大家财险15亿元增资谋变！拟优化资产、夯实资本、加速转型

1月6日，大家财产保险股份有限公司（以下简称“大家财险”）公告称，公司近日召开股东大会，审议通过《关于审议大家财产保险有限责任公司增资的议案》。为支持改善资产结构，保持偿付能力充足，加快业务经营转型，公司拟增加注册资本15亿元。

来源：公司公告

此次增资由现有唯一股东大家保险集团以自有资金出资。若增资完成，大家财险的注册资本金将由目前的40亿元增至55亿元，股东持股比例保持不变。

拟优化资产、夯实资本、加速转型

公告中提及此次增资旨在“改善资产结构、保持偿付能力充足、加快业务经营转型”。这三个目标紧密关联，共同指向大家财险当下的核心课题。

单从偿付能力指标观察，大家财险并无近忧。截至2025年第三季度末，其核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均为205.34%，虽较2024年末的246.76%下滑了41.42个百分点，但仍远超监管红线，属于“充足”范畴。这一下滑趋势反映了业务扩张带来的资本消耗，但或许并非此次增资最迫切的动因。

真正的关键，或在于公告中首要提及的“改善资产结构”。对于保险公司而言，资产结构的优劣直接影响其投资收益率和风险抵御能力。

截至2025年三季度末，大家财险总资产148.13亿元，较去年末有所增长4.0%。但2024年年报披露的资产构成颇具特殊性，金额最大的四项资产分别为可供出售金融资产33.41亿元、投资性房地产22.06亿元、无形资产22.04亿元、应收款项类投资13.26亿元。其中，投资性房地产和无形资产占比较高，合计占比接近总资产的三成。

数据来源：公司年报

这类资产通常具有流动性较低、估值波动性较大的特点，同时也会大量占用资本金，制约公司进行其他投资的能力。因此，股东此次注入15亿元资本金，无疑将为公司优化资产配置、盘活存量、增配更具流动性和收益潜力的资产提供关键筹码。

车险减亏、非车上量、投资待进

增长是大家财险近年来的主旋律，财务数据显示，其保险业务收入从2023年的85.03亿元增长至2024年的94.26亿元，增幅11.3%；2025年前三季度进一步提速，实现保费收入80.95亿元，同比增长16.6%。更为关键的转折体现在利润表上：公司于2024年扭亏为盈，实现净利润0.25亿元，并在2025年前三季度将盈利扩大至0.76亿元。

驱动盈利改善的关键，在于承保亏损的收窄。2023年至2025年前三季度，公司的综合成本率分别为105.04%、102.93%和100.79%，呈持续下降态势。拆解来看，综合赔付率相对稳定，在62%-63%区间波动；而综合费用率则从42.76%显著下降至37.68%。这表明公司成本结构的优化，主要得益于费用端的管控。行业层面，监管推行的“报行合一”等政策，旨在整治非车险领域的不规范竞争，客观上为公司压降渠道费用创造了外部环境。

深入业务结构，车险作为公司第一大险种，2023年与2024年原保费收入分别为61.65亿元、64.17亿元，与此同时，承保亏损从2.80亿元收窄至2.32亿元，呈现效益提升的积极趋势。公司正试图通过深化新能源车模型应用、推进精细化经营来提升车险效益。

2025年前三季度，公司实现车险签单保费49.87亿元，较2024年同期47.40亿元小幅提升5.2%，车险占比62.1%，较2024年同期下降6.3个百分点。与此同时，非车险业务成为重要的增长支撑。意健险、农险、法律险等板块表现稳健，推动非车险业务占比显著提升。责任险、健康险等条线的专业化布局，正试图构建差异化优势。

与承保端的积极变化相比，投资端的表现则相对平淡。2023年至2025年前三季度，公司的总投资收益率分别为1.63%、3.96%、2.14%。尽管摆脱了2023年的低谷，但收益率水平在市场中仅属中规中矩。考虑到其资产结构中存在相当比例的投资性房地产、无形资产，如何提升投资能力、平衡收益与流动性，是资产结构优化课题中的关键一环。

总体来看，大家财险正处于一个关键的过渡期，保费规模稳步增长，综合成本率通过费用管控步入下降通道，业务结构上对非车险的倚重加深。后续15亿元的股东增资若落地，将直接提升公司资本实力，为改善资产结构、加快发展和业务转型提供弹药。