沪指13连阳创逾十年新高，这一轮牛市会挑战2015年高点吗？

2026年的第二个交易日，A股继续大幅上涨，并且创出了本轮牛市的新高点4083点。成交额方面，A股市场已经连续两个交易日出现了明显放量的情况，在沪市站上4083点之际，沪深市场的单日成交额放大至2.8万亿元，A股市场呈现出明显的量价齐升走势，这是典型的多头行情。

1月6日，A股市场创造出两项新纪录，一项是股市收盘点位创出了逾十年的新高，并且有效站稳了4000点；另一项是沪指出现了13连阳的走势，打破了A股市场近年来的连阳纪录。

A股有效突破了4000点，下一站会是2015年的新高点5178点吗？

从总市值规模分析，截至2025年底，A股总市值约为123万亿元人民币，按照当前的汇率计算，A股市场的总市值约为17.6万亿美元。

虽然A股总市值成功突破120万亿元人民币，但与全球第一高市值的美股市场相比，仍然存在比较大的市值差距。根据2025年四季度的数据显示，美股市场的总市值约为67万亿美元，美股总市值几乎是A股总市值的4倍。对标美股市场的日均成交额、规模容量，A股市场潜在提升的空间依然很大。假如A股市场的总市值攀升至150万亿元人民币以上，那么在股市未发生大规模扩容的前提下，市场指数将会挑战5000点的高位，150万亿元人民币市值也只是22万亿美元的市值规模，约等于当前美股总市值的三分之一。

从市场估值的角度分析，截至1月6日收盘，东财全A市盈率约为17.95倍，市净率约为1.88倍。从历年来的牛市行情分析，当前的市盈率与市净率并不算高。然而，若从近十年的市场估值进行分析，那么当前的股市估值相当于合理估值上限区域。

未来A股市场的价值中枢与市场指数点位可否再上一层楼，取决于2026年、2027年上市公司的盈利增速可否进一步提速。在牛市环境下，市场往往按照远期市盈率进行估值定价，静态市盈率只是代表当前或过去的市场估值，具有一定的数据滞后性。换一种角度思考，如果今明两年A股市场上市公司的盈利增速提升至10%至12%，那么按照远期市盈率计算，当前A股市场的估值并不贵。

最重要的是，从3000点涨至4000点，市场依靠科技股、稀有金属等热点板块拉升指数，却有一批传统权重板块依然处于底部区域。假如传统权重板块开始出现补涨行情，那么将会对市场指数起到了明显的提振影响。

截至目前，仍处于历史估值底部的行业板块寥寥无几。其中，最具代表性的是以白酒为代表的消费板块，目前仍处于历史估值底部区域。市盈率百分位低于30%的板块，还包括了家电、纺织、食品、传媒、医药、证券等，这些仍处于低估值、低市净率的行业板块，或许未来存在补涨的空间。

4000点，曾经压制了A股市场十多年的时间。一旦市场有效站稳了4000点，那么4000点将会从强阻力变成强支撑，4000点甚至会变成新一轮牛市行情的新起点。

在全球宽松流动性的影响下，2026年全球股市或延续多头行情，全球股市的市值规模有望再上一层楼。正如上文所述，目前中国股市与美国股市之间的市值差距依然很大，如果中国股市的市值规模提升至22万亿美元以上，那么在股市未发生大规模扩容的前提下，A股市场可以挑战5000点的高位，此时A股市值只有美股总市值的三分之一。

展望2026年，A股市场的增量流动性，或来自两融规模的持续增长和存款资金的投资转化。

以两融余额规模为例，当前A股两融余额规模约为2.55万亿元人民币，继续处于历史高位水平。但是，按照当前A股市场的流通市值计算，2.55万亿的两融余额只是占了股市流通市值的2.5%左右。然而，按照3%至4%的比例计算，A股两融余额仍然存在1万亿以上的增量空间。2026年A股两融余额的增长空间，仍然值得期待。

再以存款资金投资转化为例，在低利率的环境下，结合股市赚钱效应已经形成，2026年或有更多的存款资金流向股票市场，成为A股增量流动性的重要补充。活期存款和1年期定期存款，或成为未来存款资金投资转化的重要资金来源。

A股市场从来不缺资金，缺的是投资信心与赚钱效应。当市场形成了持续性的赚钱效应，那么大量增量资金将会流向A股市场，并推动股市的持续上行。