从2亿招商到保壳拼图：仝干医科创始人公开信牵出思创医惠退市危局

在地方产业升级与科技金融深度融合的浪潮中，浙江仝干医疗科技股份有限公司（下称“仝干医科”）与温州苍南国资的控制权之争，正成为观察“耐心资本”落地困境的一个极具张力的样本。

这起始于2023年末的招商合作，在短短两年内，经历了从资本助力到深度对赌，再到法人与资方公开决裂的纠纷。2025年12月，随着创始人周平一封控诉信的流传，这桩涉及全球前沿生物人工肝技术的政企博弈被推向了法治与市场的聚光灯下。

2亿豪注下的对赌棋局：招商承诺失速与业绩失利

回顾事件的原点，这本是一场典型的“空间换资本”的招商布局。彼时，深耕生物人工肝领域十余年的华中科技大学周平教授团队，正面临核心产品HepAssis2产业化的关键资金缺口。苍南县政府及所属国资平台适时介入，以2亿元投资、14.5亿元投前估值的条件，吸引这家原本在武汉东湖高新区成长的硬科技企业将上市主体迁至浙江苍南。

根据双方协议，苍南国资不仅承诺了丰厚的税收返还与配套支持，也设下了极为严苛的对赌门槛：要求企业在2024年实现1.7亿元营收，并于2025年6月底前完成港股上市。

然而，2025年12月26日周平发布的一封公开控诉信，彻底撕开了政企合力的温情面纱。周平在信中痛陈，因生物医药研发周期长及宏观政策变动（如《公平竞争审查条例》导致招商优惠失效），企业2024年实际营收仅约700万元，赴港上市亦被迫延后。以此为由，苍南国资发起了被周平称为“趁火打劫”的攻势：资方并未按常规路径索取违约补偿，而是要求将企业估值从16.5亿元“膝斩”至4.5亿元，意图以极低成本攫取44.4%的股权，谋求绝对控股并要求创始人团队出局。

舆论反击：管理权与财务真相的“罗生门”

面对控诉，苍南公共事业投资集团董事长叶青健12月26日在接受一财采访时迅速回击，指称周平反映的情况“严重失实”。叶青健给出了资方强力介入的三大理由：一是创始团队管理混乱，将本应用于研发的2亿元资金挪用于重庆的“工业地产项目”；二是企业通过体外公司掏空苍南公司资产；三是对赌失败已触发违约条款。资方的回应逻辑清晰——这是一场为了保全国有资产、针对“违约者”的合规整肃。

针对资方的指控，周平于12月27日发起了更具细节的第二波反击，将双方博弈的焦点从“业绩对赌”引向了“财务真相”与“背后黑幕”。周平披露，苍南国资的注资并非由管理团队自由支配，2亿元资金的U盾始终由资方委派的财务代表掌握，公司每一分钱的开支都必须在钉钉系统上经由资方签批。这意味着，所谓的“违规挪用”在流程上几乎不可能在资方不知情的情况下发生。同时，周平澄清重庆基地早在苍南注资前的尽调阶段便已存在，并非所谓的“工业地产”，且后续投入均经资方批准。

累亏30亿的思创医惠及其“保壳”迷局

在这场博弈的深处，潜伏着另一条资本暗线。周平在回应中直指，苍南国资强行谋求控股，真正的目的是将仝干医科这一优质资产，注入到处于退市边缘、业绩连亏的上市公司思创医惠。

《财中社》注意到，作为一家智慧医疗和物联网应用整体解决方案服务商，思创医惠近年来的业绩表现不佳。Choice数据显示，思创医惠自2021年起陷入亏损，2021年至2024年归母净利润分别为-6.85亿元、-8.78亿元、-8.74亿元及-5.02亿元，四年累计亏损金额高达29.39亿元。其营业总收入从2020年的13.75亿元大幅萎缩至2024年的6.91亿元，降幅近50%。

进入2025年，公司仍未扭亏，三季报显示归母净利润为-476万元，虽较上年同期大幅减亏98.32%，但核心经营层面仍不容乐观，扣非归母净利润仍亏损1.58亿元，PE(TTM)低至-21.59倍，面临保壳压力和退市风险。

业绩承压的同时，公司还深陷合规危机，2025年12月31日公告显示，因涉嫌欺诈发行证券、违规披露重要信息，案件已由杭州市公安局侦查终结并移送检察机关审查起诉，此前浙江证监局已拟对公司处以合计8570万元罚款，相关负责人也面临罚款及市场禁入处罚。

为改善经营状况，公司2025年推进重大资产重组，8月完成子公司医惠科技100%股权出售，正式剥离持续亏损的智慧医疗业务，聚焦商业智能与物联网主业。转型后，公司2025年前三季度营业收入6.04亿元，研发投入同比减少51.29%，长期竞争力面临考验。

股价方面，公司近年走势受业绩亏损与合规风险拖累，呈现长期下行、短期剧烈波动态势。近5年股价累计跌幅超50%，2025年内股价最低下探至2.53元；2025年下半年虽随业务剥离消息出现阶段性反弹，近期受案件移送起诉利空影响，股价波动加剧。截至2026年1月6日收盘，思创医惠股价报4.30元，总市值48.07亿元。

周平揭露，思创医惠原董事长许益冉在近期辞职后，已深度参与仝干医科的决策事务，并被传将接任董事长。这一细节的曝光，使得事件的定性从单纯的合同纠纷，转向了疑似利用国资平台为特定亏损上市公司“保壳脱责”的资本运作。

截至2026年1月初，这场拉锯战已陷入行政与法律的全面僵局。创始人声明公章作废，生产基地陷入停摆，曾经的“科技之星”正由于控制权的反复撕扯而面临资产减值的悲剧。

这起纠纷的演进过程清晰地警示：当地方国资在招商引资中背离了“不设短期回报、不追求控股”的耐心资本原则，甚至将对赌协议异化为低价掠夺股权的工具时，损害的不仅是科创企业的灵魂，更是地方政府的招商信用。在法治化的营商环境中，如何既守住国有资产的安全红线，又给予科学家精神足够的容错空间，已成为当代中国资本市场无法回避的沉重课题。