中国的白银出口管制，已将这种普通贵金属抬上战略资源的宝座

你知道吗？中国的白银出口管制，已将这种普通贵金属抬上战略资源的宝座。2026年1月1日起，出口白银的企业全部须获商务部许可，白银的资产价值必将被重新定价。

中国白银产量占全球13%~15%，位居世界第二，但掌控着全球60%~70%的白银精炼份额。可以说，西方国家的白银基本依赖中国的精炼技术，中国就是全球新增矿山银的“守门人”。现在管制政策一出，进门容易出门难，全球白银供需失衡的风险直接凸显。

政策预期阶段，市场已躁动。这两周国投白银LOF溢价一度冲至60%，大家疯狂抢购，价格远超实际价值。基金公司连发12条风险提示无效，只能从每日限购500元，到直接暂停C类份额认购。短短两周，银价近乎疯狂狂飙，连世界首富马斯克都站出来喊话，直言这不是好事。

马斯克的喊话，不是代表散户或投资圈，而是代表全球工业体系。新能源、AI制造、硬件产能端都是白银的超级消耗方。白银价格暴涨已影响到现实世界的工业成本。工业企业不会情绪化，只有当成本真正承压时，才会开口发声。这说明白银的供需已经开始绷紧，绝非单纯的金融炒作。

当前市场出现了一系列明确信号：上期所白银库存降至500吨以下，创10年新低；美国精炼厂产能饱和，部分拒绝高纯度白银订单；伦敦白银租赁利率攀升至8%~9%，流动性持续收紧。

行业层面，依赖白银的产业短期面临成本压力，但长期将倒逼技术创新，加速替代材料研发，同时刺激秘鲁、墨西哥等产银国扩大产能，推动全球供应格局多元化。

中国此次将白银定位为战略资源，长期可能形成双轨制价格体系，出现类似中国银价、欧美银价两条轨道，就像石油行业的布伦特原油和WTI原油。这是中国在大宗商品领域争夺定价权的重要试水。过去很多大宗商品由欧美定价，现在中国通过供给侧管控结合庞大工业需求，正逐步掌握部分定价权，后续可能有更多资源品走类似路径。

短期来看，国内企业运营成本会上升，价格相对欧美更高。国内工业需求庞大，企业需在期货市场通过多头套期保值锁定价格、稳定成本，短期价格将匹配真实工业需求。但长期而言，价格会趋于稳定，中国也将拥有更多大宗商品市场定价权。

对于当前白银的狂飙，我们不能情绪化追高，需理性看待。白银终究是全球大宗商品，长期价格仍受全球供需基本面牵引。双轨制不是市场彻底割裂，而是区域价差成为新常态。

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