2026年首家IPO过会，谁成为幸运儿？三家交易所节奏拉开

财联社1月7日讯（记者 赵昕睿）2026年迎来首家过会IPO企业。

1月5日，北交所发布2026年第1次审议会议结果公告，IPO晨光电机顺利过会，成为年内首家过会企业，由国金证券担任保荐机构。

从本次上会审核重点来看，北交所主要提出2点问询。

一是关于业绩稳定性。发行人需结合报告期内主要客户合作情况、公司销售策略、新客户采购策略、下游市场需求变化， 说明与主要竞争对手相比核心竞争力的具体体现，是否存在主要客户合作稳定性不足风险，是否存在毛利率持续下滑风险及应对措施。

二是关于公司内部治理。发行人需说明报告期内关联交易发生的背景及后续规范措施，是否已经建立并严格实施有效的财务内控制度。

从申报进程来看，晨光电机审核进度并不算缓慢，公司在2025年6月25日获得受理，在反馈第二轮问询回复后，北交所在同天便发布上会通知。

值得关注的是，三大交易所开年上会进程已呈现分化。截至发稿，上交所尚未披露2026年IPO上会公告，而北交所、深交所均已明确待审企业名单，分别是由东莞证券保荐的北交所IPO邦泽创科，于1月8日上会；以及中信证券保荐的创业板IPO高特电子，将于1月13日上会。

上会被问业绩稳定性，首家过会业绩成色如何？

晨光电机是一家主要从事微特电机的研发、生产和销售企业，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。

此次拟募资金额为3.99亿元，较首次招股书披露的 5.2 亿元募资额缩减了1.21亿元。具体来看，本次募资额中的3.70亿元将投向高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目，剩余的2870万元则投向研发中心建设项目。

从监管问询细节来看，募投项目的合理性与必要性成为关注重点。在首轮问询中，监管层不仅要求发行人说明资金需求的测算过程及依据，还进一步追问新增产能未来能否顺利消化、是否具备支撑项目开展的相关技术与人才储备等细节问题。

从公司答复来看，募投项目达产后，募投项目人均产值较报告期内提高约43%。延伸产业链布局同时，对提升公司竞争力具有重要意义。

业绩表现方面，报告期内，公司主营业务收入分别为4.92亿元、7.04亿元、8.16亿元和4.32亿元，2022年-2024年年复合增长率为28.71%，2025年1-6月较上年同期增长23.36%。

根据目前经营情况，公司预计2025年营业收入约为9.18亿元至9.28亿元，同比增长11.05%至12.26%；预计归母净利润为9200万元至9800万元，同比增长17.01%至24.64%；扣非归母净利润为8400万元至9000万元，同比增长18.71% 至27.19%。结合报告期内与预计业绩来看，整体均呈上涨态势。

产品结构上，晨光电机主营业务收入主要来源于交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机三大品类。其中，产品交流串激电机营收占比最高，2022年到2025年1-6月，收入占比分别为57.33%、54.75%、62.62%、62.10%。

为核实业绩收入的真实性，业绩稳定性与增长合理性问题在两轮问询中被持续深入追问。监管层特别关注到，报告期内，发行人存在少量单据缺失及少量单据在交付时未签字或盖章的情形。

对此，公司表示，报告期内，公司收入确认单据瑕疵金额占比较低并显著下降，且已基本完成日常对账、开票及回款，单一环节少量瑕疵单据并不影响收入确认，公司与相关客户的交易也不存在异常情形。

财务内控不规范及整改问题受到关注

报告期内，发行人因曾存在财务内控不规范问题，相关整改情况也成为问询核心要点。

2022年，发行人存在使用个人卡收款的情形，个人账户合计收到款项161.59万元；同年，还存在在向实控人及其亲属等关联方拆借资金的情形，关联方于当期归还拆借款3636.48万元。此外，发行人关键管理人员与供应商人员存在资金往来，涉及金额约200万元。发行人监事与其他个人存在频繁、单笔金额小、累计金额约3000万元的资金借贷。

针对上述一系列不规范问题，监管层的核心关注点集中于两点：一是公司后续相关会计处理是否合规，二是是否存在体外资金循环情形。

一方面，公司表示相关问题已处理准确，符合《企业会计准则》相关规定。另一方面，公司关键管理人员与供应商之间存在的资金往来为亲属、朋友间临时资金周转，与公司生产经营无关，且均已结清，不存在体外资金循环的情形。除上述问题外，不存在《2号指引》 中列举的其他财务不规范事项。

即便公司已就过往财务内控问题作出说明与整改，本次上会时，监管仍对公司内部治理进行提问，报告期内关联交易发生的背景及后续规范措施，发行人是否已经建立并严格实施有效的财务内控制度。而这一持续追问也凸显出，在IPO审核中，监管层对于拟上市企业财务内控规范的高度重视。

后续2家IPO有待上会

晨光电机作为2026年首家过会企业，打响了IPO上会的第一审。与此同时，北交所、深交所还有两家企业已锁定上会日程，延续高效审核节奏。

具体来看，北交所于2025年12月31日率先披露公告，东莞证券保荐的邦泽创科将于2026年1月8日上会。时间进程方面，邦泽创科IPO申请于2025年6月13日获受理，且已于同年完成两轮问询回复。

深交所紧随其后，于2026年1月6日发布上会审议公告，宣布创业板IPO高特电子将于1月13日上会，由中信证券担任保荐机构。在2025年6月23日获得受理，发行人在2025年12月31日反馈审核中心意见落实函后，用时不足一周便敲定上会日期。

值得关注的是，从已过会的晨光电机，到即将上会的邦泽创科、高特电子，2026年首批上会IPO企业均呈现出完成最新一轮问询回复后快速上会的特征。