元旦消费开门红，茅台市场化转型打响第一枪！消费ETF(159928)两连阳后震荡回调，资金逢跌布局，获3亿元净申购！

今日（1.7），沪指再度攀升，大消费震荡回调，消费ETF（159928）两连阳后回调0.74%，盘中成交额7亿元！资金持续大幅涌入，继昨日“吸金”超4.6亿后，消费ETF（159928）再获净申购超3.6亿份！截至1月6日，消费ETF（159928）最新规模超213亿元，同类持续领先！

消息面上，元旦假期，入境游市场迎来“开门红”，适用免签政策入境的外国人达到29.2万人次，同比增长35.8%。我国情绪消费市场规模快速攀升，从2022年1.63万亿元升至2024年2.31万亿元，2025年将达2.72万亿元，2029年将突破4.5万亿元。数据显示，超九成青年认可“情绪价值”，近六成青年愿意为情绪价值买单。

聚焦大消费板块，估值性价比仍极具吸引力。截至1月6日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.5，处于近10年4.08%分位点，比近10年历史上近96%的时间便宜，估值性价比更高！

港股方面，港股通消费50ETF（159268）震荡走平，盘中成交额超4500万元。热门成分股中，毛戈平涨超6%，中国中免涨近6%，李宁、海尔智家微涨；下跌方面，安踏体育跌超1%，泡泡玛特、老铺黄金微跌（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

【元旦消费开门红，体验经济高景气】

国盛证券指出，2026年元旦小长假激活消费市场，居民出行客流活跃，体验型消费高景气。

1）出行：根据交通运输部，2026年元旦假期（1月1日至3日）全社会跨区域人员流动量预计达5.9亿人次，同比+19.5%；

2）旅游：假期期间携程国内景区门票预订量同比增长超4倍，同程旅行1月1日酒店预订量同比增长超3倍，登山游、冰雪游、文旅游等成为核心增长引擎；在海南封关催化下，假期前两日海南离岛免税购物金额同比+122%、购物人数同比+61%；

3）零售：文创活动与消费券释放购物热情，跨年夜当天北京、上海、南京等地重点商圈销售额与客流同比显著增长，1月1日百联旗下九大奥莱单日销售额均创同期新高。

【茅台市场化转型打响第一枪，食品量价齐升趋势清晰】

国联民生证券指出，2026年，CPI上升期白酒表现好，CPI与食品CPI上升期食品表现好。

1、根据一致预测，2026年CPI有望由负转正，PPI有望企稳、降幅持续收窄，食品CPI有望转向温和修复、前低后高、从负贡献转向弱支撑。股价层面，CPI上升期白酒表现好，CPI+食品CPI上升期食品表现好。经营层面，白酒行业净利润增速与CPI增速具有一定同步性，兼具独立的产业周期特征。食品行业净利润增速与食品CPI增速密切相关，且具备一定韧性。

2、食品饮料行业整体已经进入成熟期，高增长的机会主要源于新的消费趋势产生。复盘近几年表现较优的食饮标的，主要集中于渠道变革和新品趋势两方面。

（来源：国联民生证券20260106《食品饮料行业2026年度投资策略：传统消费回暖，新兴消费繁荣》）

白酒方面，茅台市场化转型第一枪打响，静待需求渐进改善。近日贵州茅台召开年度经销商大会，明晰了2026年“以消费者为核心、推进市场化转型”的发展思路及具体营销规划：

1）茅台酒：产品端强化金字塔型产品体系，动态统筹投放，提升500ml飞天茅台的市场占有率，打造精品茅台为第二大单品，且高附加值产品适当缩量；渠道端推进价格市场化改革，构建“自售+经销+代售+寄售”全覆盖的销售模式。

2）酱香酒：产品端巩固茅台1935、茅台王子酒全国大单品地位并冲击“双百亿”，同时动态调整投放节奏，2026年茅台1935不增量；渠道端实现产品价格随行就市、相对稳定，保障渠道商合理利润。

2026年1月1日起，i茅台正式上架500ml飞天茅台（零售价1499元/瓶）等一系列产品，产品价格与市场价格真正接轨，倒逼传统经销商由“坐商”转为“行商”，有助于构建更有韧性的渠道生态。当下茅台、五粮液等龙头供给端已相继出牌，预计2026年行业营销策略导向是量先于价、动销优先、份额为上。国盛证券认为，2025年行业充分释放风险，2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”双改善，短期展望元春行业动销环比修复，中长期有望迎来逐步改善，龙头配置价值凸显。

食品方面，出行消费同步强劲复苏，量价齐升趋势清晰。元旦期间，出行和购物均迎来强劲复苏与增长态势。“冰雪游”和“避寒游”成为元旦假期出行两大主线，主题乐园景区及寺庙祈福等关注度持续提升，根据飞猪数据，元旦期间出行消费呈现量价齐升态势。线上购物方面，2025年12月30日-2026年1月1日抖音购物券销售额同比+164%，服饰及珠宝销售额同比+147%及109%。线下市场，跨年夜餐饮消费持续旺盛，家庭采购同样火热，各地给予的消费券进一步带动了消费热度。

（来源：国盛证券20250104《元旦总结：消费结构性亮眼，白酒变革、大众品推新》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/12/5）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。