沪指13连阳，再创十年新高

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摘 要

Abstract

1、A股“开门红”行情延续，沪指再创十年新高。展望后市，我们认为跨年行情/春季行情值得期待。今年是“十五五”开局之年，此前中央经济工作会议对于内需、房地产、科技等领域均作出较为积极的表述，叠加中外流动性宽松周期共振、AI等科技领域的高景气，市场料将有所表现。我们建议投资者或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。

2、南美局势升温提升全球秩序的不确定性，黄金的避险属性在短期或将继续凸显；从中长期来看，流动性宽松和去美元化仍然构成金价的关键支撑因素。我们看好黄金长期的配置价值，建议投资者关注黄金基金ETF（518800）等产品，可以考虑在阶段性回调时布局以摊低成本。

3、今日智驾概念活跃，智能汽车ETF（159889）收涨4.16%，随着技术/产品迭代和政策法规落地，行业有望迎来突破。在CES 2026大会上，英伟达CEO黄仁勋发布针对智能驾驶的AI推理技术Alpamayo，并宣布已和奔驰合作生产无人驾驶汽车；千里智驾和吉利汽车也在CES发布其全新的辅助驾驶品牌G-ASD，据悉已搭载于极氪、领克旗下多款车型。

4、随着供给侧改革的深化和“碳达峰”的推进，化工行业的供需关系有望改善，行业景气拐点逐渐明朗。此前，陕西发改委发布提高高耗能产品电价的通知(征求意见稿)，称将对限制类和淘汰类产能加收电价。若上述通知落地，电费上涨对氯碱、电石等行业的成本抬升较为明显，高能耗行业中高成本装置或将逐步退出。此外，“十五五”为推进“碳达峰”的关键阶段，目前已有措施陆续推进能耗控制，包括取消高耗能产品优惠电价、淘汰20年以上化工装置等。投资者或可关注化工龙头ETF（516220）的相关机会。

正 文

A股“开门红”行情延续，沪指再创十年新高。今日三大指数集体收涨，量能持续放大，沪指收获13连阳，沪深两市成交额2.81万亿，较上一个交易日放量2602亿。盘面上，全市场连续第二天超百股涨停，智能驾驶、商业航天、脑机接口等概念热度较高，化工、有色等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，中证A500指数涨1.68%。

展望后市，我们认为跨年行情/春季行情值得期待。今年是“十五五”开局之年，此前中央经济工作会议对于内需、房地产、科技等领域均作出较为积极的表述，叠加中外流动性宽松周期共振、AI等科技领域的高景气，市场料将有所表现。我们建议投资者或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。

来源：财联社

南美局势升温提升全球秩序的不确定性，黄金的避险属性在短期或将继续凸显；从中长期来看，流动性宽松和去美元化仍然构成金价的关键支撑因素。我们看好黄金长期的配置价值，建议投资者关注黄金基金ETF（518800）等产品，可以考虑在阶段性回调时布局以摊低成本。

美东时间1月3日，美国对委内瑞拉采取军事行动，成功抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人弗洛雷斯，并已将其空运至纽约受审。美国总统特朗普在发布会上提及推动政权更迭、深度介入委内瑞拉石油产业等，并称美国将“管理”委内瑞拉。

分析界普遍认为，特朗普正重拾“门罗主义”，国际秩序或重回“丛林法则”。在接受福克斯的采访时，特朗普称“美国在西半球的统治地位再也不会受到质疑了”；在委内瑞拉行动结束后，特朗普本人及其盟友趁势向包括古巴、哥伦比亚、丹麦（格陵兰）在内的国家发出威胁或警告。短期内，委内瑞拉事件及其溢出效应或导致全球投资人转向避险资产，从而推升黄金的地缘政治风险溢价。

从中长期来看，我们认为流动性宽松及去美元化仍然构成金价的关键支撑因素。今年5月美联储将更换主席，本次特朗普提名的主席料将与行政部门保持更加紧密的政治关系，从而推动进一步的流动性宽松，降低持有黄金的机会成本。

此外，在去美元化的趋势下，全球央行仍是黄金的坚定买方。即使在连续3年的显著增持后，央行持有的黄金数量和历史上重要的地缘政治转折点相比仍然偏低。据世界银行数据，2024年全球央行储备中黄金储备占比约为22%，这一比例相较1990年冷战末期、1980年滞涨末期仍处于较低水平。而根据世界黄金协会2025年对央行的调查数据，76%的受访者表示未来5年黄金占比将温和上升，这一比例高于此前3年的调查结果。

今日午后智驾板块“起飞”，智能汽车ETF（159889）上涨4.16%。

消息面上，1月5日，英伟达CEO黄仁勋在拉斯维加斯举行的CES展会上发布了Alpamayo平台，使汽车能够在真实世界中进行"推理"。黄仁勋表示，首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路。英伟达此次发布的Alpamayo家族整合了三大基础支柱：开源模型、仿真框架和数据集，构建了一个完整的开放生态系统供任何汽车开发者或研究团队使用。

其中，Alpamayo 1是业界首个为自动驾驶研究社区设计的思维链推理VLA模型，该模型通过类人思维方式处理复杂驾驶场景，旨在打造能在意外情况下"思考"解决方案的车辆，例如交通信号灯故障等场景。为解决自动驾驶长尾问题提供新路径，加速安全的自动驾驶技术开发。

根据方正证券，英伟达AIpamayo将率先搭载于2025Q2欧洲上市的奔驰CLA车型，并计划登陆美国市场。NV基于自身技术构建的全球L4级自动驾驶与Robotaxi生态系统全景同步亮相，合作商包括国内各大软件商、主机厂，以及Tier1零部件厂商。此外，千里智驾和吉利汽车也在CES发布其全新的辅助驾驶品牌G-ASD，据悉已搭载于极氪、领克旗下多款车型。

巨头相继入场，后续26Q1可能面临特斯拉FSD入华、Cybercab无人运营持续推进，中国L3政策推出等中美共振催化，预计26年自动驾驶有望加速放量。感兴趣的投资者可关注A股的智能汽车ETF（159889）或H股的香港汽车ETF（520720）。

今日化工板块表现也相对较高，化工龙头ETF（516220）上涨3.80%。

此前，陕西发改委发布提高高耗能产品电价的通知(征求意见稿)，对铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼7个行业限制类产能电价每千瓦时加价0.1元，淘汰类产能电价每千瓦时加价0.3元。2026年5月底前完成技术改造或者淘汰落后产能。自2026年7月1日起收取加价电费，2026年7月后完成技术改造或淘汰落后产能的企业，可按照上述程序申请退出执行差别电价的企业清单。假设上述通知落地，高能耗行业中高成本装置或将逐步退出，利好具备自备电厂的高耗能企业

根据开源证券，十五五期间为推进碳达峰关键阶段，目前已有措施陆续推进能耗控制：

1、年耗煤量超过50万吨标煤的项目集中在发改委审批；

2、健全碳交易市场，2025年扩围电解铝、水泥、玻璃、钢铁四个行业，剩余石化、化工、造纸、航空计划2027年基本完成纳入；

3、取消高耗能产品优惠电价；

4、淘汰20年以上化工装置等。

未来随着碳达峰政策持续推进，叠加国内高质量转型，落后装置逐步退出，化工供需格局持续向好，景气拐点逐渐明朗。

化工细分赛道多、复杂性高，平均市值偏小，细分赛道轮动快，可通过化工龙头ETF（516220）把握化工布局机会，该基金跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖50只化工龙头标的，既包含传统周期板块，也涵盖供需紧平衡及新兴成长赛道，能全面捕捉化工板块投资逻辑。

今天就这样，白了个白~

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。