国机精工接待57家机构调研，包括淡水泉(北京)投资管理有限公司、北京城天九投资有限公司、北京恒德时代私募基金管理有限公司、北京玺悦资产管理有限公司等

2026年1月6日，国机精工披露接待调研公告，公司于1月6日接待淡水泉（北京）投资管理有限公司、北京城天九投资有限公司、北京恒德时代私募基金管理有限公司、北京玺悦资产管理有限公司、北信瑞丰基金管理有限公司、博时基金管理有限公司等57家机构调研。

调研情况显示，国机精工2025年主营业务核心分为轴承业务和超硬材料业务。轴承业务包括特种轴承（应用于航天、航空等领域，航天市占率约90％）、风电轴承（增速较快，涵盖主轴、齿轮箱及偏航变桨轴承）和精密机床轴承（发展稳定，主要为精密机床主轴及滚珠丝杠轴承）；超硬材料业务由公司持股67％的国机金刚石运营，核心为超硬材料磨具，服务于半导体、汽车等领域，竞争对手以国际跨国企业为主。

公司未来业务布局重点包括商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和光学窗口片等，将作为第二增长曲线主力军。除轴承外，公司还为卫星、火箭提供部分动量轮，不提供其他结构件；卫星和火箭用轴承因工况特殊、技术壁垒高、可靠性要求高，短期内竞争相对有序，长期或加剧；机器人轴承已纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦交叉滚子轴承等高附加值产品。

金刚石散热业务方面，其功能化应用包括散热片、光学窗口片等，散热未来有望应用于芯片制造领域，现阶段处于产业化萌芽期。公司2015年开始布局该方向，采用MPCVD法（品质高、兼容性强），2023年散热和光学窗口实现部分收入，2025年超过1000万元，目前应用于非民用领域，民用领域处于国内头部厂商测试阶段，预计2026年可出结果；2025年民用客户对金刚石散热兴趣显著提升，市场处于酝酿期，测试通过后将进入发展期。降本方向为技术降本及能源降本（新建设的金刚石沉积产能布局新疆哈密以利用低电价）。

调研详情如下：

1．问：请介绍一下公司 2025 年主营业务情况。

答：主业核心分为轴承业务和超硬材料业务，具体如下：

一是轴承业务。主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承等。特种轴承产品应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，在航天领域的市占率约 90％；风电轴承业务增速较快，产品涵盖风电主轴轴承、齿轮箱轴承和偏航变桨轴承；精密机床轴承近几年发展稳定，产品种类主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承。

二是超硬材料业务。运营主体为国机金刚石，目前公司持有其 67％的股权。核心业务为超硬材料磨具，市场竞争力强，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域，竞争对手以国际跨国企业为主。

2．问：公司未来的业务布局重点是什么？

答：在新业务上，公司重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等产品，这些产品，将成为公司塑造第二增长曲线的主力军。

3．问：公司除了轴承，还为卫星、火箭提供其他结构件吗？

答：公司目前主要提供轴承产品，并供给部分动量轮，不提供其他结构件。

4．问：卫星和火箭用轴承的竞争情况？

答：因航天轴承应用工况特殊、技术壁垒高，对可靠性要求高，短期内竞争相对有序，但长期来看不排除竞争加剧的情形。

5．问：公司机器人轴承业务进展如何？

答：公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦高附加值产品，如交叉滚子轴承等。

6．问：请介绍一下公司的金刚石散热业务。

答：金刚石产业目前主要分为结构化应用和功能化应用两大方向，其中功能化应用包括散热片、光学窗口片等，金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，但现阶段仍处于产业化萌芽期。该领域因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注，可能推动金刚石从“可选”转变为“必选”材料。

公司基于行业长期发展趋势，2015 年开始布局金刚石功能化应用方向，选择 MPCVD 法作为技术路线，该路线的优点一是生成的金刚石片品质高，二是兼容性强，MPCVD 路线兼容的产品线范围较多，可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。

公司自 2023 年开始在散热和光学窗口实现部分收入，2025 年超过 1000 万元，目前应用领域主要是非民用领域，民用领域处于国内头部厂商进行产品测试阶段，如果进展顺利，预计 2026 年可出测试结果。

7．问：2025 年民用领域对金刚石散热的需求有何变化？

答：2025 年以来，下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升，开始积极探索金刚石散热方案设计，可以说，目前，金刚石散热市场正处于酝酿期，一旦下游测试结果通过，金刚石散热市场将进入发展期。

8．问：公司金刚石散热业务的降本方向是什么？

答：一是技术降本；二是能源降本，公司将新建设的金刚石沉积产能布局在新疆哈密，就是为了使用哈密的低电价实现降本目的。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）