市场 | 中国买需助推金属价格大涨 镍价飙升逾 10%

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（来源：要钢网）

彭博新闻社讯，受中国投资者买需激增的推动，伦敦金属市场镍价飙升逾 10%，创下三年多以来的最大单日涨幅，同时带动金属市场全面走强。

这种广泛应用于电池和不锈钢生产的金属，在伦敦金属交易所的价格一度触及每吨 18,785 美元的高点。自去年 12 月中旬以来，镍价已累计上涨近 30%，涨势迅猛。尽管当前镍市场处于严重供过于求的状态，但全球最大镍供应国印尼面临的生产风险加剧，叠加中国国内金属市场迎来大规模投资热潮，共同提振了市场情绪。

这一走势对镍来说堪称命运的大反转。此前，印尼镍产能过剩、市场需求不及预期，再加上 2022 年镍价逼空事件的余波，镍价长期承压。

交易数据显示，本周中国投资者是推动镍、铜、锡等金属价格大幅走高的关键力量。在亚洲交易时段，伦敦金属交易所相关品种成交量激增，价格随之攀升；而当上海期货交易所夜盘交易开启后，金属价格再度延续涨势。

2026 年伊始，基本金属迎来强劲开局。追踪六种主要金属价格的伦敦金属交易所指数（LMEX）已升至 2022 年 3 月该板块触及高点以来的最高水平。自去年 11 月下旬以来，铜价累计涨幅超过 20%，铝价也攀升至 2022 年 4 月以来的最高位。

本周铜价延续涨势，率先突破每吨 13,000 美元关口。投资者押注铜供应将趋紧，同时整体金融市场的风险偏好升温，进一步助推铜价走高。周二，伦敦金属交易所三个月期铜合约价格一度大涨 3.1%，触及每吨 13,387.50 美元的历史新高，刷新了前一日刚创下的峰值。

供应担忧叠加关税预期 铜价再创新高

尽管近几个月全球铜需求有所放缓 —— 尤其是最大消费国中国的需求疲软，但随着铜资源持续流向美国，中国买家不得不加入竞购大战以保障自身供应。市场预期特朗普政府可能对精炼铜征收关税，这一预期已促使大量铜库存流入美国。而矿山企业增产乏力，可能导致全球其他地区面临铜供应短缺的局面。

去年上半年，特朗普政府的政策曾引发铜资源向美国集中的热潮，随后政府决定豁免精炼铜关税，这股热潮才暂时降温。近几个月，有关政府或将重新审议关税政策的消息传出，导致美国国内铜价再度出现溢价，铜资源流向美国的趋势也再度升温。去年 12 月，美国铜进口量创下同年 7 月以来的最高水平。

在连续 44 天库存净流入后，仅纽约商品交易所（Comex）监管仓库的铜库存总量就已超过 50 万短吨。过去一年间，伦敦金属交易所仓库的铜库存总量几乎腰斩，但仍高于今年 6 月创下的近期低点。