2025年度美股承销排行榜

2025年，美股股权融资市场在宏观预期逐步明朗的背景下延续修复趋势，一级市场活跃度较前期明显回升，股权融资数量和融资规模均创下近四年新高。根据Wind数据统计，2025年美股市场股权融资（包含IPO与再融资）规模总计2,018亿美元，较2024年1,766亿美元增加252亿美元，增幅14.27%。

IPO方面，2025年共403家企业成功上市，较2024年增加131家；融资金额总计684亿美元，较2024年增长67.95%；其中，募资规模最大的是Medline，募资总额达62.65亿美元。SPAC方面，2025年IPO融资家数为123家，较2024年增加72家；融资金额总计234亿美元，较2024年大幅上升153.75%。中概股方面，2025年赴美IPO的公司以中小型企业为主导，总计上市68家，较2024年增加7家；融资金额总计仅11亿美元，较2024年减少62.88%。

再融资方面，2025年再融资事件数为912起，较2024年增加21起；再融资规模总计1,334亿美元，较2024年减少1.82%。

从承销维度来看，IPO方面，Cantor Fitzgerald以64.84亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为34家；高盛以63.54亿美元的承销金额位居第二，承销家数为36家；摩根士丹利以59.56亿美元的承销金额位居第三，承销家数为35家。再融资方面，摩根大通以210.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为91起；高盛以163.93亿美元的承销规模位列第二，承销数量为73起；摩根士丹利以128.76亿美元的承销金额位居第三，承销数量为74起。

(注：1、榜单中的募资总额数据均包含超额配售；2、IPO统计包含公开发售、SPAC和介绍上市)

股权融资市场概览

1.1 股权融资规模趋势

2025年，美股一级市场股权融资规模总计2,018亿美元，较2024年1,766亿美元上升14.27%。其中，IPO融资规模为684亿美元，较2024年上升67.95%；再融资规模1,334亿美元，较2024年下降1.82%。

1.2 融资方式分布

从具体融资方式来看，2025年IPO融资规模总计684.18亿美元，占一级市场股权融资总规模的33.90%；再融资规模1,334.19亿美元，占比66.10%。

1.3 融资主体行业分布

从各个行业的融资情况分布来看，非银金融行业居第一位，融资规模总计619亿美元；医药生物行业排名第二，融资规模总计339亿美元；软件服务行业则以226亿美元的融资规模排名第三。

从各行业融资事件数量来看，医药生物行业以354起融资事件位居榜首；非银金融行业以212起融资事件位居第二；医疗设备与服务行业以104起融资事件位列第三名。

首发篇

2.1 IPO发行数量和融资规模趋势

2025年，美股共403家企业成功上市，较2024年增加131家；融资金额总计684亿美元，较2024年增长67.95%。其中，第四季度IPO发行数量为93家，较2024年同期增加3家；IPO募集金额213亿美元，较2024年上升125.32%。

2.2 IPO市场分布

从IPO市场分布来看，2025年，美股实现IPO上市家数最多的市场依旧为纳斯达克，共313家企业上市，募资规模总计460.42亿美元，占美股市场总规模的67.30%；纽交所实现66家IPO，募资总额为221.55亿美元，占美股市场总规模的32.38%；AMEX交易所实现24家IPO，募资额为2.21亿美元。

2.3 IPO上市主体行业分布

从上市主体行业分布来看，IPO募资规模最高的行业为非银金融，募资金额达346亿美元；医药生物行业排名第二，募资金额为80亿美元；软件服务行业以74亿美元的募资规模排名第三。

从各行业IPO发行数量来看，位居榜首的是非银金融行业，共计164家IPO项目；软件服务行业以26家项目位列第二，企业服务以25家项目位列第三。

2.4 IPO融资金额区间统计

2025年，美股IPO融资规模在1亿美元及以下的公司数量共230家，占IPO总数的57%；融资规模在1-5亿美元区间的公司数量为148家；融资规模在5-10亿美元区间的公司16家、10亿美元以上的为9家。

2.5 IPO融资金额 Top10

IPO融资金额最高的公司是Medline，为62.65亿美元；Venture Global和Coreweave分别以17.50亿美元和15.00亿美元位列第二和第三名。前十大IPO项目共募集177.49亿美元，占全部IPO募资总额的25.94%。

2.6 SPAC IPO发行数量与融资规模

2025年SPAC共上市123家，较2024年增加72家；募集资金为234亿美元，较2024年大幅上升153.75%。

2.7 中概股IPO发行数量与融资规模

2025年共有68家中国企业实现赴美上市，较2024年增加7家，融资规模为11亿美元，较2024年下降62.88%。仅2家头部企业融资额过亿，分别为霸王茶姬（4.11亿美元）和亚盛医药（1.26亿美元）。

再融资篇

3.1 再融资趋势

2025年美股市场再融资募集金额共1,334亿美元，较2024年下降1.82%；再融资事件为912起，较2024年的891起增加2.36%。其中，第四季度募集资金323亿美元，同比下降19.24%；再融资事件247起，同比增加2.07%。

3.2 再融资项目市场分布

从市场分布来看，2025年美股再融资事件数最多的是纳斯达克市场，共734起，再融资规模为696.54亿美元；纽交所再融资数量共125起，募资金额623.73亿美元；AMEX交易所仅有53起再融资项目，募资为13.92亿美元。

3.3 再融资主体行业分布

2025年再融资募集金额最高的行业为非银金融，再融资规模为273亿美元；医药生物行业以259亿美元的募集金额排名第二；软件服务行业以152亿美元的募集金额位列第三。

从再融资数量来看，医药生物行业的再融资数量为330起，排名第一；医疗设备与服务行业以85起位列第二；软件服务行业以66起位列第三。

3.4 再融资项目融资Top10

2025年再融资金额最高的公司是嘉信理财(Charles Schwab)，为131.11亿美元；Keurig Dr Pepper和QXO分别以49.03亿美元和42.22亿美元位列第二名和第三名。

机构篇

4.1 IPO承销规模排行榜

2025年，从IPO承销金额来看，Cantor Fitzgerald以64.84亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为34家；高盛以63.54亿美元的承销金额位居第二，承销家数为36家；摩根士丹利以59.56亿美元的承销金额位居第三，承销家数为35家。

4.2 IPO承销家数排行榜

从IPO承销数量来看，高盛以参与36家IPO承销项目位居榜首；摩根士丹利以参与35家排列第二；Cantor Fitzgerald以参与34家排列第三。

4.3 再融资承销规模排行榜

再融资方面，摩根大通以210.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为91起；高盛以163.93亿美元的承销规模位列第二，承销数量为73起；摩根士丹利以128.76亿美元的承销金额位居第三，承销数量为74起。

4.4 再融资承销数量排行榜

H.C. Wainwright 2025年参与了121起再融资事件，位列再融资承销数量排行榜第一名；摩根大通以91起再融资承销位列第二；马克西姆(Maxim)以81起再融资承销位居第三。

发行中介篇

5.1 IPO会计师排行榜

Withum以参与75家上市公司IPO位列会计师排行榜中的首位；位居第二的是WWC,参与了29家企业的IPO项目；德勤(Deloitte)位居第三，参与了19家企业的IPO项目。

5.2 IPO律师排行榜

IPO律师方面，奥杰（Ogier）参与了73家企业的IPO项目，位列第一；迈普达(Maples and Calder)参与49家，位列第二；乐博(Loeb)参与45家，位列第三。

USMO（美股专题统计）

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