电真空器件及核工业设备供应商，公司的核工业设备和压力容器测控组件产品属于业内独创。

核聚变技术壁垒：公司是第一壁、包层和偏滤器的核心供应商，为 ITER 项目提供偏滤器、包层、第一壁等；偏滤器已应用于EAST、HL-2A、HL-3等托卡马克装置，是国内唯一具备偏滤器整体研制能力。

业绩表现：机构预测，公司2025年全年净利润1.19亿元，同比增长152.43%。公司前三季度归母净利润-0.4亿元，同比下降192.41%。意味着公司在第四季度有望实现归母净利润1.59亿元。

第七家：合锻智能

核心亮点：公司是高端成型机床和智能分选设备领域的领军企业，在聚变堆核心部件制造领域取得突破性进展

核聚变技术壁垒：真空室制造龙头，承接BEST项目真空室扇区、重力支撑等核心部件制造任务。2024年中标2.09亿元BEST真空室项目；参与BEST真空室、偏滤器、包层、第一壁研制。

第八家：上海电气

核心亮点：公司是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商，核岛主设备国内综合市占率第一。

核聚变技术壁垒：公司成功交付全球首台ITER 项目磁体冷态测试杜瓦，后续还将交付国家重大科技基础设施CRAFT项目、紧凑型聚变实验装置BEST项目等多个主机系统核心部件。同时，是国内磁约束核聚变主机系统配套最全的设备制造商，具备"磁体+真空室+杜瓦"全链条能力。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入822.76亿元，同比增长7.42%；归母净利润10.65亿元，同比增长8.48%。机构预测，全年净利润13.71亿元，同比增长82.2%。

第九家：王子新材

核心亮点：公司是塑料包装龙头企业，成功并购切入消费电子、军工科技领域。

核聚变技术壁垒：子公司宁波新容是国内唯一量产核聚变脉冲电容的企业，独家供应合肥BE­ST装置磁体电源系统，中标聚变新能7980万元储能系统项目，CF­E­TR一期超2亿元订单。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营业总收入15.66亿元，同比增长19.35%；归母净利润1769.62万元，同比增长37.36%。机构预测，全年净利润1.47亿元，同比增长314.59%。

第十家：中核科技

核心亮点：公司已形成从锻造、焊接热处理到加工、装配、成品的全工序制造过程，具备阀门生产制造的全产业链优势。

核聚变技术壁垒：公司是核级阀门龙头，为聚变装置提供冷却系统阀门、真空隔离阀等关键部件，产品通过ITER认证，市占率超70%。

业绩表现：2前三季度，公司实现营业收入10.83亿元，同比+5.60%；实现归母净利润1.12亿元，同比-3.58%。机构预测，全年净利润2.62亿元，同比增长14.34%。

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