法院批准预重整，百亿跨界光伏明星或被ST

昔日“小甜甜”、合作伙伴，今朝已成“牛夫人”、债务人。地方国资与光伏企业间“你侬无侬”的亲密合作关系，正随着第四次洗牌周期的到来而乾坤巨变，天罡倒转。

因不少光伏企业亏损，大量项目出现“烂尾”，近年参与投资、合建光伏项目的地方国资开始选择抽身，国资与光伏厂商之间的诉讼纠纷不断增多。

据不完全统计，目前宝馨科技、京运通、*ST云网、*ST沐邦、棒杰股份、亿晶光电等光伏企业均有被地方国资起诉，追偿投资款、厂房代建费、政府建设资金的情形。

宝馨科技被鄂托克旗国资和安徽怀远县国资追偿合计4.7亿元，京运通被乌海国资追债2.44亿元，*ST沐邦被广西梧州市政府追偿5.1亿元政府补助、建设资金，亿晶光电被全椒县嘉辰基金追偿1.4亿元投资款，棒杰股份被环秀湖逐光追偿3.2亿元投资款，扬州科创基金要求*ST云网偿还4701万元投资款。

为了追回投资款，地方国资在起诉相关企业无果后，甚至对涉事企业申请启动预重整，以力求挽回损失。近日，行业内又一例地方国资申请对合作伙伴预重整的案子获法院批准。

1月5日，棒杰股份（002634）公告称，浙江省金华市中级人民法院决定对公司启动预重整，并指定浙江京衡律师事务所、北京金杜（杭州）律师事务所担任公司预重整临时管理人。

2025年12月5日，环秀湖逐光以棒杰股份不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值为由，向金华中院提交申请对公司进行预重整的材料。

环秀湖逐光与棒杰股份曾是好搭档，双方共同出资参与成立了棒杰新能源科技有限公司（简称“棒杰新能源”）进军光伏行业。棒杰股份持股68.02721%为控股股东，环秀湖逐光持股17.0068%为第二大股东。

棒杰股份尚未实施退市风险警示。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，法院裁定受理重整申请后，深圳证券交易所将对公司股票实施退市风险警示。换句话说，棒杰股份可能会被ST。

棒杰股份表示，若后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

截至2025年9月30日，棒杰股份归属于上市公司股东的净资产为-60,731.71万元。如果公司光伏板块子公司债务压力及经营状况没有得到改善，公司2025年度经审计的期末净资产可能存在为负的可能，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票可能存在在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示的风险。

2025年3月1日起，扬州棒杰对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停工停产。2025年7月16日，棒杰股份宣布终止总投资80亿元江山16GW高效电池片、16GW大尺寸硅片项目。现在，棒杰股份主营业务已回归无缝服装。

在棒杰股份之前，被地方国资申请破产重整的光伏企业是聆达股份及其子公司金寨嘉悦新能源。

2024年7月31日，债权人金寨汇金投资有限公司（简称“金寨汇金”）以不能清偿到期债务为由，向法院申请对*ST聆达进行重整；同年8月30日，金寨汇金向法院申请，对*ST聆达子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司（简称“金寨嘉悦”）启动预重整。

金寨汇金的股东为金寨县国资委和安徽省政府。2025年12月31日，*ST聆达公告称，重整计划执行完毕，法院裁定终结公司及子公司重整程序。

鉴于大量的光伏项目“烂尾”，出资、建厂房、给政策的地方政府与当时招商引资而来的光伏厂商之间经济矛盾激化，地方国资起诉光伏企业，甚至申请预重整的案例也会进一步增多。法院批准棒杰股份预重整，恰是光伏政企矛盾激化缩影之一。（草根光伏）